Citizens Financial Group, Inc. je prominentní bankovní a finanční služby poskytující instituce, která má hluboké kořeny v historii amerického bankovnictví od roku 1828. S centrálním sídlem v Providence na Rhode Islandu se tato instituce rozrostla tak, že se stala jedním z vedoucích hráčů v bankovním sektoru ve Spojených státech. Společnost nabízí rozmanité finanční produkty a služby, které pokrývají potřeby širokého spektra klientů, od jednotlivců až po velké korporace a instituce. I přes její jméno je na trhu stále velký počet konkurentů, kteří se jí snaží přebrat klientelu. Jak to firma zvládá?

Představení

Citizens Financial Group se zaměřuje na poskytování kvalitních maloobchodních a komerčních bankovních služeb, včetně, ale nikoli výhradně, účtů pro běžné a spořicí účty, úvěrů, hypoték, správy majetku a služeb pro podnikové klienty. S více než 5 miliony klientů si Citizens dokazuje svou schopnost vybudovat silný vztah s klienty a poskytovat finanční řešení, která odpovídají jejich měnícím se potřebám.

Její rozsáhlá síť přibližně 1 100 poboček a 3 400 bankomatů zajišťuje, že služby Citizens jsou snadno dostupné pro zákazníky po celých Spojených státech. Společnost je významným hráčem v bankovním sektoru, který se zavázal k inovaci a vynikajícímu zákaznickému servisu, čímž utváří finanční budoucnost svých klientů a posiluje ekonomiku ve které působí.

Akvizice: V roce 2021, Citizens Financial Group oznámila akvizici východoamerické maloobchodní bankovní divize HSBC, což byl strategický krok k rozšíření jejího působení a zvýšení její zákaznické báze v USA. Tato akvizice zahrnovala přibližně 80 poboček a umožnila Citizens rozšířit svou geografickou přítomnost a posílit své postavení na trhu, zejména v bohatých metropolitních oblastech, jako je New York a Washington, D.C.

Management

Bruce Winfield van Saun – CEO

Bruce Saun nastoupil do CFG v říjnu 2013 poté, co v letech 2009 až 2013 působil jako finanční ředitel skupiny a jako výkonný ředitel v představenstvu RBS. Poté přivedl Citizens k úspěšné primární veřejné nabídce akcií v září 2014 a úplné nezávislosti na RBS v říjnu 2015.

Má více než 30 let zkušeností s finančními službami. Od roku 1997 do roku 2008 zastával Van Saun řadu vedoucích pozic v Bank of New York a později Bank of New York Mellon, včetně místopředsedy a finančního ředitele. Dříve ve své kariéře zastával vedoucí pozice v Deutsche Bank, Wasserstein Perella Group a Kidder Peabody & Co.

Van Saun působil v řadě představenstev jak v USA, tak ve Spojeném království. V současné době je ředitelem Moody’s Corporation, sedí v představenstvu Federální rezervní banky v Bostonu a je předsedou auditu Bank Policy Institute. Je členem dozorčí rady The Clearing House (od roku 2013) a působí v představenstvu Partnership for Rhode Island.

Pokud by vás zajímalo více informací o společnosti a CEO, můžete se podívat na její Linkedin, kde sdílí úspěchy a hovory právě s Brucem jako CEO.

Obor/Specializace společnosti

Maloobchodní bankovnictví: Citizens Financial Group nabízí širokou paletu maloobchodních bankovních produktů, včetně běžných a spořicích účtů, osobních úvěrů, hypoték a platebních karet, poskytující klientům pohodlné řešení pro jejich denní finanční potřeby.

Komerční bankovnictví: Poskytuje komplexní finanční služby pro podniky, včetně úvěrů, správy hotovosti a mezinárodního obchodního financování, s cílem podpořit jejich růst, efektivitu a globální expanzi.

Správa majetku: Nabízí personalizované investiční poradenství, důchodové plánování a služby správy majetku pro jednotlivce i instituce, pomáhající klientům dosáhnout jejich dlouhodobých finančních cílů.

Investiční bankovnictví: Specializuje se na fúze a akvizice, veřejné nabídky akcií, emise dluhopisů a další korporátní finanční služby, poskytující strategické poradenství a kapitálové řešení pro růst a expanzi podniků.

Kapitálové trhy: Sektor kapitálových trhů v Citizens Financial Group nabízí širokou škálu služeb, které pomáhají institucionálním klientům, korporacím a vládním subjektům spravovat jejich expozici vůči finančním rizikům a využívat příležitosti na trzích. Zahrnuje obchodování s cennými papíry, správu portfolia, poradenství v oblasti rizik a služby související s deriváty. Tento segment hraje klíčovou roli v pomoci klientům optimalizovat své investiční strategie a zabezpečení proti tržním volatilitám, a to prostřednictvím inovativních řešení a hloubkové analýzy trhu.

Spotřebitelské finance: Poskytuje specializované finanční služby jako autoúvěry, studentské půjčky a financování nemovitostí, nabízející flexibilní a přizpůsobivé finanční řešení pro osobní a investiční potřeby klientů.

Historický vývoj ceny

Společnost se na burzu dostala v září roku 2014. její IPO se uskutečnilo na ceně 21,5 dolaru za akcii. První týden na trhu byl pro cenu za akcii velmi dobrý. To není moc časté. Tato společnost si v prvním obchodním týdnu polepšila o necelých 8 %. V dalších třech týdne se hodnota vracela na velmi podobnou hodnotu, jako bylo IPO. Do konce roku 2014 se ale firmě na burze dařilo a zažila pěkný růst. Celíkem si za poslední třetinu tohoto roku, kdy byla veřejně obchodovatelná, připsala 13,8 %. V průběhu posledních dní roku byla na vyšších hodnotách, ale výprodej, který v lednu pokračoval byl zahájen už v druhé polovině prosince.

Hned další měsíc byl ale zastaven dříve, než se cena dostala výrazně níže. Společnost si díky tomu od vrcholu odepsala pouze 11 %. První polovina roku 2015 byla tedy pro firmu opět pozitivní. Akcie dokázala překonávat nové vrcholy téměř každý měsíc. Díky tomuto růstu se dostala až na hodnotu 28,7 USD. Tohoto milníku, kde byl vytvořen nový absolutní vrchol akcie dosáhla v létě. Byl to ale zlomový bod. Z této hodnoty se společnost začala vyprodávat. Na grafu akcie se tak začal tvořit down trend. Pokles ceny byl nyní silný.

Během prvních měsíců pádu si akcie odepsala přes 25 %. Do konce roku 2015 ale většinu této ztráty vyrovnala. Bohužel to v dalším vývoji nebylo nic platné. Společnost se v roce 2016 dostala na nová absolutní minima. V prvním čtvrtletí tohoto roku jste si mohli jednu akcii pořídit za 18 dolarů. To už ale byla pro mnohé investory přijatelná hodnota a začali nakupovat. Cena se k této spodní hodnotě ještě jednou před koncem roku přiblížila, ale celkem tento rok po velmi výrazném růstu v jeho druhé polovině zakončila v zisku přes 50 %. S příchodem roku 2017 se cena dokázala udržet na nových vrcholech nebo na cenách kolem nich. Až druhé pololetí dokázalo s cenou pohnout tak, aby se firma dostala na další nový vrchol.

Bohužel se na něm dlouho neudržela. Po dosažení ceny 48 dolarů za jednu akcii začal výprodej. Závěr roku 2018 byl ve znamení prudkého třítýdenního výprodeje. Stále to ale bylo na hodnotách kolem 30 dolarů. V roce 2019 se poté společnost na tomto supportu několikrát dokázala odrazit a opět růst, i když jen o pá procent. Průraz tohoto supportu měla na svědomí až covidová pandemie. Během jejího působení se firma propadla na 14 USD, což byla do dnešního dne nejnižší historická hodnota, na jaké se dala jedna akcie $CFG sehnat. Díky růstu hlavně v roce 2021 dostali investoři hodnotu akcie na nový vrchol. Ten byl na 56 dolarech. Od tohoto milníku se ale cena do dnešního dne výrazně snížila a nachází se opět kolem hranice, kde byla v roce 2019 – tedy 30 USD.

Ziskovost a cash firmy

Společnosti se narozdíl od roku 2021 nedaří překonávat odhady trhu jak v ziscích na akcii, tak v tržbách. Díky tomuto snížení odhadů a samotných výsledků se akcie v posledních dvou letech hlavně vyprodávala. Za první kvartál letošního roku se čekají EPS ve výši 75 centů a revenue 1,961 miliardy dolarů. Společnost bude výsledky reportovat 17. dubna.

Aktuální tržní hodnota firmy je 14,71 miliard dolarů. Momentálně se tato hodnota pohybuje kolem poloviny toho, někde se nacházela ještě v roce 2021. Akcie si totiž od té doby odepsala přes 45 %. Pokud by se cena dostala na nejvyšší hodnoty, kde zatím byla, kapitalizace by se navýšila o 80 %.

Společnost vydala 466,22 milionů akcií. Z toho je jich na trhu veřejně dostupných 463 milionů, tedy 99,33 %. Zbytek je mimo trh. Tyto akcie patří nejvyššímu managementu. Bavíme se o třech milionech a 140 tisících jednotlivých akcií nebo 0,67 % z celkového počtu.

V roce 2019 společnost celkem utržila 7,81 miliard dolarů. Provozní marže byly na úrovni 22,94 %. Čistý zisk byl 1,79 miliardy USD. V roce 2020 se všechny tyto hodnoty zmenšily v důsledku dopadu protipandemických opatření. Revenue kleslo na 7,24 miliard USD, ale profit margin se podíval až na 14,61 %. V čistém zisku to za tento rok dělalo 1,06 miliardy dolarů. Pokles tržeb pokračoval i v roce 2021. Revenue bylo 7,06 miliard dolarů. Profit margin se ale podařilo výrazně navýšit na 32,86 % díky čemuž se čistá zisk dostal na 2,32 miliardy dolarů. V roce 2022 se tržby podařilo konečně navýšit a to na 9,3 miliardy USD. Provozní marže byly 22,28 % a zisk byl 2,07 miliardy USD. Za rok 2023 byly tržby na hodnotě 12,12 miliard dolarů. Profit margin klesla na 13,27 % čistý zisk byl tak 1,61 miliardy USD.

Společnost má své podnikání rozšířené sice pouze ve Spojených státech, ale zato úplně ve všech. Její nemalá síť poboček a bankomatů všude po zemi poskytují jejím zákazníků nepřetržitou podporu. Díky nim firma v roce 2023 utržila ve spojených státech na jejích službách 8,02 miliard dolarů. Své podnikání poté dělí na dva obory. Ten větší, který jí loni vynesl v tržbách 5,11 miliard dolarů je spotřební bankovnictví. To komerční bylo loni zodpovědné za tržby ve výši 2,95 miliardy USD.

V roce 2016 byly zisky na akcii na hodnotě 1,97 USD. Společnost od tohoto roku až do roku 2021 dokázala bez přerušení překonávat konsenzy trhu. Za rok 2016 to bylo o 1,46 %. V roce 2017 se firma potkala s velmi pěkným zvýšením EPS, které se dostaly na 3,25 USD. V následujících dvou letech se firmě dále dařilo tuto hodnotu navyšovat. V roce 2018 byly EPS 3,52 USD a v roce 2019 dokonce 3,81 USD. Propad byl zaznamenán v roce 2020, kdy se zisky na akcii snížily na 2,22 USD. V roce 2021 se ale dokázaly dostat na nejvyšší hodnotu, která byla 5,16 USD. V posledních dvou letech jejich hodnota postupně klesá. Nejprve byla 4,1 USD a v roce 2023 3,13 USD. V roce 2024 by se jejich hodnota měla pohybovat na 3,25 dolarech. V dalších letech by poté měla začít růst. V roce 2026 by měly bát zisky na akcii 5,2 USD.

Tržby na rozdíl od EPS neprocházely takovými propady, ale ani skokovým růstem. V roce 2016 byly tržby na hodnotě 5,26 miliard dolarů. Stejně jako u EPS je firmě dařilo až do roku 2021 překonávat odhady trhu. V roce 2017 byly tržby 5,71 miliardy USD, což bylo 0,55 % nad konsenzem. Roky 2018,19 a 20 přinesly vždy pěkné navýšení. Nejprve to bylo 6,13 miliard USD, poté 6,49 miliard USD a nakonec 6,91 miliard USD. V roce 2021 se ale poprvé společnost potkala s poklesem tržeb. Nebylo to nic velkého. Revenue v tomto roce bylo 6,65 miliard dolarů. Poslední 2 roky se ale managementu podařilo vrátit k růstu. V roce 2022 byla hodnota revenue na 8,05 miliardách dolarů a loni dokonce 8,22 miliard USD. V roce 2024 by se jejich hodnota měla snížit, ale od dalšího roku by měl navázat růst. V roce 2026 by mohly tržby dosáhnout 9,17 miliard dolarů.

Spotřebitelské bankovní služby se za posledních několik let velmi hezky rozrostly. Zákazníků přibývá a společnost velmi solidně zvyšovala své marže. Díky kombinaci těchto a mnoha dalších faktorů se tržby z tohoto segmentu dostaly ze 3,33 miliard dolarů za a rok 2016 na 5,11 miliard USD v roce 2022. Co se týče komerčních bankovních služeb, vývoj byl velmi podobný – tržby rostly. V roce 2016 byly 1,75 miliardy dolarů, ale v roce 2022 už byly 2,95 miliardy USD.

Provozní náklady

Společnost v roce 2014 utratila na výdajích za jeden kvartál přesně 900 milionů dolarů. Tato hodnota se postoupně času zvedala, ale vedení firmy se dařilo dlouhou dobu (až do roku 2018) toto zvyšování výdajů kontrolovat. Za celé tyto 4 roky se výdaje na provoz firmy zvýšily na 1,096 miliardy USD. Prudké navýšení přišlo až v roce 2020. Společnost v tomto roce za první kvartál utratila přes 1,6 miliardy USD. V dalších třech kvartálech tato hodnota klesala, ale pořád byla vysoko nad 1 miliardou USD. Pokles výdajů se zastavil až v polovině roku 2021. Společnost v té době měla náklady na úplném minimu. Na jeden kvartál jí stačilo 778 milionů dolarů. Do roku 2020 se ale se zvyšující ziskovostí a tržbami vrátily výdaje na 1,5 miliardy USD, kde se drží do dnes.

Dividenda

Společnost se o svůj zisk dělí s majiteli jejích akcií již od vstupu na burzu. Ihned po prvních výsledcích v roce 2014 se mohli akcionáři těšit na výplatu v hodnotě 10 centů na jednu akcii. V dalších letech docházelo k postupnému navyšování dividendy. Společnost měla dostatek hotovosti i v posledních letech a nemusela tak svou výplatu snižovat ani v roce 2020. Naopak na jeho začátku došlo k dalšímu navýšení.

K poslednímu navýšení dividendy došlo v polovině roku 2022. Od té doby se majitelé akcií mohou každý kvartál těšit na dividendu v hodnotě 42 centů na akcii. další navýšení je v budoucnu plánováno a mělo by bát o 3 centy. Aktuální dividendový výnos je 5,32 %.

Valuace/Porovnání s konkurenty

Od vstupu na burzu se P/E poměr jednoznačně stále snižuje. Prošel si samozřejmě i několika růsty, ale v celkovým ohledu je o mnoho níže než v roce 2014. Společnost se prodávala na burze za 14násobek v roce 2014. Do roku 2020 se hlavně díky rychlému pádu ceny akcie snížilo P/E ratio na 5,3. OD tohoto dna se poměr začal rychle dostávat nahoru, protože firma nerostla dostatečně rychle jako její EPS. Díky tomuto nepoměru se dostalo P/E ratio na necelých 14 bodů. Od této hodnoty se ale do dnešního dne nadále propadá. Akcie totiž stojí méně, ale zisky na akcii si zatím drží své hodnoty. Nyní je P/E na hodnotě 7,8.

Rivalové

Rocket Comapnies $RKT: je přední americká finanční holdingová společnost, která se specializuje především na poskytování hypotečních a finančních služeb prostřednictvím své digitální platformy. Firma byla založena v roce 1985 Danem Gilbertem a od té doby se rozrostla do pozice jednoho z největších hypotečních poskytovatelů ve Spojených státech. Rocket Companies je známá především díky své hlavní dceřiné společnosti, Rocket Mortgage (dříve známé jako Quicken Loans), která nabízí rychlé a uživatelsky přívětivé procesy žádosti o hypotéku online, což revolucionalizovalo tradiční hypoteční průmysl.

ORIX Corporation $IX: je diverzifikovaná finanční služby poskytující společnost se sídlem v Tokiu v Japonsku. Od založení roku 1964 se ORIX rozrostla z finanční leasingové společnosti na globálního hráče nabízejícího širokou škálu finančních produktů a služeb. Portfolio společnosti zahrnuje, ale není omezeno na, leasing a půjčky, realitní investice, životní pojištění, bankovnictví, a investiční bankovnictví. ORIX má operace ve více než 30 zemích a regionech po celém světě. Společnost je známá svou schopností inovovat a rozvíjet nové obchodní modely ve finančním sektoru. ORIX Corporation nejenže poskytuje tradiční finanční služby, jako jsou úvěry a leasing, ale také se aktivně zapojuje do rozvoje obnovitelných zdrojů energie, infrastrukturních projektů, a venture kapitálu. Díky své rozmanitosti služeb a geografické přítomnosti ORIX slouží široké škále klientů, od malých podniků až po velké korporace a institucionální investory.

Truist Financial Corporation $TFC: jedná se o jednu z největších finančních služeb poskytujících společností ve Spojených státech, vzniklá sloučením dvou velkých bank, BB&T Corporation a SunTrust Banks, Inc., v prosinci 2019. Toto sloučení vytvořilo finanční instituci s rozsáhlou nabídkou produktů a služeb, která se snaží poskytovat klientům inovativní finanční řešení. Sídlící v Charlotte, Severní Karolína, Truist nabízí komplexní škálu bankovních, investičních a pojišťovacích produktů a služeb pro individuální, podnikové a institucionální klienty po celých Spojených státech. Společnost klade velký důraz na inovaci a technologii, aby zlepšila bankovní zážitek svých klientů a zároveň se zaměřuje na udržitelný růst a sociální odpovědnost. Truist má silnou přítomnost na jihovýchodě a středním Atlantiku USA, s rozsáhlou sítí poboček a bankomatů, a také poskytuje digitální bankovní služby, které umožňují klientům spravovat své finance online.

Do roku 2022 se první tři společnosti (podle výkonnosti akcií) držely na velmi podobném vývoji. Nejhůře si od začátku vedla firma $RKT, která si od roku 2020 odepsala přes 52 % hodnoty. Nejlépe je na tom naopak se ziskem 21 % firma $IX. Uprostřed se potom nacházejí společnosti $CFG se ztrátou necelých 15 % za poslední tři roky a firma $TFC, která si odepisuje od roku 2020 32 %.

Plány do budoucna

Společnost v září oznámila cíl udržitelného financování ve výši 50 miliard USD včetně 5 miliard USD „udržitelného“ financování do roku 2030. Společnost také oznámila, že zapojí korporátní klienty v odvětvích s vysokými emisemi na témata související s klimatem. Pro začátek zapojí 100 % svých klientů z oblasti ropy a zemního plynu do konce roku 2024. Kromě toho se Citizens zavázala dosáhnout uhlíkové neutrality do roku 2035.

„Náš přístup k udržitelnosti je založen na Citizens Credo, které spojuje naše hodnoty a účel a zároveň vytváříme příležitost využít náš dosah, inovace a poznatky k tomu, abychom těm, kterým sloužíme, zajistili dlouhodobý úspěch,“ řekl Bruce Van Saun, předseda představenstva a generální ředitel Citizens. „To zahrnuje práci na zajištění toho, aby naši kolegové byli připraveni pomoci našim klientům připravit se pro a financovat jejich vlastní přechody na nízkouhlíkové hospodářství.“

Výhled

Od peeku v roce 2022 se akcie firmy propadly o téměř 50 %. Zisky na akcii a tržby se ale tak výrazně snížit nestihli a ani by se neměly propadnou o taková procenta. Společnost je nyní podhodnocená a s dividendou přes 5 %, kterou bude v dalších letech jistě dále navyšovat se zdá, že její akcie jsou nyní atraktivní. Trh tak dává novým potenciálním investorům možnost projít si analýzy a vytvořit si vlastní obrázek o tom, jestli do společnosti budou investovat. Akcie se nyní nachází na hodní straně malého bočního trendu, který se zde vytvořil mezi hodnotami 24 a 34 dolarů za jednu akcii. V letošním roce se zatím společnost drží od volatility dál. Její akcie se zatím nepohnuly o více než 8 % jedním nebo druhým směrem.

Z 23 dotázaných analytiků by jich 10 akcie firmy ihned nakoupilo. Jejich výhled je velmi pozitivní a počítá s růstem ceny až o 33,6 %. Akcie by tak stála 42 USD. 2 analytici by akcie také nakoupili, ale jejich výhled je již o něco nižší. Stačil by jim pohyb nahoru o 17,55 %. Posledních 11 analytiků by akcie zatím pouze drželo. Společnost se stále může podívat níže, ale její ziskovost tomuto scénáři moc nepřidává.

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.