Dnes si představíme společnost, která má forwardový dividendový výnos ve výši 3,34 %, což je téměř dvojnásobek průměru sektoru. Tahle stabilní firma si prošla náročnou zkouškou kvůli pandemii covidu a loňskému útoku hackerů, což mělo za následek horší finanční výsledky a menší zájem investorů. Jenže, může něco takového zastavit tradičního dividendového aristokrata?

Investoři dnes hledají stabilní příjmy a dlouhodobou hodnotu. A jedna společnost zde v tomto ohledu jasně vyniká. Navzdory nedávným výzvám si udržuje konkurenční výhodu a láká investory svými vyhlídkami na budoucnost.

O jakou společnost se jedná?

Představení společnosti Clorox

Od svého založení před více než 100 lety se společnost Clorox $CLX rozrostla a hraje roli v různých kategoriích v oblasti spotřebního zboží, včetně čisticích prostředků, péče o prádlo, pytlů na odpadky, steliva pro kočky, dřevěného uhlí, dresinků, produktů pro filtraci vody a přírodních produktů osobní péče. Kromě stejnojmenné značky patří do portfolia firmy Liquid-Plumr, Pine-Sol, S.O.S, Tilex, Kingsford, Fresh Step, Glad, Hidden Valley, KC Masterpiece, Brita a Burt's Bees. 

Společnost Clorox je zkrátka jedním z předních světových výrobců spotřební chemie s dlouhou historií a širokým sortimentem produktů. Její hlavní zaměření spočívá ve výrobě a prodeji čisticích prostředků, dezinfekčních prostředků, úklidových potřeb, a dalších produktů pro domácnost a profesionální využití.

Jednou z klíčových předností společnosti Clorox je její závazek k vysokým standardům kvality a bezpečnosti svých výrobků. Clorox se pyšní svou dlouhou tradicí inovací a výzkumu, což ji staví do popředí v oblasti vývoje nových a účinných čisticích řešení.

Konkurenční výhody Cloroxu spočívají v silné značce a rozsáhlé distribuční síti. Její produkty jsou k dispozici v mnoha zemích po celém světě, což jí poskytuje konkurenční výhodu při pronikání na trhy s potenciálem pro růst.

Společnost Clorox působí v mnoha odvětvích a segmentech trhu, včetně domácností, zdravotnictví, hotelnictví a restauračních služeb. Její produkty jsou běžně dostupné v supermarketech, drogeriích a prostřednictvím online prodeje, což jí umožňuje oslovit širokou škálu zákazníků po celém světě.

Co očekávat v roce 2024?

Společnost Clorox překonala konsensuální odhad zisku na akcii (EPS) a ve 4. fiskálním čtvrtletí (roku 2023) vykázala 80% meziroční růst zisku. Růst tržeb se zrychlil na 12 % s pozitivním příspěvkem všech čtyř provozních segmentů. Ziskové marže se rozšířily a vedení společnosti předpovědělo další zlepšení ziskovosti ve fiskálním roce 2024. Trh reagoval odpovídajícím způsobem a 3. srpna akcie Cloroxu vyskočily o 9 % výše. Zde ale růstová kapitola také skončila, jelikož nastaly velké nepříjemnosti.

Dne 14. srpna 2023 společnost Clorox prostřednictvím podání Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) zveřejnila, že společnost identifikovala neoprávněnou aktivitu v některých svých IT systémech, což narušilo chod společnosti a její zakázky. 

Následující měsíc podala společnost další zprávu SEC, která odhalila, že věří, že hack byl identifikován a zničen, ale vedl k pomalejšímu tempu výroby a zvýšené úrovni problémů s dostupností spotřebitelských produktů. 

V rámci podání společnosti Clorox pro SEC společnost předpověděla, že její čisté tržby za první fiskální čtvrtletí klesnou o 23 % až 28 %. Vzhledem k tomu, že dopady se budou projevovat v roce 2024, společnost Clorox uvedla, že ztráty "budou významné pro finanční výsledky za 1. čtvrtletí.

Kybernetický útok stál společnost Clorox celkem 356 milionů dolarů na škodách, výrazném zpomalení při zpracování objednávek a nedostatku jejich značkových čisticích prostředků na pultech obchodů.

Co dál?

Ačkoli výhled tržeb společnosti Clorox na fiskální rok 2024 není inspirativní, sklenice může být z poloviny plná, a to z několika důvodů:

1) Vzhledem k tomu, že technologické a další rychle rostoucí společnosti začnou čelit obtížnému meziročnímu srovnání z hlediska výsledků, jednociferný růst by mohl vypadat docela dobře ve srovnání se záporným růstem.

2) Vzhledem k tomu, že společnost Clorox v každém z posledních čtyř čtvrtletí pohodlně překonala odhady tržeb i zisku na akcii, je velká šance, že management je příliš konzervativní. 

3) Vzhledem ke zvýšení cen, iniciativám na úsporu nákladů a optimalizaci dodavatelského řetězce předpokládá Clorox v příštích 12 měsících upravený růst EPS o 10 % až 16 %. To není špatné, vzhledem k výzvám tohoto odvětví.

Jaké jsou prozatím výsledky v roce 2024?

1. čtvrtletí

Společnost Clorox zveřejnila výsledky prvního čtvrtletí fiskálního roku 2024. Bylo to období poznamenané dopadem dříve oznámeného kybernetického útoku.

Čisté prodeje poklesly o 20 % na 1,4 miliardy dolarů ve srovnání se 4% poklesem v předchozím roce. Hrubá marže vzrostla o 240 bazických bodů na 38,4 %, což bylo díky cenovým výhodám a úsporám nákladů. Zisk na akcii se snížil o 75 % na 17 centů z 68 centů. Adjusted EPS klesl o 47 % na 49 centů.

Výsledky prvního čtvrtletí ukazují na výrazný pokles oproti minulému roku. Hlavní segmenty, jako Health and Wellness, Household a Lifestyle, zaznamenaly výrazný pokles ve výsledcích, což bylo ovlivněno kybernetickým útokem. Nicméně, mezinárodní segment vykázal 9% organický růst.

2. čtvrtletí

Tyto výsledky ukazují na výrazné zlepšení provozních výsledků po dříve oznámeném kybernetickém útoku.

Hlavním bodem je nárůst čistých prodejů o 16 % na 1,99 miliardy dolarů ve srovnání s nárůstem o 1 % ve stejném období minulého roku. Tento nárůst byl hlavně důsledkem vyššího objemu prodeje, kdy firma obnovovala zásoby zákazníků po srpnovém kybernetickém útoku.

Hrubá marže vzrostla o 730 bazických bodů na 43,5 %, což bylo způsobeno výhodami cen a iniciativami na snižování nákladů, překonávajícími nepříznivé změny směnných kurzů.

Diluted zisk na akcii se snížil o 6 % na 75 centů ve srovnání s 80 centy ve stejném období minulého roku. Tento pokles zahrnuje nehotovostní účtování nákladů na penzijní plán (1,04 $), investice do dlouhodobých strategických digitálních schopností společnosti a investice do produktivity z důsledku kybernetického útoku.

Adjusted EPS se zvýšil o 120 % na 2,16 $ z 98 centů ve stejném období minulého roku, především díky vyšším čistým prodejům a růstu hrubé marže.

Linda Rendle, předsedkyně a generální ředitelka, řekla: „Naše výsledky za druhé čtvrtletí odrážejí silné provedení našeho plánu obnovy po srpnovém kybernetickém útoku. Stále je před námi ještě spousta práce, ale jsme zaměřeni na provedení naší práce s excelencí v prostředí, které zůstává náročné, abychom podpořili růst tržeb a obnovili naši silnou marži."

Investiční teze

Očekává se pokračující oživení, až společnost oznámí své výsledky za 3. čtvrtletí FY24 a pozitivně ohodnotí výhled růstu v nadcházejících čtvrtletích. Díky atraktivnímu ocenění a dobrým vyhlídkám na růst jsou akcie CLX vhodné ke koupi dle mnoha odborníků. Pokud se podíváme na férovou cenu u nás na Buliosu, tak vidíme, že akcie je opravdu jen mírně nadhodnocená.

Analýza příjmů a výhled CLX

Poté, co společnost Clorox zaznamenala mimořádně silnou poptávku po svých čisticích a hygienických produktech během pandemie COVID, zaznamenala ve fiskálním roce 22 pokles svých tržeb. Zatímco její objem zůstal ve fiskálním roce 2023 záporný, silné zvýšení cen pomohlo společnosti vykázat pozitivní růst tržeb ve fiskálním roce 23. Očekávalo se, že objemy společnosti se v aktuálním fiskálním roce (FY24) dostanou do kladných čísel díky snadnému srovnání a ukončení vyskladňování zásob. Kybernetický útok v 1. čtvrtletí FY24 však narušil provoz a distribuci společnosti a vedl k nižší úrovni zásob u maloobchodníků. 

Plány do budoucna

Společnost plánuje do budoucna zvýšit propagační a reklamní aktivity. Podle vedení se očekává, že výdaje společnosti na reklamu jako procento tržeb vzrostou na 11 % ve fiskálním roce 24 oproti 9,9 % ve fiskálním roce 23. To by mělo také pomoci podpořit růst objemu prodejů v nadcházejících čtvrtletích.

Růst objemu by měl i nadále těžit z neustálého uvádění nových produktů na trh. Společnost v posledním roce uvedla na trh různé nové produkty v kategoriích, jako je stelivo pro kočky, čištění a dezinfekce, a očekává se, že zvýšené investice do inovací nových produktů by měly i nadále budovat relevanci značky a podporovat objemové úrovně.

Ocenění akcií CLX 

Clorox se v současné době obchoduje za 25,70x konsensuálního odhadu EPS pro FY24 (končící červnem) ve výši 5,59 USD a 22,27x konsensuálního odhadu EPS pro FY25 ve výši 6,45 USD, což je méně než jeho historické 5leté průměrné P/E (FWD) ve výši 29,20x. Kromě toho má společnost také dobrý forwardový dividendový výnos ve výši 3,34 %. Toto příznivé ocenění spolu s dobrými vyhlídkami na růst díky návratu k růstu objemu, zmírnění inflace a úsporám nákladů činí akcii $CLX zajímavou. 

Dividendová politika

Společnost Clorox nedávno oznámila dividendu ve výši 1,2 USD na akcii splatnou 10. 5. 2024. Vzhledem k tomu, že se investoři těší na tuto nadcházející platbu, pozornost se zaměřuje také na dividendovou historii, výnos a tempo růstu společnosti.

K dnešnímu dni má společnost Clorox Co v současné době 12měsíční dividendový výnos ve výši 3,33 % a 12měsíční forwardový dividendový výnos ve výši 3,34 %. To naznačuje očekávání zvýšených výplat dividend v příštích 12 měsících.

V posledních třech letech každoroční tempo růstu dividend činilo 3,60 %. Prodlouženo do pětiletého horizontu se tato sazba zvyšovala na 6,30 % ročně. A za posledních deset let činí roční míra růstu dividend na akcii společnosti Clorox Co 6,60 %.

Společnost Clorox také patří na seznam Dividendových aristokratů, který zahrnuje 68 společností z indexu S&P 500 a několik akcií spotřebního zboží s 25+ po sobě jdoucími roky zvyšování dividend.

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.