"Děje se něco zvláštního" ...Vysvětlení proč se stále odkládá recese v USA.

Přátelé, dnes chci přidat jeden z pohledů na tolik probírané téma recese v USA z pohledu Societe Generale. Jedna z nejstarších bankovních institucí ve Francii.

Narazil jsem na zajímavý článek dnes a je i pozitivní, tak si říkám, musím se o tom s Váma podělit. Poslední dobou už máme lepší náladu a strach opadá díky úspěšnému krocení inflace, trh roste, ekonomika je silná. Na druhou stranu, ve vzduchu se logicky začalo mluvit hodně o recesy. Poslední týdny ovšem můžeme sledovat odhady analytiků v její odsun či dokonce naději, že by nemusela být vůbec a zde je jeden důvod.

Podle Societe Generale se „stalo něco velmi zvláštního“, co vysvětluje, proč byla americká recese odložena, a souvisí to s některými včasnými kroky korporací. Banka zdůraznila, že pokud se vrátíme alespoň do roku 1975, čisté úrokové platby korporací se zvýší, protože Fed zvýší úrokové sazby. Ale poprvé po dlouhé době se to neděje. Místo toho, když Fed během posledních 15 měsíců zvýšil sazby, čisté úrokové platby společností skutečně klesly či zůstaly nezměněny.

"Normálně, když úrokové sazby rostou, tak rostou i čisté splátky dluhu, stlačují ziskové marže a zpomalují ekonomiku. Ale tentokrát ne," uvedl Albert Edwards ze Societe Generale.

Podle údajů Bank of America z počátku tohoto roku si společnosti koupily nějaký čas, aby se pohybovaly ve vyšších sazbách. Složení dluhu společností z indexu S&P 500 zahrnuje pouhých 6 % krátkodobého dluhu s pohyblivou sazbou, pouhých 8 % dluhu s dlouhodobou pohyblivou sazbou, 10 % krátkodobého dluhu s pevnou sazbou a neuvěřitelných 76 % dlouhodobého dluhu s pevnou sazbou.

Nízký, dlouhodobý dluh držený korporacemi v kombinaci s jejich cenotvornou silou v době zvýšené inflace znamená, že většina podniků byla schopna dosáhnout velkého růstu zisků. A nemusely uchýlit k až tak velké vlně propouštění, která by ekonomiku narušila a uvrhla do recese.

Takže i přesto, že nějaké to propouštění bylo, pořád až na nějaké vyjímky vidíme zisky společností. A toto by nemuselo tak být, kdyby společnosti musely refinancovat svůj dluh za vyšší sazby, které nyní máme. Vzhledem k tomu, že většina jejich dluhů není splatná dříve než v roce 2025, 2026, 2027 a dále, je možné, že se úrokové sazby mezitím mohou posunout níže, což společnostem umožní pokračovat v jízdě na nízkých sazbách a nakonec odvrátit recesi .

Toto je celkem zajímavý pohled a mě se líbí, protože opravdu nemusí nás čekat tak negativní výhled jak kolikrát čteme. Ovšem tím neříkám ani, hurá all-in. Buďme ostražití a pravidelným uvolňováním cashe si myslím, že nic nikdo nezkazí. 😊 Hezký pátek a odpočinek o víkendu.🍀