BlackBerry umírá a vedení firmy s tím už asi nic neudělá 😲😥

Špatné hospodářské výsledky společnosti BlackBerry $BB  za 1. čtvrtletí naznačují, že naděje na brzké oživení hospodaření společnosti je mizivá. Navzdory růstu počtu uživatelů QNX operačního systému celkový podnik nadále rychle spaluje hotovost a v současné době se očekává, že bude mít v roce 22 ještě nižší tržby než v loňském roce. Proto se domnívám, že lze bezpečně předpokládat, že růst společnosti BlackBerry je v této fázi radikálně omezený a je lepší se jejím akciím vyhnout.

Stejně jako Nokia $NOK , i BlackBerry ztratila svůj náskok poté, co v posledním desetiletí přišla o podíl na trhu s telefony ve prospěch společnosti Apple $AAPL  a dalších technologických gigantů. Od té doby vedení společnosti nepřišlo na způsob, jak byznys obnovit, a v důsledku toho akcie za posledních deset let klesly o více než 60 %. V posledních několika letech vyzkoušela BlackBerry hned několik sektorů a v současné době se zabývá vývojem softwarových řešení v oblasti kybernetické bezpečnosti a internetu. Zároveň licencuje své duševní vlastnictví (software/hardware) třetím stranám. V současné době jsou jejími hlavními produkty operační systém pro automobily QNX a softwarová platforma pro připojení ke cloudu IVY. Navzdory nárůstu počtu uživatelů, kteří produkty společnosti v posledních čtvrtletích využívají, se společnosti BlackBerry stále nedaří vytvořit nějakou přidanou hodnotu, která by každoročnímu poklesu podnikání firmy zabránila. Dynamika, která v červnu vynesla akcie BlackBerry na nová lokální maxima, měla poměrně krátké trvání a od té doby se jíž propadly o zhruba 30 %.

Nedávný slabý výkon akcií lze přičíst také slabým výsledkům společnosti za 1. čtvrtletí, protože zpráva o výsledcích za tříměsíční období byla zveřejněna na konci června. Podle očekávání společnost BlackBerry v prvním čtvrtletí běžného fiskálního roku své investory opět zklamala, neboť její tržby ve výši 174 milionů dolarů meziročně poklesly o 15,5 %, její non-GAAP zisk na akcii činil -0,05 dolarů, zatímco non-GAAP provozní ztráta činila 23 milionů dolarů. Tržby společnosti z oblasti kybernetické bezpečnosti se meziročně snížily o 10 % na 107 milionů dolarů, tržby z licencí se meziročně snížily o 58,6 % na 24 milionů dolarů a jediné které stouply byly tržby z licencování internetových produktů, které se meziročně zvýšily o 48,3 % na 43 milionů $. Sami se na poslední kvartální zprávu podívejte, ale je naprosto očividné, že BlackBerry reorganizaci svého podnikání pravděpodobně nezvládne, tudíž se nestane profitovou. Důvodem bude konkurence v oblasti kybernetické bezpečnosti, která se každým rokem zvyšuje, zatímco velké technologické společnosti začínají agresivně expandovat. Kromě toho se budou i nadále snižovat příjmy z licencí, protože BlackBerry neplánuje přestat prodávat své duševní vlastnictví třetím stranám.

Největším problémem v této fázi je, že současné vedení, které vede společnost od roku 2013 a nedokázalo za téměř deset let provést obrat v hospodaření a zároveň si ještě více ztížilo cestu k úspěchu akvizicemi nekvalitních aktiv, které BlackBerry připravily o spoustu peněz. Pokud se podíváme na rozvahu společnosti BlackBerry, zjistíme, že jestliže v listopadu 2018 měla společnost 2,3 miliardy $ v hotovostních rezervách a pouze 665 milionů $ v dlouhodobém dluhu, pak na konci 1. čtvrtletí 21. století měla společnost 703 milionů $ v hotovosti a 715 milionů $ v dlouhodobém dluhu. Zároveň tržby a zisk společnosti v posledních dvou a půl letech klesaly a podnik nadále denně spaluje hotovost. Domníváme se proto, že lze s jistotou říct, že strategie vedení společnosti spočívající v reorganizaci podniku ztroskotala a pro stejné vedení bude ještě těžší podnik restrukturalizovat s ještě menšími zdroji než dosud.

Přestože je v této fázi produkt BlackBerry QNX operační systém nyní používán v téměř 200 milionech automobilech, zdá se, že společnost jej není schopna odpovídajícím způsobem zpeněžit, protože prodeje a zisky se nadále propadají, přestože počet vozidel, ve kterých je používán, se oproti předchozímu roku zvýšil o 20 milionů. Existuje také riziko, že do budoucna bude BlackBerry ztrácet své zákazníky, protože Ford $F  již společnost opustil ve prospěch Googlu $GOOGL  a další by ho mohli následovat. Kromě toho, i když nevyřízené příjmy z licenčních poplatků za QNX činí 490 milionů $, budou uznány teprve v příštích 4 až 7 letech, což je pro hlavní produkt firmy jen malou kapkou toho co bude společnost v příštích letech potřebovat. Jediným teoretickým katalyzátorem růstu pro BlackBerry je další prodej duševního vlastnictví, který povede k přílivu další hotovosti, ale zároveň společnost připraví o hlavní zdroj opakujících se příjmů, zatímco její hlavní činnost bude nadále strádat.