Nejlepší investiční strategie pro rok 2022!!!

Minulý rok 2021 byl pro investory ve výsledku velmi úspěšný a přinesl nadprůměrný zisk - v korunovém vyjádření dosáhl index S&P 500 výkonnost 27,8% p.a. V současné době jsou ale téměř všechna aktiva (jako např. $FB $AAPL $TSLA $AMZN $MSFT $INTL $SPX)na hodnotách blízkých all-time-high. 

Jaký je výhled na rok 2022?

Myslím si, že je zde několik důvodů k obavám:

• příchod další COVID mutace
• vysoká inflace (jakou jsme nezažili už dlouhou dobu)
• snižování a ukončení fiskální podpory (pumpování peněz do trhu)
• vysoké zadlužení států a nutnost tyto dluhy (někdy) splácet
• potenciální problémy s firemními dluhopisy
• přepálený realitní trh (samotná ČNB odhaduje nadhodnocení cen nemovitostí v ČR na úrovni 25%)
• obchodní válka na lince USA-Čína
• surovinová válka na lince Evropa-Rusko

Nemyslím si, že v této situaci “pojede všechno automaticky nahoru”. Inflace se totiž velmi rychle může přeměnit ve stagflaci (=vysoká inflace + nízký ekonomický růst). Ekonomiky budou fungovat, ale mohou velmi zpomalit a budou velmi citlivé na nejistotu.
 

Předpokládám tedy, že se budou v roce 2022 pohybovat v rozmezí tam a zpět, pravděpodobně budou za nízké volatility růst jen pomalu. Trhy občas vyleká nějaká špatná zpráva, to bude znamenat prudkou korekci a vystřelení volatility.

Co se týká celkového výnosu - např. Deutsche bank předpokládá růst indexu S&P v roce 2022 o 4,1%, Goldman Sachs potom růst o 7% - to jsou historicky velmi podprůměrné hodnoty - navíc v době vysoké inflace zcela neuspokojivé výnosy.
 

Jak tedy dosáhnout nadprůměrného výnosu pokud klasické buy&hold bude pravděpodobně generovat jen nízké výnosy? Klasické - přímé investice typů mohou v prostředí, ve kterém jsme, vydělat v podstatě jen dvě způsoby:

• tradingem - tj. krátkodobým obchodováním na základě technické analýzy a následování krátkodobých trendů
• stockpickingem (long nebo short) - tj. výběrem akcií a "trefením se" do směru pohybu (např. $ARKK $BABA $PLTR)

Obě tyto metody jsou velmi náročné - musíte v nich být velmi dobří nebo mít velké štěstí. Zároveň je ale riziko je ale velmi vysoké, protože pozice mohou jít velmi snad proti vám. Pokud investujete přímo a pozice jde proti vám, nezbývá vám nic jiného než stop-loss nebo čekat, až se cena otočí zpět ve váš prospěch.

Existuje jiný přístup k investicím - aplikace tzv. příjmových opčních strategií - pro přiblížení popíšeme některé z jejich (pro investora výhodných) vlastností:

• umožňují se mýlit - tj. pokud si myslíme, že nějaký podklad (akcie, index, komodita, měna) půjde určitým směrem, ale mýlili jsme se - vyděláme i v případě, pokud se "nemýlíme moc" (máme určitou ochranu)
• dostáváme předem definovanou prémii z pozice již na začátku - pokud např titul ABC (dnes např. za 200 USD) nebude za 30 dnů pod 150 USD, dostaneme 5 USD. Pokud se cena ABC udrží nad 150 USD, dostáváme celou prémii - i kdyby cena ABC skončila za 30 dní na 150,01 USD
• prémie vylepšuje break-even - jelikož jsme v příkladě výše dostali 5 USD, znamená to, že by titul ABC musel klesnout nejen pod 150, ale dokonce pod 145 USD (=150-5) - až od této hranice realizujeme ztrátu.
• můžeme definovat parametry obchodu - "rizikovou hranici" (čím bude blíž aktuální ceně, tím větší dostaneme prémii) i dobu trvání (čím delší, tím vyšší prémium) - můžeme svoje investiční strategie přizpůsobovat situaci na trhu i našemu rizikovému apetitu.
• máme možnost bránit pozici - v případě, že jde pozice proti nám, můžeme pozici "prodloužit" a získat za to další prémii

Výše zmíněné body popisují laickým způsobem základní možnosti, které umožňují příjmové opční strategie - konkrétní parametry vstupu a výstupů do/z obchodů jsou samozřejmě know-how a zkušenostmi konkrétních obchodníků. V roce 2021 se nám podařilo s popsanými strategiemi překonat index S&P 500, myslíme si tedy proto, že v roce 2022 (kdy predikujeme velmi pomalý růst s občasnými korekcemi, kdy trh bude vylekán nějakou špatnou zprávou) mohou být příjmové opční strategie sestavené z složitějších opčních konstrukcí vynikající investiční strategií poskytující nadprůměrný výnos. Jejich výnos totiž není závislý na pohybu podkladu, ale je dán především prémiemi získanými z časového rozpadu opcí.

Budu rád za vaše reakce v komentářích. Když bude dotazů dost, napíšu další článek :)

Autor, Mgr. Jakub Nosek, MBA je nezávislým expertem na obchodování opcí a především na příjmové opční strategie založené na faktoru rozpadu časové hodnoty.