Někteří jsou naladěni negativně, někteří malinko víc pozitivně. Najde se i skupina lidí, kteří hlásají, že když se nic nezmění, tak by mohla přijít opravdová katastrofa.

Hned několik ekonomů se domnívá, že pokud se nic nezmění, tak vše nasvědčuje tomu, že směřujeme do podobné krize, která nastala v 70. letech minulého století. Jak je to možné? Na to se podíváme. Nejdřív ale trochu kontextu:

1970s krize

Ekonomická stránka krize v 70. letech byla charakterizována růstem inflace, recese a zvyšujícími se cenami ropy. V průběhu 60. let docházelo k vysokému růstu ekonomické aktivity, což vedlo k inflaci. Na začátku 70. let vlády západních zemí snížily sazby daní a zvýšily výdaje, aby podpořily ekonomický růst, což vedlo právě ke zvýšení inflace. V roce 1973 země OPECu omezily vývoz ropy do západních zemí jako reakci na zahraniční politiku některých zemí vůči Izraeli. To vedlo ke zvýšení cen ropy a následnému zvýšení cen benzínu, topného oleje a dalších energetických produktů, což mělo negativní dopad na ekonomiku a výrobní sektor.

Vysoké ceny energií a zvyšující se inflace vedly k recesi, což znamenalo pokles hospodářské aktivity, výroby a zaměstnanosti. Západní země se musely potýkat s nízkým hospodářským růstem, rostoucí nezaměstnaností a rostoucí inflací. Stagflace (kombinace stagnující ekonomické aktivity a inflace) se stala charakteristickou vlastností krize. Inflace stoupala, zatímco hospodářský růst se zpomalil nebo zcela zastavil.

Tyto krize vedly ke zvýšení nejistoty a obav v západním světě, což mělo významné důsledky pro politickou a ekonomickou stabilitu světa.

A jaká je nyní podobnost?

Zpráva o počtu pracovních míst v lednu stlačila míru nezaměstnanosti na 53leté minimum 3,4 % a navzdory přetrvávající inflaci spotřebitelé nadále podporují ekonomiku silnými výdaji. Za normálních okolností by to byla skvělá zpráva, ale Fed ve středu uvedl, že to znamená, že boj s inflací ještě zdaleka neskončil.

Představitelé Fedu za poslední rok osmkrát zvýšili úrokové sazby v naději, že se jim podaří ochladit ekonomiku a zkrotit rozpálenou inflaci, a podařilo se jim zpomalit meziroční růst spotřebitelských cen ze 40letého maxima 9,1 % v červnu na 6,4 % v minulém měsíci. Předseda Fedu Jerome Powell na své tiskové konferenci na začátku února dokonce třináctkrát zmínil slovo "dezinflace", čímž nasadil mnohem optimističtější tón než v roce 2022.

Také pak minulou středu varoval, že nejnovější údaje z trhu práce a maloobchodních tržeb ukazují, že "americká ekonomika je silnější, než jsme si dříve mysleli, což by mohlo vést k těžší cestě pro dezinflaci v roce 2023."

"Doufejme, že v roce 2023 dojde k dezinflaci, ale právě teď to je divočejší, než jsme si mysleli," řekl ve středu Bullard pro CNBC a tvrdil, že základní úroková sazba Fedu se bude muset posunout nad 5 %.

Bullard sice vyjádřil důvěru ve schopnost Fedu inflaci nakonec porazit, zároveň však tvrdil, že by úředníci měli sazby agresivně zvyšovat již nyní, jinak by se v americké ekonomice mohla opakovat situace ze 70. let minulého století - kdy meziroční inflace rostla až o 12 % a ničila kupní sílu Američanů.

https://www.youtube.com/watch?v=GUiBkVG__yI

"Naším rizikem nyní je, že inflace neklesne a znovu se zrychlí, a co pak uděláte? Budeme muset reagovat," řekl. "Pokud inflace nezačne klesat, riskujete, že se bude opakovat situace ze 70. let... a do toho se nechcete dostat. Buďme nyní tvrdí, ať máme inflaci pod kontrolou v roce 2023."

Před přílišnou shovívavostí v boji proti inflaci varovali i další členové Fedu. Prezidentka Clevelandské centrální banky Loretta Mesterová minulý týden na konferenci uvedla, že vidí přesvědčivé ekonomické důvody pro rychlejší zvyšování úrokových sazeb. Fed se připravuje na nejhorší. Inflace prý bude trvat déle, než se čekalo

Nejen představitelé Fedu se obávají nedávné série silných ekonomických údajů, které podněcují inflaci; řada ekonomů a investičních poradců vyjádřila obavy z překvapivě odolného trhu práce a maloobchodních tržeb a tvrdí, že mohou zpomalit proces dezinflace.

Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a dalších zdrojů. Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.