Mezinárodní měnový fond nevidí situaci zase tak černě. Očekává letos recesi?

Oči všech investorů se aktuálně upírají směrem k různým zprávám a očekáváním analytiků na rok 2023. Stále jsou zde určitá rizika, ale zároveň nedávné události daly šanci na zlepšení situace. Pojďme se tedy podívat jaký výhled do roku 2023 má Mezinárodní měnový fond.

Mezinárodní měnový fond

Minulý rok nebyl pro investory vůbec jednoduchý, a většina lidí se domnívá, že letos by to nemuselo být jiné. Závěrem roku, se ale staly určité události, které by mohli podpořit ekonomiku. Konec konců i toto shrnuje Mezinárodní měnový fond ve své zprávě. Pojďme se tedy podívat na jejich výhled pro rok 2023. Oproti konci minulého roku je mezinárodní měnový fond ohledně roku 2023 optimističtější.

https://www.youtube.com/watch?v=t6m-GLZaSCc

Inflace

Jako první se tedy podíváme na to, co vás možná bude zajímat nejvíce, a to je inflace. Podle zprávy MMF je zřejmé, že celosvětová inflace dosáhla vrcholu někdy ve 3 čtvrtletí minulého roku.  Podle MMF by mělo v roce 2023 dojít k poklesu globální inflace z 8,8 %, které byly v roce 2022 na 6,6 % v roce 2023, a 4,3 % v roce 2024.

Další věcí je boj s touto inflací. MMF otočení trendu inflace směrem dolů přisuzuje právě ochlazením ekonomik pomocí měnové politiky centrálních bank. Další věcí, která přispěla k poklesu, tak je ochlazení trhů s komoditami, jako je například ropa anebo zemní plyn, v některých ekonomikách a státech. Podle MMF jsme nyní na správné trajektorii, co se týče inflace. V roce 2023 by mohl nastat bod zlomu, kdy by růst inflace dosáhl dna, a inflace by začala klesat.

Měli jsme několik dobrých zpráv, ale je příliš brzy na to, abychom skutečně vyhlásili vítězství.

Je tu ale přeci jenom jedna věc, které se MMF bojí. Hlavní ekonom MMF Pierre-Olivier Gourinchas varuje, že rostoucí vstupní náklady z cen energií nebo růst mezd by mohly opět zvýšit inflaci. A jelikož jádrová inflace je stále vyšší než cíl většiny centrálních bank, MMF si nemyslí, že globální centrální banky se zvyšováním úrokových sazeb skončily.

Globální recese

Další věcí, na kterou se zde zaměříme, tak je globální recese. MMF vidí tuto situaci velmi pozitivně, a uvádí, že globální ekonomika byla v minulém roce velmi silná a odolná. Ať už se jedná o trh práce, spotřebitelské výdaje, nebo dokonce i investice podniků. V řadě ekonomik dokonce tyto faktory byly silnější, než se očekávalo.

Po celém světě vidíte trhy práce, které byly docela odolné; spotřebu domácností, která byla silnější, než se očekávalo, a investice podniků. Když to všechno dáte dohromady, máte o něco odolnější globální ekonomiku.

Podle hlavního ekonoma MMF letos globální recese pravděpodobně nenastane, ale i tak nemáme stále vyhráno. Na globální ekonomiku působí spousta tlaků, ať už se jedná o inflaci, nebo například o válku na Ukrajině, nebo vysoké úrokové sazby, které ekonomiku ochlazují. Z těchto důvodů MMF očekává zpomalení růstu globální ekonomiky na 2,9 % v roce 2023.

Možná spása pro globální ekonomiku

Jedním z faktorů, které by mohly mít na globální ekonomiku pozitivní dopad v roce 2023 je podle MMF znovuotevření se Číny světu. Tím, že se Čína znovu otevřela, tak čínská ekonomika se pomalu zotavuje, a začíná se zabíhat do starých kolejí. Znovuotevření Číny bude znamenat zvýšení poptávky v mnoha oborech, a také částečné zlepšení výrobních, a dodavatelských řetězců.

Čína ale stále ještě nemá vyhráno. Vzhledem k nízké imunitě obyvatelstva proti COVID 19, a nedostatečných nemocničních kapacit, zejména pak mimo velké města, se může zotavování čínské ekonomiky protáhnout.

Americká ekonomika

To, co nás asi nejvíce bude zajímat, tak je právě americká ekonomika, vůči které je MMF poměrně optimistický, dokonce je více optimistický, než FED. FED totiž očekává růst amerického HDP pouze o 0,5 %, zatímco MMF je v tomto ohledu daleko optimističtější, kdy očekává růst Amerického HDP o 1,4 % pro letošní rok.

Podle hlavního ekonoma sice začínáme vidět první známky propouštění i mimo technologický sektor, ale americký trh práce je stále silný. Podle MMF bude FED ochlazovat ekonomiku pomocí zvyšování úrokových sazeb, až do roku 2024. MMF tedy očekává že míra nezaměstnanosti bude v roce 2024 zhruba mírně nad 5 %. Podle hlavního ekonoma MMF se rostoucí nezaměstnanost nutně nemusí shodovat s recesí. Předpokládá tedy, že je možné, že v USA letos dojde k takzvanému mělkému přistání.

Stále věříme, že existuje úzká cesta, jak se letos vyhnout recesi, ale je to úzká cesta a může dojít k recesi, pokud bude potřeba další zpřísnění nebo pokud dojde k dalším nepříznivým otřesům.

Podle MMF je aktuálně hlavní otázkou v USA, otázka zvýšení dluhového stropu. Právě toto může být jeden z šoků pro americkou ekonomiku. Vzhledem k tomu, že Fed zvyšuje sazby, i když pomalejším tempem, a pokračuje v rozvíjení své bilance, mohli by republikáni Sněmovny využívající dluhový strop jako nástroj pro vyjednávání o snížení výdajů riskovat nepříznivou likviditu na americkém trhu státních dluhopisů.

Myslím, že by to byla obrovská rána jak pro americkou ekonomiku, tak pro globální ekonomiku a americký trh státních dluhopisů, který je jedním z pilířů mezinárodního finančního systému. Určitě je to něco, co by ohrozilo stabilitu. Důrazně vyzýváme všechny strany, aby dosáhly dohody v této věci a vyhnuly se tak negativnímu výsledku.

Vyjednávání o zvýšení dluhového stropu je aktuálně v Americe tématem číslo jedna. Už jen z výše zmíněných důvodů, ale také proto, že i kdyby se demokraté a republikáni dohodli, tak pravděpodobně doje v rámci dohody ke škrtům výdajů, což může těžce zasáhnout americkou ekonomiku.

Když bych to měl tedy shrnout, tak MMF aktuálně nevidí situaci tak úplně pesimisticky. Ano očekává zpomalení růstu globální ekonomiky, ale to s největší pravděpodobností přijde ať chceme nebo ne. Podle všeho se zdá být globální ekonomika poměrně silná. Je zde ale ještě mnoho nevyřešených záležitostí, jako je například válka na Ukrajině, vysoké úrokové sazby, případně i řešení dluhového stropu v USA. Je tedy otázkou, jak dlouho ekonomika vydrží snášet, a odolávat těmto tlakům.

UPOZORNĚNÍ: Nejsem finanční poradce, a tento materiál neslouží jako finanční nebo investiční doporučení. Obsah tohoto materiálu je čistě informativní.

Zdroje:

https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2023/01/31/world-economic-outlook-update-january-2023

Máš svůj účet? Tak se přihlas . A nebo vytvoř nový.

Problémy zkrátka pořád přetrvávají, snad ale budou postupně odeznívat směrem k roku 2024.

Timeline Tracker Overview