Je příliš pozdě na nákup akcií Palo Alto Networks?

Cena akcií společnosti Palo Alto Networks po finiši fiskálního roku 2021 (12 měsíců končících 31. července 2021) vzrostla od začátku roku 2020 přibližně o 92 %. To není špatné pro "starší" firmu v oblasti kybernetické bezpečnosti a největší nezávislou společnost v oblasti bezpečnostního softwaru měřeno podle tržeb. 

Investoři, kteří o těchto akciích uvažují, by měli vědět, že loď jim neunikla. Kybernetická bezpečnost je důležitější než kdy jindy, protože svět je stále závislejší na digitálních systémech a zločinci jsou ve svých útocích stále sofistikovanější. Navzdory skvělému průběhu má tato technologická akcie stále velký růstový potenciál.

Přehled fiskálního roku 2021

Společnost $PANW zakončila svůj fiskální rok s velkým náskokem. Tržby vzrostly oproti předchozímu roku o 28 % na 1,22 miliardy dolarů, čímž snadno překonaly předchozí výhled vedení, které počítalo až s 1,18 miliardy dolarů. K tomuto nárůstu přispěly především tržby z předplatného softwaru a podpory, které vzrostly o 36 % a tvořily téměř tři čtvrtiny celkových příjmů (zbytek tvořily tržby z prodeje produktů, jako je firewallový hardware společnosti na ochranu fyzických aktiv, jako jsou datová centra a servery v kancelářích).

Celkově to byl pro společnost fantastický rok, protože i nadále těží ze zvýšené poptávky po své platformě kybernetické bezpečnosti v důsledku pandemie.

Neustálý příliv významných kybernetických útoků naznačuje, jakým směrem se bude $PANW v následujících letech ubírat. Cílem útoků nejsou jen technologické společnosti. Jen v letošním roce bylo kyberzločinem zasaženo vše od energetické infrastruktury přes výrobce až po sportovní týmy. K tomu je třeba připočíst nedávný útok na T-Mobile US $TMUS, který podle tohoto mobilního operátora vedl k ohrožení informací nejméně 50 milionů uživatelů. Je to nepříjemná zpráva, nicméně ilustruje současnou realitu. Firmy jako $PANW jsou nyní nedílnou součástí světové operační struktury a poptávka po jejich službách bude nadále jen stoupat.

Společnost uvedla, že pro fiskální rok 2022 očekává nárůst tržeb o dalších nejméně 24 % a dosažení ročního obratu 5,28 miliardy dolarů. 

Všechny akvizice se vyplácejí

Pokud sledujete společnost $PANW v posledních letech - zejména od doby, kdy se v létě 2018 ujal vedení současný generální ředitel Nikesh Arora - víte, že cesta společnosti tam, kde je nyní, byla poněkud kontroverzní. Pod Arorovou taktovkou došlo k akvizici téměř desítky menších kolegů a kybernetických start-upů. Přitom si vystavila docela slušný účet, když za poslední tři roky utratila nejméně 3 miliardy dolarů.

Arora při posledním hovoru k výsledkům naznačil, že velké nákupy prozatím skončily. Vyplatilo se to? Cena byla sice vysoká, ale $PANW si ji mohlo dovolit. Trvale generuje ziskovou marži volného cash flow přesahující 30 % a i po nákupní horečce skončila v červenci 2021 s hotovostí a investicemi ve výši 3,79 miliardy dolarů kompenzovanými konvertibilním dluhem ve výši 3,23 miliardy dolarů. Nejedná se o nejčistší rozvahu, ale vzhledem k vysoké míře ziskovosti doplní lídr v oblasti kybernetické bezpečnosti svou hotovost v krátké době.

A přestože to akcionáře mohlo krátkodobě přijít draho, rychlé tempo převzetí bylo nezbytné, protože svět rychle přechází na IT infrastrukturu založenou na cloud computingu. V důsledku toho je zapotřebí nová generace kybernetické bezpečnosti, a i když některé starší firmy investovaly do organického vývoje, aby tento přechod zvládly, peníze se na překlenutí této mezery musely vynaložit tak jako tak.

Navíc ve světě nehmotných aktiv, jako je software, jsou akvizice mnohem výhodnější než při pokusu o sloučení dvou nebo více společností, které jsou náročné na fyzická aktiva. Softwarové firmy mají velkou synergii (možnosti křížového prodeje, efektivní škálování infrastruktury, sdílení technologií a nápadů). Zrychlení příjmů společnosti $PANW a prudký nárůst volného cash flow jsou prvním důkazem toho, že se její strategie teprve začíná vyplácet.

Je tedy pozdě nastoupit do vlaku společnosti Palo Alto Networks? Sotva. Společnost stále rychle roste, generuje dostatečné zisky a těží ze stále se rozšiřující digitální ekonomiky náchylné ke kybernetickým útokům. Po skončení fiskálního roku 2021 se akcie obchodují za nepříliš rozumný 33násobek 12měsíčního FCF.

Zdroj