Sonoco Products Company je přední globální výrobce balicích materiálů a souvisejících služeb. Firma byla založena v roce 1899 ve městě Hartsville v Jižní Karolíně. Sonoco nabízí širokou škálu produktů, včetně papírových tub, kompozitních plechovek, plastových obalů a palet, které slouží k různým účelům od potravinářství až po průmyslové aplikace. Akcie se v posledních letech drží velmi stabilně a vyplácí přitom solidní dividendu.

Představení

Jednou z klíčových vlastností společnosti Sonoco je její zaměření na udržitelnost a environmentální odpovědnost. Firma se snaží snižovat svůj dopad na životní prostředí prostřednictvím vývoje obalů, které jsou snadno recyklovatelné a vyrobené z udržitelných materiálů. V oblasti inovací Sonoco také spolupracuje s klienty na vývoji přizpůsobených balicích řešení, které zlepšují efektivitu, bezpečnost produktů a spotřebitelský zážitek.

Sonoco Products Company je součástí indexu S&P 500. Její globální působnost zahrnuje více než 300 operativních a obchodních zařízení ve více než 30 zemích po celém světě, což jí umožňuje sloužit široké zákaznické bázi na mezinárodní úrovni. Firma je také známá svou firemní kulturou, která podporuje inovace, spolupráci a integritu mezi jejími zaměstnanci.

Zajímavost: Firma byla jednou z prvních velkých výrobců balení, který se zaměřil na vývoj ekologicky šetrných balicích řešení. Společnost vytvořila inovativní balicí materiály, jako je například plně recyklovatelná papírová tuba pro čipy Pringles, což byla první svého druhu na světě. Tato tuba byla speciálně navržena tak, aby splňovala vysoké standardy recyklovatelnosti a zároveň zachovávala funkčnost a ochranu produktu.

Management

Robert Howard Coker – CEO

Howard Coker je prezidentem a generálním ředitelem společnosti Sonoco. V této roli má Coker globální vedoucí postavení, prodej a provozní odpovědnost za všechny diverzifikované podniky společnosti zaměřené na spotřebitelské, průmyslové a ochranné obaly.

Dříve působil jako senior viceprezident pro globální papírové/průmyslové konvertované produkty. Pan Coker dříve zastával funkci viceprezidenta Global Rigid Papers and Closures, kde měl odpovědnost za globální operace společnosti na výrobu kompozitních plechovek v Severní Americe, Jižní Americe, Evropě a Asii, stejně jako za papírenské, trubkové a jádrové operace v Evropě, Latinské Americe a Austrálii.

Předtím působil jako viceprezident pro Rigid Paper and Closures. V této roli měl odpovědnost za 21 pevných papírových kontejnerů společnosti Sonoco a sedm operací s kovovými a membránovými uzávěry ve Spojených státech, Kanadě a Mexiku. V únoru 2009 byl také zvolen jednatelem společnosti.

Robert nastoupil do Sonoco v roce 1985. Je absolventem Wofford College, kde získal titul B.A. v oboru Business Administration a v roce 1990 získal titul MBA na Wake Forest University.

Pokud by vás o samotném CEO zajímalo více, můžete se podívat na jeho osobní Linkedin, kde má sepsané všechny pracovní pozice a vzdělání.

Obor/Specializace společnosti

Průmyslové obaly: Sonoco vyrábí široký sortiment průmyslových balicích řešení, včetně papírových a plastových tub, bubnových obalů, palet a transportních obalů. Tyto produkty jsou navrženy tak, aby vyhovovaly náročným požadavkům pro ochranu a transport průmyslových výrobků. Musí tak skvěle chránit daný produkt.

Výrobky pro osobní péči a potraviny: Firma nabízí rozsáhlé řešení pro spotřebitelské obaly, včetně plechových a kompozitních konzerv, flexibilních obalů a term formovaných plastových obalů. Tyto balicí řešení jsou používána pro širokou škálu produktů, od potravin a nápojů po osobní péči a domácí potřeby.

Recyklovatelné a udržitelné materiály: Sonoco klade velký důraz na vývoj a výrobu ekologicky šetrných balicích materiálů. Firma investuje do technologií, které umožňují výrobu plně recyklovatelných a kompostovatelných balení, což zahrnuje papírové produkty, bio-plasty a další inovativní materiály.

Služby pro zákazníky a dodavatelské řetězce: Kromě výroby balení Sonoco také nabízí řadu služeb souvisejících s balením, včetně správy dodavatelského řetězce, logistiky a automatizace balicích procesů. Tyto služby pomáhají zákazníkům optimalizovat jejich balicí operace a zlepšit celkovou efektivitu.

Grafické a designové služby: Společnost poskytuje také grafické a strukturální designové služby pro balení, které pomáhají zákazníkům vytvářet atraktivní a funkční obaly pro jejich produkty.

Digitální tisk a personalizace: Sonoco investuje do pokročilých technologií digitálního tisku, které umožňují vysokou úroveň personalizace balení. Tato technologie nabízí zákazníkům možnost rychle a efektivně vyrábět malé série balení s proměnlivými údaji, což je ideální pro krátkodobé marketingové kampaně, testování trhu nebo personalizované produkty.

Ziskovost a cash firmy

Společnosti se za loňský rok podařilo pouze jednou překonat odhady trhu co se týče tržeb. Jejich hodnota kromě posledních čtvrtletí zaostávala za odhady. U zisků na akcii to už bylo o něco lepší, ale žádná sláva to také nebyl. Firma si ale udržela solidní marže, a tak i akcie dokázala zůstala na téměř neměnných cenách.

Aktuální tržní kapitalizace společnosti je 5,58 miliard dolarů. Jedná se tak o hodnotu, kde firma již nějakou dobu pohybuje. K absolutnímu vrcholu je to z dnešních hodnot necelých 23 %. Pokud by se tam akcie dostala, firma by byla oceněna nad 7 miliardami USD. Naposledy to tak bylo v roce 2021.

Naprostá většina akcií jsou rozděleny na trhu mezi investory. V Soukromém držení mimo trh zůstává pouze 0,96 % (942 tisíc kusů). Pro společnost nyní po celém světě pracuje 23 tisíc zaměstnanců. Její dluh je aktuálně na hodnotě 3 miliard a 400 milionech dolarech. Hotovost, kterou management disponuje je ale výrazně nižší. Je to pouze 151,9 milionů USD.

V roce 2019 byly tržby firmy na hodnotě 5,37 miliard dolarů. Provozní marže se pohybovaly na 5,43 % a čistý zisk tak byl 291 milionů dolarů. V roce 2020 se na společnosti následky covidové pandemie zatím příliš neprojevily. Revenue kleslo na 5,24 miliard USD a marže klesly na 3,96 %. Společnost v tomto roce tedy vydělala 207 milionů USD. V roce 2021 se ale pandemie naplno projevila. Tržby se sice navýšily na 5,59 miliard dolarů, ale profit margin se dostal do záporných hodnot. Konktrétně to bylo -1,53 %. Ztráta firmy byla v tomto roce 85,48 milionů dolarů. V dalším roce se ale všechny tyto hodnoty podařilo navýšit. Tržby byly 7,25 miliard USD a provozní marže se podívaly na 6,44 %. Čistý zisk byl 466,44 milionů dolarů. V loňském roce se revenue sice snížilo na 6,77 miliard USD ale profit margin se navýšil na 7,02 %. Společnost loni vydělala 474,96 milionů USD.

Celých 71 % veškerých tržeb společnosti pochází ze Spojených států. V loňském roce to byly 4,8 miliardy dolarů. Na dalším místě se umístila Evropa, která společnosti vynesla 921 milionů USD. To odpovídá 13,59 %. Asie poté přidala 335 milionů dolarů a Kanada 216 milionů USD. Ostatní země vynesly 488 milionů dolarů v tržbách.

Nejvíce firma získala na prodeji obalů pro obchody nebo přímé zákazníky. Byly to 3 miliardy a 630 milionů USD. Dalších 35 % tržeb pochází z prodejů obalů a dalších řešení poskytovaných firmou pro velké výrobní podniky. Všechny ostatní produkty vynesly firmě zbylých 780 milionů dolarů.

V roce 2016 byly zisky na akcii 2,72 dolaru. Bylo to 0,34 % pod odhady trhu. V dalším roce se EPS sice navýšily na 2,79 USD, ale stále to bylo pod konsenzem trhu. Nyní to ale bylo pouze o 0,05 %. V roce 2018 se firma dostal se zisky na akcii nad odhady a toho se až do dnes drží. V roce 2018 se výše EPS dostala na 3,37 USD. V roce 2019 také došlo k navýšení a to na 3,53 USD. V covidovém roce se zisky na akcii snížily na 3,41 USD, ale hned v dalším roce došlo k růstu na 3,55 dolaru. Nejvýraznější pohyb se odehrál v roce 2022, kdy se zisky na akcii rychle dostaly až na 6,48 dolarů. Loni klesly na 5,26 USD. Letos by měly být asi o 20 centů nižší, ale v následujících letech by se firma měla vrátit k růstu. Do roku 2026 by poté EPS mohly být na 6 dolarech a 35 centech.

Tržby byly v roce 2016 ve výši 4,78 miliard dolarů. To bylo 1,03 % pod odhady trhu. V dalších dvou letech se firma těšila růstu. V roce 2017 bylo revenue 5,04 a v roce 2018 5,39 miliard dolarů. Další dva roky byly ale ve znamení poklesu. V roce 2019 klesly tržby na 5,37 a v roce 2020 na 5,24 miliard dolarů. Rok 2021 byl ve znamení překonání odhadů o 0,57 %. Zisky na akcii vyrostly na 5,59 miliard dolarů. Stejně jako u zisků na akcii se i tržby v roce 2022 výrazně navýšily. V tomto roce totiž dosáhly na své absolutní maximum na hodnotě 7,25 miliard USD. Rok 2023 už byl poté ve znamení poklesu. Revenue seskočilo na 6,78 miliard USD. Letos stejně jako v následujících dvou letech, kam sahají odhady analytiků, by se tržby měly držet na velmi podobných hodnotách jako vloni.

Jednotlivé sektory od roku 2016 poté rostly následovně. Consumer packaging se posunulo z 2,12 miliard USD na loňské 3 miliardy a 630 milionů USD. Výroba papírů přímo pro výrobní haly začala firma provozovat v roce 2021 jako samostatný sektor. V tomto roce vynesl 2,46 miliardy USD, ale v roce 2023 to bylo o něco méně a sice 2,37 miliardy dolarů. Ostatní segmenty se v roce 2021 spojily do těchto dvou hlavních.

Provozní náklady

Společnost si své výdaje historicky velmi dobře koriguje. V roce 2010 došlo k nárůstu z velmi malých výdajů (920 milionů USD za kvartál) na 1,04 miliardy dolarů. Kolem této hodnoty se managementu podařilo držet několik nadcházejících dlouhých let. Společnosti jedna miliarda na kvartál vystačila ještě v roce 2017. Zde se výdaje dostaly o 100 milionů výše. Na 1,1 miliardě dolarů se společnost nacházela v letech 2018-2020. V covidové pandemii se opět vrátila k miliardě. Od této hodnoty se ale v nadcházejících dvou letech náklady na provoz firmy výrazně navýšily. V roce 2022 bylo na jeden kvartál potřeba 1,7 miliardy dolarů. Za poslední kvartál loňského roku firma zaplatila 1,5 miliardy USD.

Dividenda

Společnost se začala o svůj zisk dělit s majiteli jejích akcií již v roce 1977. První výplatu obdrželi ve výši 25 centů na jednu akcii. Do konce milénia společnost prošla mnoha splity akcií. Celkem jich bylo 8. Upravená dividenda po všech těchto děleních, kdy se její nominální hodnota logicky snižovala, byla 18 centů na jednu akcii.

Od té doby se dividenda firmy pouze navyšuje. Ani v krizi v roce 2008 ani v roce 2020 nemuselo dojít k jejímu snížení nebo dokonce přerušení výplaty. Investoři volí tuto firmu právě kvůli její dlouholeté a opravdu stabilní dividendě. Ta se za všechny ty roky, kdy je vyplácena dostala na dnešní hodnotu 52 centů na akcii. Roční dividendový výnos tak je 3,67 %.

Valuace/Porovnání s konkurenty

 Valuace společnost i se od roku 2010 do roku 2018 pohybovala velmi stabilně a stále nahoru. Akcie na burze rostla a její zisky na akcii také. P/E poměr se tak dostal z 12,2 bodů v roce 2020 na 25 bodů v roce 2018. Od této hodnoty se ale výše začala snižovat. V roce 23020 se díky pandemii firma dostala na hodnotu 13,79 bodů. EPS se začaly snižovat. To bohužel pro firmu pokračovalo i v roce 2021. V polovině tohoto roku se P/E dokonce dostalo na nulu. Až v roce 2022 se opět dokázaly zvednout. Od června roku 2022 se do dnešního dne drží stabilně na necelých 12 bodech. Je tak výrazně pod svým dlouholetým průměrem.

Rivalové

International Paper Company $IP: je jedním z předních světových výrobců papíru a balicích materiálů. Tato společnost byla založena v roce 1898 a od té doby se rozrostla do více než 24 zemí po celém světě. Její produkty zahrnují široký sortiment papírových výrobků, včetně nejen kancelářského papíru, ale také lepenky a obalových materiálů pro průmyslové i spotřebitelské využití. International Paper je známá svým důrazem na udržitelnost a environmentální odpovědnost, což se projevuje v jejich snaze o šetrnou těžbu dřeva a používání recyklovaných materiálů. Společnost také investuje do technologií a procesů, které snižují dopad její činnosti na životní prostředí a zároveň zlepšují efektivitu výroby.

Grief Inc.: $GEF: je přední světový výrobce průmyslových obalů, který byl založen v roce 1877. Sídlo společnosti se nachází v Delaware v Ohiu. Greif se specializuje na výrobu ocelových, plastových a vláknitých sudů, průmyslových kontejnerů, IBC (Intermediate Bulk Containers), a také na výrobu obalových produktů z recyklovaného papíru a lepenky. Společnost slouží klientům z různých průmyslových sektorů včetně chemického průmyslu, potravinářství, farmaceutiky a energetiky, což ji dává široký záběr v průmyslovém balení.

Crown Holdings $CCK: je přední globální společnost v oblasti výroby obalových materiálů, zejména kovových obalů pro potravinářský a nápojový průmysl. Založena byla v roce 1892 a její centrála se nachází ve Filadelfii. Crown Holdings se specializuje na výrobu plechovek pro nápoje, konzervové obaly pro potraviny, kovové uzávěry, a také na aerosolové obaly a speciální obaly. Firma je známá svou inovací v technologii výroby kovových obalů, což jí umožňuje nabízet produkty, které nejenže splňují, ale často předčí očekávání trhu z hlediska kvality, bezpečnosti a udržitelnosti.

Od covidového propadu v roce 2020 se pouze dvě společnosti z dnešního srovnání dokázaly dostat do zelených čísel. Nejlépe na tom je nyní firma $GEF. Její akcie se nyní obchodují 38 % nad hodnotu ze začátku roku 2020. Na druhém místě je nyní akcie společnosti $CCK. Ta si za poslední 3 roky a 4 měsíce polepšila o 13,47 %. $SON je o 7,5 % níže. Na poslední místě dnes máme $IP. Tato akcie je od roku 2020 níže o 18,8 %.

Plány do budoucna

Udržitelnost a ekologické inovace: Společnost se již dlouho zaměřuje na vývoj udržitelných balicích řešení a tento trend bude pravděpodobně pokračovat i do budoucna. Plány zahrnují investice do nových materiálů, které jsou snadno recyklovatelné nebo kompostovatelné, a zdokonalení procesů, které minimalizují odpad a spotřebu energie.

Rozšíření výrobních kapacit: V reakci na rostoucí globální poptávku po obalových materiálech může Sonoco plánovat expanzi svých výrobních zařízení, a to jak na stávajících trzích, tak na nově vznikajících trzích, zejména v Asii a Latinské Americe.

Digitalizace a automatizace: Sonoco by mohlo investovat do digitalizace a automatizace svých výrobních a logistických procesů, což by vedlo k efektivnějšímu provozu, snížení nákladů a lepší schopnosti rychle reagovat na změny v poptávce zákazníků.

Akvizice a strategická partnerství: Firma může pokračovat ve své strategii růstu prostřednictvím akvizic, které by mohly posílit jeho pozici na klíčových trzích nebo rozšířit jeho produktové portfolio. Taktéž by mohla uzavírat strategická partnerství, která by zlepšila inovační schopnosti nebo logistiku.

Rozvoj nových produktových řad: Sonoco se může zaměřit také na vývoj nových produktových řad, které by reagovaly na specifické potřeby trhu, jako jsou inteligentní obaly s technologiemi pro sledování stavu produktů, což by mohlo najít uplatnění ve farmaceutickém průmyslu a potravinářství.

Výhled

Akcie společnosti se v posledních dvou letech téměř vůbec nepohnuly. Jejich volatilita je nyní velmi nízká. Jedna akcie se nyní na trhu obchoduje za necelých 57 dolarů, což je hodnota, kde se akcie nacházela i v roce 2018. Od absolutního vrcholu z roku 2021 se nyní cena pohybuje o 18 % níže. Vysoká, a hlavně stabilní dividenda ale stále táhne investory k této společnosti. Jak se na její možný další vývoj ale dívají analytici na Wall Street?

Z celkem 9 dotázaných analytiků by 3 z nich akcie společnosti ihned nakoupili. Jejich výhled na dalších 12 měsíců je velmi pozitivní. Podle jejich prognóz by ser mohla cena za jednu akcii dostat výše až o 14,6 %. V takovém případě by se akcie obchodovala za 65 dolarů. Nejvíce, tedy 56 analytiků by nyní akcie drželo. Stále by čekali na to, jak se cena vyvine a nadále pobírali pěknou dividendu. Poslední analytik by se ale akcie nejraději zbavil. Podle něj by se cena mohla v dalším roce snížit o 1,25 % na 56 USD. Jak se na tuto akcii díváte vy? Máte jí nebo některého z jejích konkurentů v portfoliu?

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.