Za mě poměrně znepokojující graf viz. níže...

Bankrotů v Americe přibývá. Kdy to kreditní trh přestane přehlížet?

Vyšší úrokové sazby Fedu začínají citelně dopadat na americký soukromý sektor, na finančních trzích to ale zatím není až tak cítit. Může se to změnit, a to poměrně rychle.

Graf z dílny Torstena Sløka, hlavního ekonoma private equity společnosti Apollo Global Management, ukazuje počet bankrotů amerických společností, které mají závazky přes 50 milionů dolarů. Zatímco na začátku loňského roku byly bankroty větších amerických společností výjimkou, aktuálně jejich počet dosahuje vysokých úrovní z pandemického roku 2020 a z období globální finanční krize v roce 2009.

Od centrální banky USA se přitom letos očekává další zvýšení základní sazby o půl procentního bodu, tedy do pásma 5,50-5,75 %. Tlak na americké podniky prostřednictvím vyšších úrokových nákladů proto v následujících měsících dále poroste.

Graf od agentury Bloomberg přitom ukazuje, že zatímco bankrotů firem v USA rychle přibývá, kreditní spready amerických korporátních dluhopisů (rozdíly ve výnosech firemních bondů a bezpečných vládních cenných papírů) tento vývoj zatím prakticky nereflektují. Pokud by se nakonec měla z grafu patrná historická korelace úrovně spreadů a počtu bankrotů obnovit, kreditní spready by měly začít růst, aby více zohledňovaly významně vyšší riziko defaultů amerických korporací.