A Morgan Stanley elemzői szerint a legutóbbi osztalékcsökkentés az Intel javára válik. Kezd felcsillanni a remény?

Az Intel $INTC sokat emlegetett részvény a befektetők körében. Az utóbbi időben azonban nem állnak jól a dolgok a vállalat számára. A Morgan Stanley elemzői szerint azonban a vállalat közelmúltbeli lépései csak előnyére válnak a vállalatnak. Kezd felcsillanni a remény?

A dot com buborék kipukkadása előtt az egyik legnagyobb vállalat volt, de most sok befektető úgy tekint a cégre, mint ami már túl van a fénykorán. Ez nagyrészt azért van így, mert sok befektető úgy véli, hogy a vállalat egyszerűen lemaradt a korral, és hagyta, hogy más versenytársak megelőzzék. Most a befektetők a technológiai részvények között a dinoszauruszhoz hasonlítják a vállalatot.

Próbál sprintelni

Röviden, a vállalat az elmúlt években úgy döntött, hogy megpróbálja utolérni versenytársait. Mivel a versenytársak jóval előttük járnak, az Intelnek nincs más választása, mint a sprint. Pat Gelsinger vezérigazgató visszatérésével a vállalat üldözési versenybe kezdett.

Először is vázoljuk fel, hol van a vállalat fő problémája. Röviden, a vállalat kezdett rájönni, hogy a versenytársak, például $AMD, termékei sokkal jobbak, és sok paraméterben felülmúlják az Intel termékeit.

Hogyan lehet tehát ebből kilábalni? A vállalatnak egyetlen lehetősége van, mégpedig az, hogy elkezd olyan termékeket gyártani, amelyek legalább egyenértékűek, de ideális esetben jobbak, mint a versenytársak termékei.

A másik probléma itt a gyártás hatékonysága volt. Röviden, az Intel nem rendelkezett elég hatékony gyártással ahhoz, hogy elég alacsony költséggel állítsa elő termékeit. Ez tükröződik a vállalat termékeinek eladási áraiban.

Így a vállalatnak a termékei javítása mellett a gyártást is hatékonyabbá kellett tennie ahhoz, hogy az eladási árakban versenyezni tudjon. Ha a vállalat nem képes hatékonyan előállítani termékeit, akkor még némi innováció sem segít.

Az Intel nagyon komolyan vette ezt a sprintet, és új chipgyárak építésébe, illetve néhány meglévő gyár korszerűsítésébe kezdett. Itt ez a folyamat a becslések szerint mintegy 60-70 milliárd dollárba kerül az Intelnek. Röviden, ezzel az Intellel az Intel megpróbálja pótolni a veszteséget, hogy jobb chipeket tudjon gyártani, és ezzel egyidejűleg a vállalat megpróbálja hatékonyabbá tenni a gyártást. Ezt elég jól elmagyarázza ez a videó.

https://www.youtube.com/watch?v=FqzCyLxcYcc&t=336s

Kezd felcsillanni a remény?

A Morgan Stanley elemzői szerint kezd felcsillanni a remény a vállalat számára, különösen az Intel legutóbbi lépése után. Ez a lépés egy 65%-os osztalékcsökkentés volt. Ezt a csökkentést nemrég maga az Intel jelentette be, részvényenként 36,5 centről 12,5 centre csökkentve az osztalékot.

A döntés "tükrözi az igazgatótanács megfontolt megközelítését a tőkeallokációval kapcsolatban, és azt a célt szolgálja, hogy a vállalatot a lehető legjobban pozícionálja a hosszú távú értékteremtés érdekében.

A vállalat ugyanis úgy döntött, hogy ahelyett, hogy magasabb osztalékot fizetne a részvényeseknek, a forrásokat kifejezetten a fent említett harci sprintre fordítja.

Ennek oka, hogy az elemzők szerint egy másik lehetőség, amely a jövőben árthat a vállalatnak, egyre fogyatkozik, ez pedig a fent említett osztalékcsökkentés volt.

Úgy látjuk, hogy a kockázat kiegyensúlyozottan jutalmazza a kockázatot. Bár ez az esemény a közeljövőben eladási nyomást gyakorolhat a részvényre. A mi szempontunkból az osztalékfizetés kontraproduktív, tekintettel a növekedéshez való visszatérés ambiciózus és rendkívül tőkeigényes stratégiájára.

A fenti megjegyzések alapján valószínűleg egyértelmű, hogy a Morgan Stanley elemzői ezt az utat látják a legjobbnak, amelyen az Intel jelenleg járhat. Röviden, a vállalat most olyan helyzetben van, hogy minden egyes dollárt felhasználhat a gyártóüzemek építésének és korszerűsítésének befejezésére.

Ha ezt számokba foglaljuk, akkor a vállalat 2022-re nagyjából 6 milliárd dollár osztalékot fizetett ki. Tekintettel arra, hogy nagyjából 65%-os osztalékcsökkentés lesz, ez azt jelenti, hogy a vállalatnak nagyjából 2,1 milliárd dollárt kellene kifizetnie. Ez a lépés tehát évente nagyjából 4 milliárd dollár pluszt ad a vállalatnak, amit a fent említett tevékenységek befejezésére fordíthat.

Az amerikai félvezetőgyártók számára támogatások is rendelkezésre állnak, hogy az USA-t újra a chipgyártás reflektorfényébe helyezzék. Személy szerint ezért feltételezem, hogy az Intel a megtakarított pénzzel együtt természetesen ezt a támogatást is felhasználja majd a gyártóüzemek építésének és korszerűsítésének finanszírozására.

FIGYELEM: Nem vagyok pénzügyi tanácsadó, és ez az anyag nem pénzügyi vagy befektetési ajánlásnak szánják. Az anyag tartalma kizárólag tájékoztató jellegű.