🚨 JENSEN HUANG KONČÍ V NVIDIA! MENÍM NÁZOR NA AKCIE?
$NVDA
V predchádzajúcom príspevku som písal o tom, že podľa môjho názoru trh výrazne preháňa negatívny sentiment okolo spoločnosti NVIDIA a jej zakladateľa Jensena Huanga.
Dnes však prišla zásadná správa. Jensen Huang po 33 rokoch definitívne končí na čele NVIDIA.
Spoločnosť 12. novembra oficiálne oznámila jeho okamžitý odchod z funkcie generálneho riaditeľa, prezidenta aj člena predstavenstva.
Dočasnou CEO sa stáva doterajšia finančná riaditeľka Colette Kress, ktorá v NVIDIA pôsobí od roku 2013. Predsedom predstavenstva bol vymenovaný Harvey C. Jones a spoločnosť začína hľadať trvalého nástupcu.
Priznám sa, že ide o významnejší vývoj, než som pri písaní predchádzajúceho príspevku očakával.
Mení to však môj dlhodobý pohľad na spoločnosť? Zatiaľ nie.
NVIDIA nie je iba Jensen Huang
Nechcem zľahčovať význam jeho odchodu.
Huang bol výnimočný vizionár, ktorý vybudoval jednu z najvýznamnejších technologických spoločností sveta. Jeho zásluhy sú obrovské a jeho odchod jednoznačne predstavuje riziko.
Ale položme si jednu jednoduchú otázku.
Prestane NVIDIA zajtra predávať svoje čipy? Stratia jej produkty technologický náskok? Prestane fungovať ekosystém CUDA?
Samozrejme, že nie.
NVIDIA má obrovskú technologickú infraštruktúru, tisíce talentovaných zamestnancov, silné vzťahy so zákazníkmi a produkty, ktoré sú dnes kľúčové pre budovanie AI infraštruktúry.
To všetko nezmizne zo dňa na deň odchodom jedného človeka.
Áno, Huang mal na úspechu spoločnosti mimoriadny podiel. Jeho odchod môže ovplyvniť strategické rozhodovanie, vzťahy so zákazníkmi aj budúce inovácie. Takéto riziká však treba vyhodnocovať podľa ich skutočného vplyvu na podnikanie.
A teraz sa pozrime na fundamenty
Posledný zverejnený kvartál NVIDIA priniesol:
📈 Tržby 96,2 miliardy USD, medziročný rast 106 %.
💰 Free cash flow 21,3 miliardy USD za jediný kvartál.
🚀 Rast tržieb segmentu Data Center o 117 %.
📊 Hrubú maržu 75 %.
💵 Výhľad tržieb na ďalší kvartál približne 108 miliárd USD.
To sú mimoriadne výsledky.
A práve preto som pri pohľade na súčasný výpredaj stále veľmi optimistický, pokiaľ ide o dlhodobý potenciál spoločnosti.
Ak bude NVIDIA ďalej produkovať obrovský cash flow, zvyšovať zisky a udržiavať technologickú dominanciu, podľa môjho názoru sa jej fundamentálna hodnota bude naďalej zvyšovať.
Samozrejme, nízke forward P/E okolo 12 násobku vychádza z očakávaných budúcich ziskov, ktoré spoločnosť ešte musí dosiahnuť. Práve tu môže prípadné spomalenie AI investícií vytvoriť najväčší problém.
Prečo v tom stále vidím nákupnú príležitosť?
Pri cene približne 160 USD, ktorú som rozoberal v predchádzajúcom príspevku, mi NVIDIA pripadala mimoriadne atraktívna.
Dnešná správa jednoznačne zvyšuje neistotu a neprekvapuje ma, že investori reagujú ďalším predajom.
Lenže ak sa pozriem na horizont troch až piatich rokov, stále si kladiem tú istú otázku:
Bude NVIDIA o päť rokov generovať výrazne vyšší cash flow a vyššie zisky ako dnes?
Môj predpoklad je, že áno.
Odchod Huanga však znamená, že budem ešte pozornejšie sledovať nové vedenie, technologickú stratégiu a predovšetkým schopnosť spoločnosti napĺňať finančné prognózy.
Zásadné budú aj výsledky 17. novembra, keď uvidíme, či sa mimoriadne tempo rastu naďalej potvrdzuje.
Môj záver
Na svojom predchádzajúcom názore zatiaľ nič zásadné nemením.
Stále si myslím, že súčasný výpredaj NVIDIA môže byť jednou z najzaujímavejších dlhodobých nákupných príležitostí.
Neznamená to, že akcie nemôžu ďalej klesať. Pokojne môžu. A neznamená to ani to, že odchod Huanga nemôže mať na podnikanie negatívny vplyv.
Ale ako dlhodobého investora ma zaujíma predovšetkým to, koľko hotovosti bude spoločnosť schopná generovať v nasledujúcich rokoch.
Cena akcie sa môže meniť každý deň. Fundamentálna hodnota spoločnosti sa však neodvíja iba od aktuálnych titulkov v médiách.
Možno sa mýlim, ale verím, že o niekoľko rokov budeme hodnotiť NVIDIA predovšetkým podľa jej ziskov a cash flow, nie podľa dnešnej kauzy.
A pokiaľ budú fundamenty pokračovať správnym smerom, ďalší pokles ceny môže vytvoriť ešte atraktívnejšiu investičnú príležitosť.
💬 Čo si myslíte vy? Mení odchod Jensena Huanga vašu investičnú tézu, alebo súčasný výpredaj využívate na nákup?
Ide o môj osobný investičný názor, nie investičné odporúčanie.
