Analýza Eagle Bulk Shipping: Silná bilance a příjmy umožňují vyplácet atraktivní dividendu
Společnost Eagle Bulk Shipping je významným hráčem v celosvětovém odvětví lodní dopravy suchých nákladů se sídlem ve Stamfordu v Connecticutu. Provozní působnost společnosti sahá napříč kontinenty a její kanceláře se nacházejí v Singapuru a Kodani.
Společnost Eagle se specializuje na segment středně velkých lodí typu dry-bulk a může se pochlubit jednou z nejvýznamnějších flotil lodí Supramax/Ultramax na světě. Tato specializovaná flotila je základním kamenem provozního modelu společnosti, přičemž každá loď má nosnost (DWT) v rozmezí 50 až 65 tisíc tun a délku přibližně 200 metrů.
Tato velikostní specifikace umožňuje nejen přepravu velkého množství nákladu, ale také kotvení lodí ve většině přístavů po celém světě. K efektivitě provozu přispívá i to, že tato plavidla jsou vybavena palubními jeřáby a drapáky, což eliminuje závislost na přístavním vybavení/infrastruktuře na břehu.
Univerzálnost plavidel Supramax/Ultramax staví společnost Eagle do výhodné pozice v ekosystému lodní dopravy suchých nákladů. Klientela společnosti je stejně rozmanitá jako náklad, který přepravuje. Patří sem velké i menší hromadné náklady od uhlí, obilí a železné rudy až po hnojiva, ocelářské výrobky, petkok, cement a lesní produkty.
Schopnost společnosti Eagle obsluhovat široké spektrum zákazníků, jako jsou těžaři, výrobci, obchodníci a koncoví uživatelé, dokládá její robustní provozní rámec a obchodní prozíravost na trhu, který se vyznačuje kolísavou dynamikou poptávky a nabídky.
Management
Vedení a vedení společnosti Eagle Bulk Shipping Inc. je řízeno týmem zkušených profesionálů, v jehož čele stojí od září 2015 pan Gary Vogel jako výkonný ředitel (CEO) a ředitel. Před svým působením ve společnosti Eagle Bulk Shipping Inc. zastával pan Vogel významné pozice v jiných námořních společnostech.
Byl generálním ředitelem, společníkem a ředitelem společnosti Clipper Group Ltd. se sídlem v Kodani, která vlastní a provozuje lodě, generálním ředitelem společnosti Clipper Bulk, divize společnosti Clipper Group Ltd., a prezidentem společnosti Van Ommeren Bulk Shipping (USA).
Podle dostupných údajů činila celková roční odměna pana Vogela 7 milionu USD, přičemž její složení tvořil z 9,9 % plat a z 90,1 % odměny včetně podnikových akcií a opcí. Dále přímo vlastní 1,36 % akcií společnosti v hodnotě 5,70 milionu USD. Manažerský tým pod vedením pana Vogela má průměrné funkční období, které odráží stabilní a zkušený manažerský rámec.
Kromě pana Vogela patří mezi další významné vedoucí pracovníky mimo jiné Paul Leand, který zastává funkci předsedy představenstva, Randee Day jako ředitelka a Bo Westergaard jako obchodní ředitel. Tyto osoby tvoří součást širšího výkonného týmu, který je zodpovědný za různé aspekty činnosti a strategického směřování společnosti.
Obor/Specializace společnosti
Jak již bylo zmíněno, tak Eagle Bulk Shipping působí v oblasti globální přepravy sypkých materiálů a zaměřuje se na přepravu řady sypkých komodit. Jedná se o plně integrovaného vlastníka lodí a provozovatele se sídlem v USA, který se zaměřuje na celosvětovou přepravu těchto komodit.
Firma je považována za jednoho z předních světových provozovatelů v segmentech plavidel střední velikosti až Supramax/Ultramax pro přepravu suchých hromadných nákladů. Disponuje rozsáhlou provozní flotilou a provádí četné návštěvy přístavů, což podtrhuje její rozsáhlou provozní působnost v tomto odvětví.
Konkurence
Pokud jde o konkurenční prostředí, společnost Eagle Bulk Shipping Inc. se setkává s konkurencí mnoha společností působících ve stejném nebo podobném odvětví. Mezi hlavní konkurenty patří mimo jiné společnosti: Matson, Foss Maritime, Golden Ocean Group, Concordia Maritime, SEACOR Marine, Eneti, Diana Shipping, Safe Bulkers, Overseas Shipholding Group, Capital Product Partners, Ardmore Shipping, Pangaea Logistics Solutions, Teekay a Genco Shipping & Trading.
Tito konkurenti se však liší svým provozním rozsahem, geografickou působností a rozsahem služeb, které nabízejí v rámci lodní dopravy sypkých materiálů a širšího odvětví námořní dopravy.
Finanční výkonnost a DIVIDENDA
Finanční analýza společnosti Eagle Bulk Shipping Inc. představuje komplexní obraz výkonnosti společnosti v podmínkách nepříznivého vývoje v odvětví. V prvním čtvrtletí roku 2023 zaznamenala společnost Eagle meziroční pokles tržeb o přibližně 43 %, což odráží problémy způsobené klesajícím trhem se suchými nákladními loděmi a nižšími sazbami za časové i plavební pronájmy. Navzdory tomuto poklesu příjmů odhaluje hlubší pohled do finančních údajů určité silné stránky a oblasti růstu.
Pozoruhodným aspektem finančního zdraví společnosti Eagle je její dividendová politika. Společnost má budoucí dividendový výnos 10,7 % a výplatní poměr 43,8 %. Dividendová historie ukazuje kolísavé, ale významné výplaty peněžních dividend, přičemž poslední čtvrtletní dividenda ve výši 10 centů na akcii byla vyplacena 25. května 2023.
Podrobná dividendová historie zahrnující období od listopadu 2021 do srpna 2023 odráží rozmezí hotovostních dividend od 10 centů do 2,32 USD, což ukazuje závazek Společnosti vracet hodnotu akcionářům i za kolísavých tržních podmínek.
Cena akcií společnosti Eagle činí 42 USD s tržní kapitalizací 600 milionů USD, která v průběhu roku utrpěla ztrátu a vykázala jednoletý celkový výnos -3,5 %. Při pohledu na roční finanční výkazy za rok 2022 však lze vysledovat několik pozitivních poznatků.
Tržby za rok 2022 byly vykázány ve výši 719,85 milionu USD, což znamená meziroční nárůst o 21,08 %. Tento nárůst je spojen s čistým ziskem ve výši 248,01 milionu USD, což znamená výrazný 34,13% meziroční nárůst. Čistá zisková marže činila zdravých 34,45 % při zisku na akcii (EPS) 16,08 USD, což představuje meziroční nárůst o 32,02 %.
Rozvaha společnosti Eagle k roku 2022 odráží solidní finanční pozici s celkovými aktivy ve výši 1,24 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 9,81 %. Celkové závazky byly vykázány ve výši 418,03 milionu USD, což vykazuje meziroční pokles o 8,20 %, což je pozitivní ukazatel schopnosti společnosti řídit své dluhy a další závazky. Celkový vlastní kapitál činí 819,18 milionu USD. Poměr ceny k účetní hodnotě navíc činí 0,67, což ukazuje na potenciálně podhodnocenou akcii.
Výkaz peněžních toků za rok 2022 ukazuje čistý zisk ve výši 248,01 milionu USD, přičemž hotovost z provozní činnosti činí 298,28 milionu USD, což představuje meziroční nárůst o 42,60 %. Volný peněžní tok činí 207,72 milionu USD, což představuje 134,78% meziroční nárůst. Tyto údaje odrážejí silnou schopnost generovat hotovost, která je klíčová pro výplatu dividend, kapitálové výdaje a další provozní potřeby.
Poslední kvartální výsledky za Q2
Společnost Eagle Bulk Shipping představila své finanční výsledky za čtvrtletí končící 30. června 2023 a osvětlila několik provozních a finančních vektorů, které určují trajektorii společnosti v podmínkách kolísavé dynamiky trhu s přepravou suchých nákladů.
Finanční tabulka za čtvrtletí je vykreslena s příjmy ve výši 101,4 milionu dolarů, což je v závěsu za čistým ziskem ve výši 18,0 milionu dolarů neboli 1,42 dolaru na základní akcii. Po úpravě se čistý zisk mírně snížil na 16,7 milionu USD, tj. 1,31 USD na základní akcii, přičemž upravený zisk EBITDA ve výši 24,8 milionu USD předznamenává finanční odolnost společnosti.
Provozní náklady tohoto čtvrtletí jsou zejména akvizice dvou lodí na přepravu volně loženého nákladu typu Ultramax, postavených v roce 2020 a vybavených zařízením na čištění odpadních vod, pokřtěných jako Halifax Eagle a Vancouver Eagle. Tyto akvizice jsou konfrontovány s prodejem dvou lodí pro přepravu hromadných nákladů typu Supramax a jedné další lodi pro přepravu hromadných nákladů typu Supramax, což podtrhuje strategickou obměnu aktiv společnosti.
Finanční struktura byla dále posílena posílením úvěrového rámce, což vedlo k navýšení výpůjční kapacity o 175 milionů dolarů, což ve spojení s odkupem 3,8 milionu kmenových akcií zvyšuje finanční ochranu společnosti před rozmarným trhem s loděmi na sucho.
Oznámení dividendy ve výši 0,58 USD na akcii za čtvrtletí odráží nejen finanční zdraví, ale také závazek společnosti vytvářet hodnotu pro akcionáře. Tato dividenda, která je splatná 24. srpna 2023 akcionářům se zápisem do obchodního rejstříku k 16. srpnu 2023.
Společnost proplouvala rozbouřeným mořem tohoto čtvrtletí a navzdory náročným tržním podmínkám se jí podařilo překonat referenční index Baltic Supramax s čistým ekvivalentem časového pronájmu (TCE) ve výši 14 434 USD. Komentář generálního ředitele Garyho Vogela vystihuje nejen výsledky, ale také vrhá nadějný pohled směrem k oživení trhu, což podtrhuje forwardová křivka pro zbytek roku. Optimismus dále podporuje zmírnění přetížení na úroveň před COVIDem a příznivý posun v dynamice nabídky a poptávky.
Srovnávací pohled na finanční výsledky odhaluje ještě ostřejší obraz, kdy čistý zisk 18,0 milionu USD za 2. čtvrtletí 2023 je porovnáván s čistým ziskem 94,5 milionu USD ve 2. čtvrtletí 2022. Tento meziroční ústup čistého příjmu se odráží i v upravených údajích o čistém příjmu, což vykresluje trh, který skutečně nabídl drsnější podmínky.
Také výnosy se snížily ze 198,7 milionu dolarů ve 2. čtvrtletí 2022 na 101,4 milionu dolarů ve 2. čtvrtletí 2023, přičemž hlavním viníkem byly nižší sazby za časové i plavební pronájmy, což objasňuje pokles na trhu s suchými loděmi. Náklady na plavbu a provozní náklady plavidel vykazují smíšené hodnoty.
Zatímco první z nich zaznamenaly pokles z 36,3 milionu USD (2. čtvrtletí 2022) na 25,5 milionu USD (2. čtvrtletí 2023), a to v důsledku snížení výdajů na spotřebu bunkru a přístavních výdajů, druhé ve stejném období prudce vzrostly z 27,2 milionu USD na 31,0 milionu USD, a to především v důsledku některých oprav a diskrečních výdajů na modernizaci plavidel. Tak či tak se ale jedná o zlepšení od posledních kvartálních výsledků a vedení společnosti očekává do budoucna výrazně lepší čísla.
Proč zvážit zrovna $EGLE
Investoři by měli zvážit investici do společnosti Eagle Bulk Shipping Inc. a její akcie z několika důvodů. Firma je významným hráčem v globálním odvětví lodní dopravy suchých nákladů s specializovanou flotilou lodí Supramax/Ultramax, což umožňuje přepravu velkého množství nákladu a kotvení ve většině přístavů po celém světě.
Eagle Bulk Shipping Inc. má zkušené vedení pod vedením CEO Garyho Vogela, což může být klíčové pro navigaci ve výzvách průmyslu. Společnost také vykazuje solidní finanční výkonnost s atraktivní dividendovou politikou, což odhaluje její závazek vracet hodnotu akcionářům i v nestabilních tržních podmínkách.
Strategická obměna aktiv a posílení finanční struktury, společně s příznivými vyhlídkami na trhu a potenciálním podhodnocením akcie, naznačují, že firma a její akcie by mohly být atraktivní investiční příležitostí.