Akcie GE dneska vypadají jako dobrá koupě! Tady je hlavní důvod 👇

Společnost nedávno oznámila povzbudivé výsledky za druhé čtvrtletí. Mezitím pokračuje oživení poptávky po letech a letadlech leteckých společností a zdá se, že Kongres je připraven schválit dva zákony, které by měly být pro společnost velkým přínosem.

Mezi faktory, které akcie brzdí, patří pokračující medvědí postoj analytika Stephena Tusa z JPMorgan, obavy z delta varianty koronaviru a obavy, zda Kongres schválí zákony o infrastruktuře a rozpočtu, které zvažuje. Všechny tyto obavy se však pravděpodobně ukáží jako neopodstatněné.

Výsledky za 2. čtvrtletí a akcie $GE

Bez započtení akvizic vzrostly objednávky $GE ve 2. čtvrtletí meziročně o 30 % a o 7 % oproti 1. čtvrtletí, zatímco příjmy ze služeb se meziročně zvýšily o 50 %. Na konferenčním hovoru k výsledkům GE za 2. čtvrtletí navíc generální ředitel Larry Culp oznámil, že tržby konglomerátu v oblasti zdravotnictví, obnovitelných zdrojů a energetických služeb byly podobné nebo lepší než v roce 2019.

Volný cash flow (FCF) konglomerátu v průmyslu meziročně vyskočil o 2 miliardy USD a $GE očekává, že FCF v průmyslu v roce 2021 bude činit 3,5 až 5 miliard USD, což je více než předchozí výhled 2,5 až 4,5 miliardy USD. Zisková marže GE v průmyslu meziročně vzrostla o deset procentních bodů.

Tržby ze služeb energetické jednotky navíc meziročně vzrostly o 15 %, zatímco tržby její letecké divize Commercial Services se meziročně zvýšily o 50 %. Tržby jednotek Healthcare a Gas Power vzrostly nad úroveň roku 2019, přičemž Gas Power nadále dokazovala, že se její odpůrci mýlili.

Objednávky v oblasti letectví byly nad výhledem vedení a tržby této jednotky meziročně vzrostly o 10 %. Nebýt ztráty jedné zakázky, marže jednotky by meziročně vzrostly nejméně o 10 %.

Objednávky jednotky Healthcare vzrostly meziročně o mimořádných 20 %, s výjimkou loňských prodejů ventilátorů. Tržby jednotky Renewable meziročně vzrostly o 9 % a $GE očekává, že objednávky zařízení v tomto segmentu se oproti prvním šesti měsícům roku výrazně zvýší, uvedla finanční ředitelka Carolina Dybeck Happe.

Výhled pro letectví se nadále zlepšuje

Culp uvedl, že základy globálního leteckého sektoru se zlepšují, a jako příklad uvedl výrazný nárůst letů v tomto čtvrtletí s ještě větší dynamikou v červnu a červenci.

"Objem a rozsah návštěv obchodů se meziročně mírně zlepšil," dodal. "Očekáváme, že v průběhu roku bude pokračovat sekvenční růst objemu."

V celém sektoru letectví nadále objevují značné objemy nových objednávek letadel. Například společnost Airbus $EADSY dodala minulý měsíc 47 letadel, Čína začala s konkurzem na letadlo Boeing $BA 737 MAX, Delta $DAL koupila 29 použitých letadel Boeing a Alaska Air $ALK objednala 12 letadel 737 MAX.

Tyto údaje naznačují, že delta varianta nebrání zákazníkům v létání.

Obavy jsou přehnané

Po výsledcích $GE za 2. čtvrtletí nepřekvapivě zůstal Tusa z JPMorgan $JPM, který je vůči akciím GE medvědí, i když se akcie od prosince 2018 téměř zdvojnásobily a od května 2020 více než zdvojnásobily, vůči tomuto jménu skleslý.

Ponechal cílovou cenu pro $GE na 40 dolarech, oproti současné úrovni kolem 100 dolarů.

Jako hlavní důvod svého medvědího postoje Tusa uvedl odhady průmyslových FCF, kterými konglomerát zohlednil své rozhodnutí ukončit od dubna praxi zvanou factoring. Factoring označuje dlouhodobou praxi průmyslových jednotek $GE prodávat své pohledávky, tj. peníze, které jim dluží jejich zákazníci.

Tusa zpochybnil reálnost odhadů volného cash flow, které GE používá, a označil je za "odtržené od reality a zpětně orientované". Pod vedením Culpa jsem však finanční výkazy $GE vždy považoval za jednoduché a přesné.

Navíc předpokládám, že odhady společnosti GE vycházely z částek, za které dříve prodala své pohledávky z účtů a/nebo z podílu pohledávek z účtů, které se jí v minulosti podařilo přeměnit na příjmy.

Vzhledem k tomu, že mnoho velkých zdravotnických společností, velkých elektrárenských společností a zavedených leteckých společností není ve velkých finančních potížích, myslím, že není důvod pochybovat o tom, že odhady konglomerátu jsou realistické.

Pokud jde o návrhy zákonů v Kongresu, domnívám se, že obě frakce Demokratické strany, které se o ně v současnosti přou, mají všechny důvody k tomu, aby se dohodly.

Vzhledem k tomu, že do voleb do Kongresu zbývá něco málo přes rok a v sázce je kontrola nad oběma komorami, vyhlídky demokratů se zhoršily kvůli obavám z inflace, koronaviru a imigrace.

Jsem přesvědčen, že demokraté v Kongresu si velmi přejí úspěchy, které by mohly těmto problémům čelit. Je zřejmé, že tyto dva návrhy zákonů představují jejich nejlepší šanci, jak takových úspěchů dosáhnout.

Vzhledem k tomu, že návrh zákona o infrastruktuře by výrazně zvýšil výdaje na elektrickou síť a rozpočet obsahuje velké množství výdajů na obnovitelné zdroje energie, měly by akcie $GE získat z obou právních předpisů velký impuls.

Společnost $GE vykázala ve 2. čtvrtletí působivé výsledky a její výhled je silný. Přesto je cena akcií GE po očištění o dělení od svého květnového vrcholu kvůli přehnaným obavám asi o 10 % nižší, což vytváří dobrou příležitost k nákupu pro dlouhodobé investory.

*Nejedna se o investiční doporučení.