Strašák jménem stagflace. Co je to? Může přijít? Jak se na ni případně připravit?

Pojem inflace v posledním roce získal na popularitě i mezi retailem a laiky. Je tu ale ještě výrazně horší sestřička - stagflace, která je pro ekonomy a investory opravdovým strašákem. Co je to, může přijít a lze se na ni připravit?

Stagflace je pro finanční svět opravdovým strašákem.

Pojďme pěkně popořadě.

Co je to stagflace?

Stagflace je stav, kdy dochází k pomalému hospodářskému růstu (stagnaci), růstu cen (inflaci) a růstu nezaměstnanosti současně. Ačkoli k souběhu pomalého hospodářského růstu a vysoké inflace dochází jen zřídka, v minulosti se to již stalo a mnozí se domnívají, že by se to mohlo opakovat.

Pozitivní je, že nezaměstnanost v současné době spíš klesá.

Ve Spojených státech se stagflace vyskytla dvakrát, jednou v letech 1974-1975 a podruhé v letech 1978-1982. To vše se odehrálo v období známém jako Velká inflace (1965 až 1982).

Při stagflaci vydělávají pracující méně peněz, ale za věci, které si kupují, musí platit více. Investoři zaznamenávají nižší výnosy v důsledku pomalého růstu, a čím déle stagflace trvá, tím více ovlivňuje budoucí hodnotu jejich investic.

https://www.youtube.com/watch?v=TOJGe6QNNPw

Princip

Klíčem k tomu, jak stagflace funguje, jsou tři ekonomické síly, které ji tvoří: stagnace, vysoká inflace a vysoká nezaměstnanost. Ve stagnující ekonomice vede pomalý růst k vysoké nezaměstnanosti. Vzhledem k tomu, že více lidí hledá méně pracovních míst, dochází k poklesu mezd. Vysoká inflace zároveň způsobuje růst cen zboží a služeb, což snižuje kupní sílu spotřebitelů. Pekelná kombinace.

Investoři utrpí ztráty, protože v době stagflace mají dluhopisy i akcie nižší výkonnost. Nedostatek růstu stlačuje ceny akcií, zatímco vysoká inflace má negativní dopad na dluhopisy. Opět pekelná kombinace.

Recese v USA podle HDP. Zdroj

Reakcí Federálního rezervního systému na stagflaci v 70. letech bylo zvýšení vládních výdajů jako způsob dosažení plné zaměstnanosti. Tato politika způsobila vyšší inflaci, ale problém zaměstnanosti nevyřešila. Velká inflace skončila globální recesí, tedy obdobím trvale nízkého nebo záporného hospodářského růstu a vysoké nezaměstnanosti. Zda by dnešní ekonomiku postihl stejný osud v období stagflace, se teprve ukáže.

https://www.youtube.com/watch?v=YaC_PNKu_Cg

Příčina

Ačkoli mezi ekonomy nepanuje shoda ohledně příčin stagflace, dvě teorie jsou zmiňovány častěji než ostatní. Jsou to šoky v dodavatelském řetězci, zejména u komodit včetně ropy, a špatná měnová politika.

Šokem v dodavatelském řetězci může být cokoli, co snižuje schopnost ekonomiky vyrábět zboží a služby. Velká inflace byla předmětem dvou šoků dodavatelského řetězce souvisejících s nedostatkem ropy. Jedním z nich bylo arabské ropné embargo v letech 1973-1974, druhým šok v letech 1978-1979, který nastal v souvislosti s pádem íránského šáha.

Stagflace představuje pro tvůrce měnové politiky skutečný problém, protože centrální banka může zvýšit úrokové sazby, aby snížila inflaci, nebo snížit úrokové sazby, aby snížila nezaměstnanost. Nemůže však dělat obojí současně.

Během stagflace v 70. letech Fed ve snaze vytvořit plnou zaměstnanost zvýšil nabídku peněz. To mělo za následek podnícení inflace, aniž by se snížila nezaměstnanost. Problémem v 70. letech bylo také špatné porozumění datům. Odhady produkce výroby byly podhodnocené a odhady míry nezaměstnanosti výrazně nadhodnocené.

Jak se připravit?

První na ráně jsou tvůrci ekonomiky. Je třeba snížit závislost ekonomiky na ropě, protože rostoucí ceny ropy ke stagflaci významně přispívají. Pomáhají také politiky zaměřené na zvýšení hospodářského růstu a produktivity. No a co samotní investoři? Asi to nebude velké překvapení. 

Obecná poučka zní - Vyhýbat se rizikovějším aktivům, jako jsou růstové akcie a krypto. Naopak bezpečnější volbou jsou hodnotové akcie a komodity. Problém nastává, pokud nechce člověk období "jen překlepat", ale třeba porazit jednu část stagflace - inflaci.

Přijde znovu?

Hrozí nám další období stagflace? Někteří odborníci se trochu obávají. "Když udeřil COVID, nebyl na straně nabídky žádný problém. Reakcí vlády na výrazné a masivní zpomalení ekonomiky bylo natisknutí dalších peněz. Bohužel tyto peníze nebyly utraceny. Lidé si je uložili, a to bylo 5 bilionů dolarů. Přišlo jaro a všichni šli utrácet své peníze ve stejnou dobu. Tím vzniklo inflační prostředí."

"Pravděpodobnost, že zažijeme stagflaci ve stylu 70. let, je dnes malá, a to především proto, že ekonomové a tvůrci politiky ve Federálním rezervním systému se poučili z historie. "Když jsme vstupovali do 70. let, převládající ekonomická teorie nepřipouštěla možnost existence trvalé stagflace, což vedlo ke zmatkům a chybným politickým krokům, které situaci ještě zhoršily. Vzhledem k této zkušenosti nebudou tvůrci politiky Fedu váhat s agresivním zvyšováním úrokových sazeb, aby snížili inflaci i s rizikem, že způsobí recesi."

Pokud vás baví moje články a rozhovory, tak neváhejte hodit follow. Díky! 🔥

Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a dalších zdrojů (YTB, Investopedia, Wikipedia). Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.

Máš svůj účet? Tak se přihlas . A nebo vytvoř nový.

Buď první kdo přidá komentář!
Timeline Tracker Overview