V energetickém průmyslu existují společnosti, které vynikají svým strategickým přístupem a inovativními technologiemi. Tyto firmy se neustále snaží hledat nové způsoby, jak efektivněji a udržitelněji těžit ropu a plyn. Jejich úsilí o neustálý pokrok a inovace je klíčem k udržení konkurenceschopnosti v rychle se měnícím prostředí trhu s energiemi. Tento přístup, který kombinuje technologické know-how, rozsáhlé zkušenosti a globální působení, je nezbytným prvkem pro úspěch v současném dynamickém odvětví energetiky. 

Dnes tu máme společnost, která se očividně hodně zaměřuje na svou budoucnost a akcionáře. Projdeme si nejnovější akvizice, dividendovou politiku, výsledky a především udržitelnost dividendy.

Představení společnosti

Společnost Ovintiv $OVV je globální energetická firma se zaměřením na těžbu a výrobu ropy a zemního plynu. Její činnost zahrnuje průzkum, vývoj a produkci energií jak v Severní Americe, tak i v některých dalších regionech světa.

Ovintiv je zajímavá svým strategickým přístupem k využívání technologií a inovací v oblasti těžby a produkce energií. Společnost se snaží neustále zkoumat a implementovat nové technologie a postupy, které umožňují efektivnější a udržitelnější získávání ropy a plynu. Tento přístup jí pomáhá zůstat konkurenceschopnou a přizpůsobivou v rychle se měnícím energetickém odvětví.

Ovintiv působí zejména v Severní Americe, kde má rozsáhlé provozní aktivity v klíčových oblastech těžby ropy a plynu, jako jsou například Texas, Alberta a Oklahoma. Nicméně, společnost má také určitou přítomnost v dalších regionech světa, což jí umožňuje diverzifikovat své investice a rizika.

Jednou z hlavních konkurenčních výhod společnosti Ovintiv je kombinace technologického know-how, rozsáhlých zkušeností a globálního rozsahu. Díky tomu je schopna dosahovat vysoké úrovně efektivity a produktivity ve svých provozech, což jí umožňuje konkurovat i v náročných podmínkách na trhu s energiemi. Navíc, Ovintiv klade důraz na udržitelný přístup ke své činnosti, což ji staví do dobrého světla ve smyslu odpovědného podnikání a ochrany životního prostředí.

Výroba a cena 

Začneme analýzou obchodních sektorů společnosti Ovintiv, abych osvětlil, zda společnost může růst nebo ne a jak roste.

Důležitým rokem je rok 2019, ve kterém společnost Encana získala společnost Newfield Exploration Company a následně změnila její název na Ovintiv, což umožnilo větší přítomnost ve Spojených státech a přidalo operace v Anadarku, Bakkenu a Uintě. Po této akvizici se zvýšila úroveň výroby ve všech obchodních odvětvích společnosti Ovintiv.

Denní produkce ropy v tisících barelů ropy (mbbl) zůstala v letech 2015 až 2018 stabilní. V letech 2019-2022 se však produkce ropy v důsledku politiky snižování investic snížila ze 164,4 mbbl na 131,6 mbbl, což představuje pokles o 19,95 %. V roce 2023 získala společnost Ovintiv aktiva v Permské pánvi za 4,275 miliardy dolarů, čímž zvýšila svou produkci ropy na 170,9 mbbl.

Z předchozího odstavce vyplývá, že se společnost zaměřila na zvýšení produkce ropy. Růst nebyl v průběhu času konstantní a pravidelný, ale existuje vzestupný trend.

Sektor zemního plynu zaznamenal mezi lety 2015 a 2018 pokles. Poté, co společnost Ovintiv v roce 2019 koupila společnost Newfield Exploration, zůstala její produkce v následujících letech téměř na stejné úrovni. Mezi rokem 2022 a zářím 2023 došlo k nárůstu o 8,77 %. Podle mnoha názorů je politikou společnosti Ovintiv udržovat stabilní úroveň produkce plynu. Rostoucí nebo klesající ceny zemního plynu tedy nemají vliv na produkci.

Co může být hnacím motorem společnosti?

Společnost Ovintiv Inc. uzavřela dříve oznámenou akvizici klíčových aktiv v oblasti Midland Basin a přidala přibližně 1 050 čistých 10 000 stop vrtů a přibližně 65 000 čistých akrů z velké části nezastavěné půdy sousedící se stávajícími permskými operacemi společnosti Ovintiv. Společnost získala veškerý podíl v pronájmu a související aktiva společností Black Swan Oil & Gas, PetroLegacy Energy a Piedra Resources, což jsou portfoliové společnosti fondů spravovaných společností EnCap Investments L.P. ("EnCap"), v hotovostní a akciové transakci v hodnotě 4,275 miliardy USD.

Společnost také uzavřela dříve oznámený prodej všech aktiv společnosti Bakken v hotovosti, která se nacházejí v pánvi Williston v Severní Dakotě, společnosti Grayson Mill Bakken, LLC, portfoliové společnosti fondů spravovaných společností EnCap, za 825 milionů dolarů. Prodej představuje celou pozici společnosti Ovintiv's Bakken.

Co čtvrtletní výsledky?

Společnost Ovintiv zakončila rok 2023 silně s produkcí ve 2. pololetí 2023 přibližně o 8 % nad očekáváním. Zdá se tak, že poskytla relativně konzervativní výhled pro rok 2024, přičemž se očekává, že průměrná produkce ropy a kondenzátu ve středu jejího výhledu klesne o 10 % oproti úrovním ve 2. pololetí 2023. To je stále o 2 až 3 % více než její předchozí výhled na produkci ropy a kondenzátu v roce 2024, ale nezdá se, že by společnost Ovintiv počítala s velkým přenosem do roku 2024 ze své dynamiky produkce ve 2. pololetí 2023.

Hlavní body earnings:

Čistý zisk: Společnost Ovintiv Inc vykázala za celý rok 2023 čistý zisk ve výši 2,1 miliardy USD, což bylo v souladu s očekáváním.

Objemy výroby: Společnost překročila svůj celoroční výhled výroby v průměru 566 MBOE/d.

Výnosy pro akcionáře: V roce 2023 se akcionářům vrátilo 733 milionů USD prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií.

Kapitálové výdaje: Kapitálové investice dosáhly 2,7 miliardy USD, což je mírně pod celoročním odhadem.

Snížení dluhu: Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 se snížil celkový dluh o 426 milionů USD.

Výhled na rok 2024: Oznámila kapitálový program na rok 2024 ve výši 2,2 až 2,4 miliardy USD s cílem dosáhnout objemu výroby 545 až 575 MBOE/d.

Očekávání pro rok 2024

Společnost Ovintiv očekává, že v roce 2024 bude produkovat v průměru přibližně 560 000 barelů denně, přičemž produkce ropy a kondenzátu bude 205 000 barelů denně. Jedná se o významný pokles celkové produkce o 5 % ve srovnání s úrovní produkce společnosti Ovintiv ve 2. pololetí roku 2023.

Výroba společnosti Ovintiv ve 2. pololetí 2023 však byla také mnohem lepší, než se očekávalo (přibližně o 8 % vyšší než očekávání z července 2023), takže společnost Ovintiv může být se svým výhledem na rok 2024 relativně konzervativní a zohledňuje pouze relativně mírné množství přenosu nadvýkonnosti z 2. pololetí 2023. Společnost Ovintiv zvýšila svá očekávání produkce ropy a kondenzátu o 5 000 barelů denně ve srovnání s předběžným výhledem na rok 2024.

Společnost Ovintiv také očekává, že dosáhne svých výrobních cílů pro rok 2024 s kapitálovými výdaji ve výši přibližně 2,3 miliardy USD, což je přibližně o 16 % méně než v roce 2023.

Potenciální výhled na rok 2024

V současné době analytici modelují výsledky společnosti Ovintiv v roce 2024 na základě středové hodnoty jejího výhledu, i když, jak je uvedeno výše, její nedávná výrobní výkonnost byla ve srovnání s pokyny velmi silná.

Při produkci 560 000 barelů denně v roce 2024, včetně 205 000 barelů denně v produkci ropy a kondenzátu, se předpokládá, že Ovintiv po zajištění vygeneruje tržby ve výši 7,839 miliardy USD.

Alokace kapitálu společnosti Ovintiv

Nyní se předpokládá, že Ovintiv v roce 2024 vygeneruje zhruba 1,796 miliardy dolarů volného peněžního toku při současných cenách. To je založeno na středu jeho výrobních pokynů.

Pokud společnost Ovintiv místo toho skončí s nejvyšší hranicí odhadu koncem roku, skončí v roce 2024 s volným peněžním tokem přibližně 1,9 miliardy dolarů.

Dividendy a zpětné odkupy akcií

Základní čtvrtletní dividenda společnosti Ovintiv je 0,30 USD na akcii, což dává roční výplatu dividend ve výši 323 milionů USD na základě 269,5 milionu akcií v oběhu k 16. únoru 2024.

Ovintiv plánuje rozdělit svůj zbývající volný peněžní tok rovným dílem mezi snížení dluhu (a akvizice typu "bolt-on") a zpětný odkup akcií (plus variabilní dividendy).

To by znamenalo, že by zůstalo zhruba 737 milionů dolarů (na základě odhadu středové produkce), které lze alokovat na snižování dluhu a akvizice, a dalších 737 milionů dolarů, které lze alokovat na zpětné odkupy akcií a variabilní dividendy. Společnost Ovintiv se rozhodla zaměřit se na zpětný odkup akcií mezi těmito dvěma posledně jmenovanými možnostmi. 

Nadcházející dividenda společnosti činí 0,30 USD na akcii, což navazuje na posledních 12 měsíců, kdy společnost rozdělila akcionářům celkem 1,20 USD na akcii. Na základě plateb za loňský rok mají akcie Ovintiv výnos kolem 2,4 % při současné ceně akcií. Dividendy jsou pro mnoho akcionářů důležitým zdrojem příjmů, ale zdraví podniku je zásadní pro udržení těchto dividend. Musíme tedy zkontrolovat, zda jsou výplaty dividend pokryty a zda rostou zisky.

Dividendy jsou obvykle vypláceny z příjmů společnosti, takže pokud společnost vyplácí více, než vydělala, její dividenda je obvykle vystavena vyššímu riziku snížení. Ovintiv vyplácí pouze 14 % svého zisku po zdanění, což je příjemně nízké a ponechává dostatek prostoru pro případ nepříznivých událostí. Peněžní tok je však pro posouzení udržitelnosti dividend obvykle důležitější než zisk, takže bychom měli vždy zkontrolovat, zda společnost vygenerovala dostatek hotovosti, aby si dividendu mohla dovolit. Naštěstí v loňském roce vyplatila pouze 22 % svého volného peněžního toku.

Je povzbudivé vidět, že dividenda je pokryta jak ziskem, tak peněžním tokem. To obecně naznačuje, že dividenda je udržitelná, pokud zisky prudce neklesají.

Férová cena dle Buliosu

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.