Bojíte se inflace? Tahle dividendová akcie by mohla být skvělou obranou

S oživením ekonomiky se podniky snaží dohnat ztracené tržby zvýšením cen. Zaměstnanci jsou připraveni využít oživení hospodářského cyklu ve svůj prospěch prostřednictvím zvýšení mezd. A spotřebitelé zase díky tomu platí více za zboží a služby. Výsledkem je inflace, která jednoduše znamená, že za dolar (nebo korunu, samozřejmě) si dnes koupíte méně než před rokem. V dokonalém světě by inflace postihovala všechny podniky a spotřebitele stejně, ale není tomu tak. Některá odvětví - jako například energetika - se s inflací vyrovnávají mnohem lépe než jiná. Zde je důvod, proč je ropný a plynárenský gigant ConocoPhillips $COP dividendovou akcií, která stojí za zvážení, pokud se obáváte inflace.

Volatilní byznys

Integrovaný řetězec ropy a zemního plynu se skládá ze tří hlavních částí: těžební (průzkum a těžba), střední (přeprava a skladování) a navazující (rafinace a marketing). Hlavní integrované společnosti, jako jsou $CHV  a $XONA , se zabývají všemi třemi oblastmi. Některé společnosti se zaměřují pouze na jednu část. ConocoPhillips je především upstreamová společnost a je největším nezávislým producentem v USA. Její podnikání je silně závislé na cenách komodit, což ji činí zranitelnou vůči tržním cyklům. Rok 2020 byl dokonalým příkladem této volatility. Společnost ConocoPhillips ztratila 2,7 miliardy dolarů, protože poptávka po ropě a plynu prudce klesla.

Připravena na vzestupný trend

Firma usilovně pracuje na snižování nákladů na dodávky, aby mohla dosahovat zisku i při nižších cenách ropy a plynu. Snižování výdajů a zvyšování efektivity pomohlo společnosti zmírnit ztráty a udržet na uzdě výši dluhu. V roce 2020 se společnost ConocoPhillips snažila pouze přežít a v obtížných podmínkách se jí to dařilo. Rok 2021 už je mnohem přívětivější. Americká referenční ropa West Texas Intermediate (WTI) se od února pohybuje v průměru nad 60 dolary za barel.

Akvizice společnosti Concho Resources dále snížila náklady na dodávky. Společnost ConocoPhillips vstupuje do období vyšších cen ropy s poměrně efektivním portfoliem aktiv, což by jí mělo pomoci generovat velké množství přebytečného volného peněžního toku (FCF) na výplatu dividend a snížení části dluhu, který si loni vzala. V roce 2021 společnost plánuje kapitálové výdaje ve výši 5,5 miliardy USD, což je přibližně o 17 % méně, než kolik vynaložila v roce 2019. Očekává se však, že produkce bude činit 1,5 milionu barelů ropného ekvivalentu denně (MBOE/D), což je více než průměr roku 2019 ve výši 1,31 MBOE/D. To vše znamená, že společnost ConocoPhillips je schopna těžit více ropy a plynu za nižší náklady, což bude jistě vítězná strategie v obdobích vysokých či nízkých cen ropy a plynu.

Umírněnost ve výdajích je na místě

Přestože investoři pravděpodobně uvítají zlepšení efektivity, delší období nižších výdajů pravděpodobně ovlivní budoucí zisky. Důvodem je skutečnost, že ropné a plynárenské společnosti musí vynakládat prostředky na rozvoj svých zásob, protože ty stávající se vyčerpávají. Příliš nízké výdaje by mohly v budoucnu znamenat nižší těžbu a následně nižší příjmy.

Není pochyb o tom, že společnost ConocoPhillips hodlá hospodařit úsporně a těžit ropu a plyn za nižší cenu než její konkurenti. Vedení společnosti je v tomto směru neústupné již několik let. Firma se navíc stále vzpamatovává z krutého roku, nemluvě o tom, že nasadila krk, aby koupila společnost Concho Resources. Vzhledem k těmto souvislostem se zdá být rozumné, že vedení společnosti zaujme poněkud opatrný přístup, aby se společnost mohla znovu postavit na nohy.

Co dostanou akcionáři?

Nízké náklady na dodávky by měly společnosti ConocoPhillips pomoci přinést akcionářům velkou hodnotu prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií. Společnost má v současné době dividendový výnos 3,1 %, což je výrazně nad průměrem 1,3 % v indexu S&P 500.

Když se podíváme na podrobnosti z oznámení výsledků společnosti za první čtvrtletí, zdá se, že ConocoPhillips nemá příliš velký zájem o zvyšování dividendy, ale spíše chce v roce 2021 odkoupit akcie v hodnotě až 1,5 miliardy dolarů. Pokud se ceny ropy a zemního plynu udrží kolem úrovně 60 USD, neměla by mít společnost problém využít volný peněžní tok na splácení dluhu, podporu dividendy a zpětný odkup akcií.

Závěr

Kromě síly svého základního podnikání je společnost ConocoPhillips dobře připravena na období vyšší inflace. Ceny ropy a zemního plynu mají tendenci se při růstu cen udržet, protože spotřebitelé mají menší tendenci omezovat výdaje na základní zboží a služby.

ConocoPhillips je příkladem toho, jak může být volatilita pro akcie energetických společností dvousečnou zbraní. Stejně jako těžební společnosti patřily k těm, které nižší ceny ropy a zemního plynu zasáhly nejvíce, mohou také při vysokých cenách těžit více než integrované hlavní společnosti.

Díky portfoliu, které je pravděpodobně nejefektivnější za poslední roky, je ConocoPhillips špičkovou ropnou akcií pro investory s vysokou tolerancí k riziku, kteří chtějí bojovat proti inflaci, pobírat dividendu a těžit z vyšších cen ropy a plynu.

Poznámka: Samozřejmě se nejedná o investiční doporučení.