Energetický obr Vestas válcuje konkurenci. Aktuálně získal dominanci na trhu.

Svět se pohybuje rychlým tempem kupředu. Už nyní je jasné, že se všechny státy snaží vyrábět energii z obnovitelných zdrojů. Pokud tedy sháníte nějakou společnost z tohoto sektoru do tohoto portfolia, tak tento energetický obr by pro vás mohl být dobrou volbou.

Svět se snaží přejít na co nejčistší energii z obnovitelných zdrojů, jako je například slunce, voda, anebo vítr. A právě na tento poslední živel se dnes podíváme. Nebudeme se tady zabývat žádným výrobcem energie pomocí větru, výsledky těchto společností totiž mohou být závislé na počasí. Pokud zkrátka nebude foukat vítr, tak se nedá vyrábět energie. Podíváme se tedy na společnost, která v této oblasti může dosti profitovat.

Vestas  $VWS

Graf ceny akcie za posledních 5 let.

Vestas je globálním partnerem energetického průmyslu v oblasti udržitelných energetických řešení. Navrhuje, vyrábí, instaluje a servisuje větrné turbíny po celém světě a s +164 GW větrných turbín v 87 zemích nainstalovali více větrné energie než kdokoliv jiný. Díky špičkovým schopnostem inteligentních dat a +144 GW provozovaných větrných turbín používá společnost data k interpretaci, předpovídání a využívání větrných zdrojů a dodává nejlepší řešení větrné energie ve své třídě.

Aktuálně je společnost lídrem ve svém oboru, což společnosti zajišťuje jistou konkurenční výhodu, což stále dokazuje, kdy v poslední době investuje nemalé peníze do výzkumu nových typů větrných turbín. Tyto investice mohou v budoucnu pomoci společnosti udržet si svoji konkurenční výhodu. V roce 2021 si společnost držela přibližně 19 % podíl na trhu, což je nejvíce ze všech společností, které v tomto segmentu působí.

Podíl jednotlivých společností na trhu.

Společnost ale nekončí, a rozhodla se konkurenci utéct ještě víc. Společnosti se totiž podařilo vyvinout rekordní větrnou turbínu. Délka lopatky je přes 115 metrů, průměr rotoru 236 metrů. Tento gigant dokáže využít sílu větru z plochy 43 tisíc metrů čtverečních a vyrobí díky tomu 60 až 80 milionů kilowatthodin elektřiny za rok. Tato produkce vystačí na pokrytí spotřeby až 20 tisíc domácností. Oproti dnešním větrným turbínám se jedná o výrazný krok vpřed. Společnost se tímto krokem zase vzdaluje konkurenci. Nyní už bude schopna svým zákazníkům nabídnout výraznou úsporu pořizovacích nákladů. Jenom pro představu, tak 20 těchto turbín vyprodukuje stejné množství elektrické energie jako 30 současných turbín.

Tato nová turbína je aktuálně ve fázi testování, kdy společnost vyrobila prozatím 1 kus, a nyní ho testuje pro sériovou výrobu. Tyto nové turbíny by měli být určené pro použití ve větrných elektrárnách, které jsou převážně na moři.

Pojďme se v rychlosti podívat na čísla společnosti. Tržby společnosti za posledních 5 let rostly průměrně o zhruba 9 % ročně. V roce 2022 zaznamenala společnost první pokles tržeb za posledních 5 let. Zde se jednalo o meziroční pokles o přibližně 7 %. Tento pokles byl způsoben převážně vysokou inflací a vysokými úrokovými sazbami, které částečně utlumily poptávku po nových turbínách. Dalším faktorem, který se podepsal na poklesu tržeb, tak bylo zpoždění dodávek některých turbín.

Vývoj nových turbín si ale vybírá svou daň. Společnost totiž v posledním roce vynakládala nemalé prostředky na vývoj nových typů turbín, tyto náklady se samozřejmě podepsaly na zisku. V roce 2022 společnosti rapidně klesla hrubá marže z zhruba 10 % na 0,8 %. Zkrátka a jednoduše se na společnosti podepsaly vysoké ceny vstupních materiálů, které rostly z důvodu inflace. Předchozí 4 roky se společnosti dařilo udržovat své hrubé marže mezi 10 % a 15 %. Průměrná hrubá marže za tyto předchozí 4 roky byla zhruba 13 %. Čistý zisk od roku 2019 klesá přibližně o zhruba 20 % ročně. Docela velkou část zisku zde spolknou náklady na výzkum nových turbín. Společnost se zkrátka snaží jít co nejrychleji kupředu, a vyvíjet nové a lepší turbíny, aby nepřišla o svou konkurenční výhodu.

Co se týče nějaké finanční stability, tak se zde dá říct, že se jedná o poměrně slušně stabilní společnost. Z krátkodobého hlediska má společnost velmi dobře pokryté své krátkodobé závazky svými krátkodobými aktivy. Při pohledu na dlouhodobý dluh je na první pohled jasné, že se jedná o poměrně málo zadluženou společnost. V případě hodnoty čistých aktiv na akcii mi vyšla hodnota 3 EUR na akcii.

Co se týče cashflow, tak provozní cashflow dlouhodobě klesá. Tento klesající trend je zapříčiněn převážně hlavně klesajícím čistým ziskem společnosti. V případě volného cashflow zažíváme ten samý scénář. Společnost zkrátka v posledních pár letech čelila poměrně velkým tlakům. Začalo to narušením dodavatelských řetězců, které způsobila pandemie v kombinaci s válkou na Ukrajině, k tomu se dále přidala vysoká inflace, která vyhnala ceny vstupních materiálů nahoru, a na závěr se k tomu přidaly vysoké úrokové sazby, které zmrazily poptávku po úvěrech na financování nákupů těchto turbín.

Z výkazů společnosti je patrné,  že nejvíce byly zasaženy tržby přicházející z Asie, kde došlo k meziročnímu poklesu o zhruba 22 %. Nejlépe na tom v roce 2022 byla Amerika, kde se společnosti podařilo navýšit své tržby o zhruba 6 %. Evropa se udržela ve středu tabulky, kdy tržby zde klesly o přibližně 12 %. Rapidní pokles tržeb v Asii byl s největší pravděpodobností způsoben drastickými opatřeními proti Covidu, kdy obecně poklesla celková poptávka v Číně.

Amit Sharma, který je vedoucím analytikem v segmentu energií ve společnosti Global Data poměrně společnosti věří i do budoucna.

Vestas je přední výrobce větrných turbín se silným produktovým portfoliem. Vestas diverzifikuje svou geografickou stopu v oblasti větrné energie na moři novými instalacemi po celém světě, stejně jako významným růstem v Evropě a novými trhy s větrnou energií na moři.

Obrovskou výhodou společnosti je, že má aktuálně dominantní postavení na trhu, kdy svou dominanci pravděpodobně zvýší uvedením nového typu turbíny do provozu. Co se týče výsledků za poslední rok, které dopadly katastrofálně, tak zde jsou problémem hlavně tlaky na ceny vstupů a poptávku. Tyto tlaky podle mě budou pouze přechodné, a to do doby, než se podaří dostat inflaci pod kontrolu a snížit úrokové sazby, což by zase mělo nastartovat ekonomiku, a spolu s tím také zvýšit poptávku po turbínách.

Na druhou stranu v tomto odvětví vidím slušný potenciál, kdy je už nyní jasné, že svět bude globálně tlačit na přechod na energii z obnovitelných zdrojů. Spolu s tímto tlakem bude přibývat více společností, které se budou zaměřovat na výrobu elektrické energie z obnovitelných zdrojů, a které zároveň znamenají pro společnost potenciální zákazníky. Osobně si myslím, že si tato společnost zaslouží místo na watchlistu investorů, už jen z toho důvodu, že se jedná o lídra v oblasti výroby větrných turbín.

UPOZORNĚNÍ: Nejsem finanční poradce, a tento materiál neslouží jako finanční nebo investiční doporučení. Obsah tohoto materiálu je čistě informativní.

Zdroje:

https://ekonomickydenik.cz/obr-s-lopatkou-dlouhou-115-metru-dansky-vestas-uvadi-do-provozu-zatim-nejvetsi-vetrnou-elektrarnu/?fbclid=IwAR1UQ00e3Cp-aQyVYDjDHmyQgkg2p9wXNzH8ixlJ1cz6WVxZryJ4RnoEO_M

https://www.vestas.com/en

https://w3.windfair.net/wind-energy/pr/40276-globaldata-ranking-wind-turbine-manufacturer-china-usa-ge-renewable-energy-vestas-denmark-goldwind-nordex-offshore-onshore-installation

Máš svůj účet? Tak se přihlas . A nebo vytvoř nový.

Bohužel Vestas, stejně jako Siemens, očekávají slabší rok, nové projekty jsou jen pomalu schvalovány, ačkoli poptávka po obnovitelných zdrojích roste. Svou daň si zde vybírá i vysoká inflace. Zatím akcii sleduji.

Timeline Tracker Overview