Pokles společnosti AT&T vytvořil dobrou příležitost k nákupu

Společnost AT&T uzavřela dohodu, která výrazně sníží její dluh i riziko. Přestože akcie  poté prudce klesly, některým investorům se vyplatí je koupit. Akcie jsou ještě atraktivnější díky tomu, že společnost je připravena významně těžit z dvoustranného zákona o infrastruktuře, který nedávno schválil americký Senát. Kromě odštěpení mediálního byznysu a silného podnikání v oblasti bezdrátových telefonů by nedávný pokles ceny akcií měli investoři vnímat jako příležitost k nákupu.

Odštěpení společnosti WarnerMedia bylo vlastně pozitivní

Trh se stavěl medvědímu pohledu na dohodu, kterou $T uzavřela při odštěpení společnosti WarnerMedia, která je nyní připravena spojit se společností Discovery $DISCA.

Těm, kteří byli dříve nakloněni akciím $T, se tato zpráva nelíbila, protože jejich oblíbeným aspektem akcií byla většinou jejich nadměrně vysoká dividenda. A jak v červnu poznamenal komentátor serveru InvestorPlace Mark Hake, AT&T uvedla, že v důsledku transakce sníží výplatu o "téměř 50 %".

Naopak já jsem byl dlouho vůči $T medvědí kvůli jejímu obrovskému dluhu a zranitelnosti vůči snižování počtu kabelových stanic. Dohoda s WarnerMedia vyřešila první problém a výrazně posílila rozvahu telekomunikačního giganta.

Tím, že se $T zbavila svých kabelových stanic, nechala za sebou dny, kdy se musela obávat snižování počtu zákazníků. Společnost se také nebude muset obávat úpadku kin, protože WarnerMedia zahrnuje také filmové studio Warner Bros.

A protože $T má v rámci transakce získat 43 miliard dolarů, může tyto prostředky využít k tomu, aby se její čistý dluh ve výši 167,9 miliardy dolarů stal mnohem zvládnutelnějším.

AT&T navíc své problémy ještě více zmírnila tím, že se na začátku tohoto měsíce zbavila své divize DirectTV a dalších videoaktiv výměnou za 7,1 miliardy dolarů v hotovosti.

Akcie mohou získat podporu díky zákonu o infrastruktuře

Dvoustranický návrh zákona o infrastruktuře, který nedávno schválil Senát, zahrnuje 65 miliard dolarů na rozšíření širokopásmové infrastruktury. Společnost $T je prostřednictvím své optické sítě rozsáhlým poskytovatelem širokopásmových internetových služeb.

Její jednotky pro firemní a spotřebitelské drátové připojení, jejichž velmi významnou součástí je širokopásmové připojení, dosáhly ve druhém čtvrtletí dohromady tržeb ve výši 9,2 miliardy USD. Celkové příjmy společnosti $T činily 44 miliard USD.

Bez společnosti WarnerMedia činil její nejvyšší obrat zhruba 35,2 miliardy USD. Příjmy ze širokopásmového připojení budou jistě významnou součástí tržeb společnosti po oddělení její mediální divize.

A vzhledem k tomu, že společnost převažuje jako poskytovatel širokopásmového připojení, očekávám, že $T získá významnou část z 65 miliard dolarů, které jí Kongres pravděpodobně přidělí.

Bezdrátový byznys bude pokračovat dál

Bezdrátový byznys AT&T s největší pravděpodobností nepřinese ani skvělé, ani hrozné výsledky. Místo toho bude pravděpodobně nadále růst stabilním, nízkým tempem.

Podle serveru Seeking Alpha finanční ředitel společnosti Pascal Desroches věří, že bezdrátový byznys by mohl "udržet ziskový růst počtu paušálních předplatitelů bezdrátových služeb ve druhé polovině roku 2021". Očekává, že společnost dosáhne 3% nárůstu horní linie "a jednociferného růstu EBITDA v oblasti mobility".

Tato prognóza přišla poté, co tržby $T v oblasti komunikací meziročně vzrostly o 6,1 %. Počet jejích předplatitelů služeb se zvýšil o téměř 1,2 milionu. Tento stabilní růst v kombinaci s transakcemi s WarnerMedia a DirecTV znamená, že zadlužení a riziko AT&T jsou připraveny na velký pokles.

Dividendový výnos akcií $T, který v současné době přesahuje 7 %, by měl i po snížení zůstat vysoko nad průměrem indexu S&P 500, který činí přibližně 1,3 %. Přesto se její cena od poloviny května snížila přibližně o 16 %, čímž se její forwardový poměr ceny k výnosům dostal pod deset.

Domnívám se, že tento pokles vytvořil velmi dobrou příležitost k nákupu pro konzervativní, příjmově orientované investory. Obzvláště to platí o jeho potenciálu významného posílení ze strany amerických vládních fondů.

*Nejedná se o investiční doporučení k nákupu.