Nvidia může ze současných hodnot vyrůst o 58 %! Má totiž eso v rukávu

Akcie společnosti Nvidia v letošním roce raketově rostou, a to o 75 % ze 130,55 USD 31. prosince 2020 na 224,43 USD 7. září. Navíc akcie od 13. května, kdy dosáhly dna na 136,65 USD, prudce vzrostly, což představuje nárůst o 67 % za poslední 4 měsíce.

I přes tyto zisky se však domnívám, že akcie mají ještě další prostor k růstu. Na základě mého odhadu jejího silného volného cash flow (FCF) by mohla mít hodnotu o 58 % vyšší, a to na úrovni 361,89 USD za akcii.

To vychází z naprosto hvězdné zprávy o výsledcích polovodičové společnosti za druhé fiskální čtvrtletí, která byla zveřejněna 18. srpna. Ve čtvrtletí končícím 1. srpna se zisky a FCF společnosti $NVDA zvýšily. Důvodem byla rostoucí poptávka po jejích procesorech v herním sektoru a v sektoru datových center, což jsou dvě hlavní oblasti jejího podnikání.

Prognóza volného cash flow

Společnost $NVDA dosáhla rekordních příjmů ve výši 6,51 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 68 % a 15% nárůst oproti 1. čtvrtletí. Druhé uvedené tempo růstu znamená, že v příštím roce by tržby mohly vzrůst o 74,9 %. Jinými slovy, zdá se, že tržby zrychlují.

Obrovský podíl na tomto růstu měl herní segment, který vzrostl o 85 % na 3,06 miliardy dolarů. V podstatě jde o to, že mileniálové tráví hraním her stále stejně času jako před pandemií, a to i přes menší omezení v mnoha zemích. Ve skutečnosti se některá omezení vracejí, což je pro společnost dobrou předzvěstí.

Její příjmy z datových center vzrostly o 35 %, ale to je pro společnost stabilní a rostoucí zdroj příjmů.

Důležitější je, že volný cash flow společnosti $NVDA v tomto čtvrtletí jednoduše explodoval. Na čtvrté straně prezentace s komentářem finančního ředitele Nvidia uvádí, že její FCF za 2. čtvrtletí činil 2,48 miliardy dolarů.

To představuje úžasně vysokých 38,1 % jejích tržeb za 2. čtvrtletí ve výši 6,507 miliardy dolarů. Ve skutečnosti je to mnohem více než v minulém čtvrtletí, kdy dosáhla FCF ve výši 1,56 miliardy dolarů. To byla marže ve výši 27,55 % z jejích příjmů ve výši 5,661 miliardy dolarů.

Jinými slovy, během druhého čtvrtletí vzrostla marže FCF společnosti $NVDA o 38 %. Většina společností má štěstí, pokud se jim podaří dosáhnout takového růstu marže FCF za jeden nebo dva roky, natož za jedno čtvrtletí.

Na základě toho můžeme odhadnout budoucí výši FCF společnosti. Průměrná marže FCF za obě čtvrtletí je v podstatě 33 %. Takže pokud to použijeme na odhad tržeb, můžeme předpovědět její FCF.

Například odhady analytiků společnosti Refinitiv, které zveřejnil portál Yahoo! Finance, odhadují, že letošní tržby dosáhnou 25,74 miliardy USD. Příští rok by se mohly vyšplhat na 28,92 miliardy USD.

Pokud tedy na tyto odhady aplikujeme 33% marži, dostaneme pro letošní fiskální rok, který končí v lednu 2022, FCF ve výši 8,4942 miliardy USD a pro příští fiskální rok 9,5436 miliardy USD. Nyní můžeme tato prognózovaná čísla použít k odhadu hodnoty společnosti $NVDA.

hodnota akcií NVIDIA na základě výnosu FCF

Jedním ze způsobů, jak ocenit akcie společnosti $NVDA, je použít metriku výnosu FCF. To znamená, že odhady FCF vydělíme poměrem FCF yield. Pokud například vydělíme odhad FCF za rok 2022 ve výši 8,4942 miliardy USD 1 %, výsledná cílová tržní hodnota je 849,42 miliardy USD.

To je o 49,2 % více než tržní kapitalizace společnosti $NVDA ze 7. září ve výši 569,248 miliardy dolarů. Jinými slovy, hodnota akcií $NVDA je o 49,2 % vyšší než jejich cena ze 7. září ve výši 224,43 USD, tedy 340,82 USD za akcii.

Pokud navíc použijeme odhad FCF na rok 2023 ve výši 9,5436 miliardy USD a vydělíme jej 1% výnosem FCF, mohla by cílová tržní hodnota vzrůst na 954,36 miliardy USD. To je 67,54 % nad tržní hodnotou ze 7. září a znamená to cenu 382,96 USD.

Průměrná cílová cena mezi 340,82 USD a 382,96 USD je tedy 361,89 USD. To představuje potenciální růst o 58,4 %.

Co dělat s akciemi?

Mějte na paměti, že netvrdím, že akcie $NVDA neklesnou. Společnost například uvedla, že stále neuzavřela dohodu se Softbank $SFTBY o převzetí společnosti Arm.

Je stále možné, že dohoda padne. To by mohlo mít dopad na cenu akcií $NVDA, alespoň podle jednoho z analytiků.

Nyní se však tato možnost zdá méně pravděpodobná. V důsledku toho by se investoři neměli bát zaujmout pozici v akciích $NVDA. I když budou muset akcie zprůměrovat dolů, stále představují dobrou hodnotu.  Na základě jejího silného volného peněžního toku odhaduji, že má hodnotu 361,89 USD, což je 58,4 % nad dnešní cenou.

*Nejedná se o investiční doporučení, pouze autorův náhled na společnost.