Obavy z covidu opadají a Pinterest začíná vypadat neatraktivně

Dneska ráno jsem si tady přečetl post, ve kterém @stark doporučuje mimo jiné nákup akcií $PINS. Moc nesouhlasím s jeho tipem, ta akcie dneska klesá hlavně proto, že je stále zřejmější, že Covid zvládneme a žádné další lockdowny už nebudou. Nemluvě o tom, že je docela drahá i po tom posledním výprodeji. Rád bych proto níže ukázal jiný pohled na věc a sice proč Pinterest dneska nekupovat.

Americká veřejnost a trh si se zpožděním uvědomují, že Delta varianta koronaviru není příliš nebezpečná, zejména pro ty, kteří jsou očkován. V důsledku toho není nyní vhodná doba k nákupu vysoce ceněných akcií, kterým se daří, když spotřebitelé zůstávají více doma. A podle všeho jsou akcie společnosti Pinterest jednou z těchto společností.

Nejenže se ve druhém čtvrtletí prudce snížil růst počtu jejích uživatelů, ale její výhled počítá s prudkým zpomalením růstu tržeb ve třetím čtvrtletí oproti druhému čtvrtletí.

Navíc zdravý rozum silně napovídá, že angažovanost na $PINS by na rozdíl od Facebooku $FB, Snapu $SNAP a LinkedIn od Microsoftu $MSFT měla velmi prudce klesat, když spotřebitelé tráví mnohem více času mimo domov.

A konečně, ocenění společnosti $PINS je i po nedávném prudkém poklesu akcií poměrně vysoké a nepříliš lákavé.

Varianta Delta není ekonomickou změnou hry

Koronavirus nelze věrohodně označit za velmi nebezpečný pro ty, kteří jsou plně očkováni, nebo mladí. Podle vlastních čísel CDC, zveřejněných na začátku srpna, byl pouze 1 z 20 000 plně očkovaných lidí hospitalizován, nebo zemřel.

Pro představu: roční počet úmrtí při autonehodách v USA je přibližně 2,5 z 20 000 a dalších 4,4 milionu lidí, tedy 1,2 % celé americké populace (což je zhruba 240 z 20 000 Američanů), musí být ročně ošetřeno kvůli zraněním, která utrpěli při autonehodách.

A přesto nikdo nenavrhuje, že bychom měli mnohem více zůstávat doma, vyhýbat se dálnicím, drasticky snižovat rychlostní limity nebo přijímat jiná radikální opatření, abychom zabránili tomu, že na silnicích zemřeme nebo se vážně zraníme.

Můj vlastní pocit, založený na davech lidí, které jsem viděl při návštěvách obchodů a restaurací, a také na nedávných zprávách v amerických médiích, je, že mnoho spotřebitelů si začíná osvojovat myšlenku, že Delta nepředstavuje pro očkované významné nebezpečí. Ve skutečnosti mnoho zpravodajských serverů, i když se vyhýbají přesným statistikám, začíná opakovaně uvádět, že téměř všichni, kteří zemřeli nebo byli hospitalizováni, byli neočkovaní.

Vzhledem k těmto bodům jsem přesvědčen, že naprostá většina očkovaných lidí chodí hodně ven.

Televize CNBC totiž nedávno uvedla, že trendy v oblasti maloobchodu a rekreace byly v polovině srpna těsně pod úrovní před pandemií.

Média navíc začínají upozorňovat na to, že v mnoha částech země vrcholí Delta, takže trend "chození ven" bude pravděpodobně dále sílit.

Pinterest se jeví jako klasická akcie, která zůstává doma

Měsíční počet aktivních uživatelů $PINS se v minulém čtvrtletí meziročně zvýšil o 9 %, což je méně než 30% meziroční růst, který zaznamenal v prvním čtvrtletí před rozšířením očkování. Tyto údaje silně naznačují, že společnosti škodí trend opětovného otevírání. A ve Spojených státech, kde se očkování rozšířilo více než ve většině ostatních zemí, klesl počet aktivních uživatelů (MAU) společnosti ve druhém čtvrtletí o 5 % oproti minulému roku.

Údaje naznačují, že vzhledem k tomu, že se v zámoří nechává očkovat stále více lidí, je pravděpodobné, že významně poklesnou i mezinárodní MAU společnosti $PINS. Tento pokles zase pravděpodobně způsobí, že se celkový růst příjmů významně zpomalí, protože inzerenti budou hledat oblíbenější místa.

$PINS totiž očekává, že jeho tržby ve 3. čtvrtletí vzrostou o "nízkých 40 %" oproti 125% meziročnímu nárůstu, který vykázal ve 2. čtvrtletí.

A konečně se zdá, že $PINS je ze své podstaty mnohem náchylnější k tomu, aby ho ekonomické oživení poškodilo, než mnohé jiné sociální sítě. Je to proto, že mnoho činností, na kterých Pinterest prosperuje, zejména vaření a zdobení, se většinou provádí doma a jen zřídka, pokud vůbec, se provádí mimo domov. Je tedy logické, že s tím, jak lidé tráví mnohem méně času doma, bude $PINS mnohem méně populární.

Naopak většinu činností, kterým se daří na $FB a $SNAP, jako je chatování, posílání zpráv a zveřejňování článků a obrázků, lze snadno provádět na mobilních zařízeních.

Ocenění a konečný výsledek akcií společnosti $PINS

Navzdory problémům s růstem, kterým bude $PINS v důsledku znovuotevření čelit, nejsou jeho akcie vůbec levné. Ve skutečnosti se podle Yahoo Finance obchodují s poměrem hodnoty podniku k EBITDA 171 a s trailingovým poměrem ceny a tržeb 16, takže jsou poměrně drahé.

Vzhledem k těmto bodům doporučuji investorům, aby akcie $PINS v tuto chvíli prodali a počkali si na mnohem lepší vstupní bod do tohoto jména, než je znovu nakoupí.

*Nejedná se o investiční doporučení.