Tak tohle je jednoznačně událost týdne! Britská chemička Venator vyhlásila v USA bankrot, do firmy od loňského roku investovala finanční skupina J&T a český investor Michal Šnobr, k nimž se později přidaly stovky investorů z České republiky a ze Slovenska.

Šílené vyvrcholení ságy zvané Venator 👇

Venator $VNTR odhaduje hodnotu svých aktiv a závazků v rozmezí jedné až deseti miliard dolarů (až 217 miliard Kč), uvádí se v žádosti o soudní ochranu před věřiteli. Firma uvedla, že má více než 5 000 věřitelů a odhaduje, že bude mít prostředky k vyplacení nezajištěných věřitelů.

S akciemi Venatoru se obchoduje na newyorské burze. Firma se loni obrátila na poradenské společnosti, aby jí pomohly zlepšit likviditu a snížit náklady.

Skupina J&T a investor Šnobr loni v květnu oznámili, že ve firmě získali 9,42 procenta akcií. Stali se tak druhým největším akcionářem. Investici provedl nový fond SICAV, který J&T a Šnobr společně založili. Fond podíl postupně navyšoval.

V otevřeném dopise ze začátku letošního roku fond kritizoval vedení chemické společnosti a její finanční výsledky. V něm také uvádí, že ve firmě drží 14,3 procenta akcií. V reakci na dopis britská společnost mimo jiné uvedla, že přijala program snižování nákladů a že plánuje odprodej aktivit v segmentu oxidů železa.

Generální ředitel společnosti Simon Turner v únoru v komentáři k výsledkům hospodaření zdůraznil, že makroekonomické podmínky „byly i nadále náročné“. Uvedl také, že firma snížila výdaje a plánuje omezit zásoby tak, aby odpovídaly poptávce. 

Venator Materials PLC

VNTR

$0.27 $0.00 +0.00%

Capital Structure

Market Cap

31.4M

Enterpr. Val.

994.4M

Valuation

P/E

-0.2

P/S

0.0

Při otevření $0.30

Denní rozsah $0.26 - $0.30

Roční rozsah $0.02 - $2.78

Michal Šnobr k Venatoru uvedl na Twitteru:

https://twitter.com/michalsnobr/status/1658009343671844864

Co bude dál?

V první řadě budeme čekat na restrukturalizační plán společnosti. Co to ale vůbec znamená? 

Restrukturalizace společnosti je komplexní proces, který obvykle začíná důkladnou analýzou současného stavu firmy. Analyzují se finanční výsledky, náklady, tržby, odbyt či zastaralost technologií. Cílem je identifikovat zásadní problémy, které společnosti brání v růstu a ohrožují její budoucnost.

Na základě provedené analýzy se stanoví plán restrukturalizace. Ten definuje konkrétní cíle, jichž chce společnost dosáhnout, aby se dostala do lepší kondice. Může jít například o snížení počtu zaměstnanců, zefektivnění výroby či prodej nepotřebných aktiv. Důležité je také zajištění dostatečného financování na pokrytí nákladů celého procesu.

Poté může dojít k rozsáhlé reorganizaci společnosti. Ta zahrnuje propouštění, rušení či slučování oddělení, zavádění úsporných opatření, investice do moderních technologií atd. Cílem reorganizace je co nejlépe přizpůsobit společnost novým podmínkám tak, aby se stala konkurenceschopnější.

V ideálním případě jsou výsledkem restrukturalizace stabilizované finanční poměry firmy, snížené náklady a reorganizované procesy. Společnost se dostává do lepší kondice a je připravena fungovat dále samostatně, popřípadě může být prodána novému kupci. 

🚨 Celý proces však může trvat měsíce až roky a ne vždy končí úspěšně. Pokud se totiž nepovede včas odstranit hlavní příčiny problémů, může i přes veškerou snahu skončit v úpadku a likvidaci.

Co to znamená pro investory?

Pro investora společnosti, která se nachází v procesu restrukturalizace, je situace obvykle nejistá a investice riskantní!

Záleží na konkrétní situaci a stavu restrukturalizace, ale obecně platí následující:

Prodat akcie - Toto je nejbezpečnější varianta, jak se vyhnout dalším ztrátám, pokud restrukturalizace nebude úspěšná a společnost skončí v úpadku. Na druhou stranu, pokud bude restrukturalizace úspěšná, cena akcií může v budoucnu vzrůst a investor tak přijde o část potenciálního zisku.

Držet akcie - Investor věří, že restrukturalizace bude úspěšná a společnost se dostane do dobré kondice, což se později projeví růstem ceny akcií. Tento přístup je rizikovější, protože v případě neúspěchu a úpadku firmy mohou akcie ztratit velkou část či všechnu svoji hodnotu.

Kupovat další akcie - Investor věří, že akcie jsou podhodnocené, restrukturalizace bude velmi úspěšná a následný růst cen akcií mu v budoucnu přinese vysoký zisk. Opět jde o relativně riskantní strategii, která může skončit výraznými ztrátami.

Venator Materials PLC

VNTR

$0.27 $0.00 +0.00%

Capital Structure

Market Cap

31.4M

Enterpr. Val.

994.4M

Valuation

P/E

-0.2

P/S

0.0

Pro ty kteří společnost neznají 👇

Venator Materials PLC je globální výrobce a prodejce chemických produktů. Jeho výrobky obsahují širokou škálu pigmentů a přísad, které chrání a prodlužují životnost výrobků a snižují spotřebu energie.

Společnost prodává své výrobky globálně diverzifikované skupině průmyslových zákazníků prostřednictvím dvou segmentů, oxidu titaničitého, který se skládá z podnikání TiO2, a Performance Additives, který se skládá z funkčních přísad, barevných pigmentů, úpravy dřeva a úprav vody.

Pevně věřím, že každý, kdo zde investoval, jednal ve svém vlastním zájmu a nerozhodoval se v rámci "davového šílenství". V minulosti jsem tady na Buliosu situaci s Venatorem sledoval a udělal jsem pro vás rozhovor s Tomášem Hájkem, kde zazněly jak pozitiva, tak negativa této společnosti 👇

Venator očima zkušeného investora: Rizika, přednosti ale i možný potenciál poodkrývá Tomáš Hájek | Bulios

Úryvek z rozhovoru:

Vnímáte i jiná rizika? Například možnost bankrotu?

I to je možné, rozhodně je nutná opatrnost, určitě bych nedoporučoval mít VNTR jako hlavní akcii v portfoliu. Ale jak jsem uváděl výše, aktuální likvidační hodnota společnosti by měla vysoce převyšovat její tržní cenu. Na druhou stranu společnost dále pálí hotovost, a pokud příští rok nenastane plánovaný obrat v hospodaření, může mít problém refinancovat větší tranše dluhu splatné v roce 2024. Společnost však stále disponuje velkým majetkem, takže bych to neviděl až tak dramaticky. Spíše jsem dosti podezřívavý k záměrům ovládajícího akcionáře, uvidíme co přinese čas.

Upozorňuji, že se nejedná o finanční poradenství.