Ve světě finančních technologií se objevuje fascinující trend, který zaslouží naši pozornost. V prvním čtvrtletí roku 2024 dosáhla jedna z předních společností v tomto sektoru impozantního milníku – přidala 622 000 nových členů, čímž se jejich celkový počet zvýšil na ohromujících 8,1 milionu. Tento růst představuje 35% nárůst oproti stejnému období loňského roku, což se odrazilo i ve zvýšení počtu použitých produktů.

Nejvíce však zaujme strmý nárůst tržeb, což naznačuje, že společnost úspěšně škáluje svůj byznys. Každý nový člen tak nejenže přispívá k růstu komunity, ale exponenciálně podporuje celkové podnikání. O jaké společnosti dnes bude řeč?

Představení společnosti

SoFi $SOFI je americká společnost poskytující finanční služby, která byla založena v roce 2011. Hlavním cílem SoFi je nabízet moderní finanční produkty a služby, které usnadňují správu financí a zlepšují finanční situaci jejích klientů. Společnost sídlí v San Franciscu v Kalifornii a její služby jsou dostupné především v USA.

SoFi začínala jako platforma pro refinancování studentských půjček. Postupně však rozšířila své portfolio produktů a služeb na řadu oblastí osobních financí. V současnosti nabízí širokou škálu finančních produktů, včetně osobních půjček, hypoték, investičních možností, spořících účtů, kreditních karet a dokonce i pojištění.

Jednou z nejvýznamnějších služeb SoFi je možnost refinancování studentských půjček, což umožňuje klientům sloučit své půjčky a získat lepší úrokové sazby. Dále nabízí osobní půjčky, které lze využít na různé účely, například konsolidaci dluhů nebo financování větších nákupů. Hypoteční úvěry jsou další oblastí, kde SoFi poskytuje konkurenceschopné úrokové sazby a jednoduchý proces žádosti.

SoFi se také zaměřuje na investice a správu majetku. Nabízí platformu SoFi Invest, kde mohou klienti investovat do akcií, ETF, kryptoměn a dalších finančních instrumentů. Tato platforma zahrnuje jak možnost individuálního investování, tak i automatizované investiční poradenství (robo-advisory).

V oblasti pojištění nabízí SoFi různé druhy pojištění, včetně životního, zdravotního, automobilového a nájemního pojištění, ve spolupráci s renomovanými pojišťovnami.

Jedním z nejzajímavějších aspektů SoFi je její inovativní přístup k finančním službám. Společnost například spustila SoFi Money, což je kombinace běžného a spořícího účtu s výhodnými úroky a žádnými poplatky za běžné transakce. Dále SoFi nabízí kreditní karty s různými výhodami, jako jsou cashback nebo odměny za používání.

Historie SoFi

Historie SoFi je rovněž zajímavá. Společnost byla založena čtyřmi studenty Stanfordovy univerzity – Mikem Cagneyem, Danem Macklinem, Jamesem Finniganem a Ianem Bradym. Jejich původním záměrem bylo vytvořit platformu, která by studentům pomohla snižovat náklady na vzdělání prostřednictvím komunitního financování. Tento koncept se rychle uchytil a SoFi začala růst a expandovat do dalších oblastí finančních služeb.

V roce 2021 se SoFi stala veřejně obchodovanou společností prostřednictvím fúze s akviziční společností specializovanou na akvizice (SPAC). Tímto krokem získala významné finanční prostředky pro další růst a expanzi.

Dnes SoFi obsluhuje miliony zákazníků po celých Spojených státech a je známá pro svůj moderní přístup k financím, který zahrnuje využití technologií, uživatelsky přívětivé aplikace a důraz na zákaznickou spokojenost. Společnost se stále rozvíjí a hledá nové způsoby, jak usnadnit svým klientům správu jejich financí a zlepšit jejich finanční situaci.

Proč sledovat SoFi právě teď?

Společnost SoFi je považována za vzrušující příběh růstu. Začneme-li čísly, příjmy společnosti rostou o více než 25 % meziročně již 12 čtvrtletí v řadě. Počet členů společnosti také neustále roste a ke konci prvního čtvrtletí dosáhl 8,1 milionu, což představuje meziroční nárůst o 44 %.

Pro srovnání, na konci prvního čtvrtletí roku 2020 měla SoFi pouhých 1,08 milionu členů. Jinými slovy, počet členů se za čtyři roky zvýšil téměř osmkrát, což není špatný výkon.

Zatímco mnoho růstových společností bojuje s profitabilitou – a některé dříve růstové společnosti, jako Zoom Video Communications (ZM) a PayPal (PYPL), nyní více připomínají akcie s hlubokou hodnotou než růstové společnosti – SoFi skutečně přináší ziskový růst.

SoFi vidí rok 2024 jako přechodný rok. Dosud byl růst společnosti veden jejím úvěrovým byznysem, ale nyní se soustředí na segmenty technologické platformy a finančních služeb. Očekává se, že tyto dva segmenty budou v roce 2024 tvořit téměř polovinu jejích příjmů, což je nárůst z 38 % v roce 2023.

S očekáváním náročných makroekonomických podmínek SoFi zpomalila poskytování úvěrů a očekává, že její příjmy z úvěrů v roce 2024 budou mezi 92 % a 95 % úrovně z roku 2023. Společnost má kapacitu na zvýšení úvěrování, pokud se podmínky stanou příznivějšími, protože její kapitálové poměry jsou výrazně nad minimálními regulačními požadavky.

SoFi se také zaměřuje na růst své účetní hodnoty – klíčového ukazatele pro finanční služby – a očekává, že její hmotná účetní hodnota vzroste v roce 2024 o 500 milionů až 1 miliardu dolarů. Společnost zvýšila svůj odhad během výzvy k výsledkům za první čtvrtletí a horní hranice aktualizovaného odhadu je dvojnásobkem předchozího prognózy.

Čím je SoFi zajímavá?

1. Rapidně rostoucí členská základna

SoFi překonala hranici 8 milionů členů v prvním čtvrtletí 2024, což je výrazný nárůst oproti méně než 2 milionům na začátku roku 2021. Nejnižší meziroční růst od té doby činil 44 %. Největší růst zaznamenaly finanční produkty jako bankovní účty, makléřské účty a kreditní karty, na rozdíl od úvěrů. Poměr finančních produktů k úvěrům vzrostl z 4,1 ku 1 v roce 2022 na 5,9 ku 1 v současnosti. To je významné ze dvou důvodů:

• Banka může financovat své úvěrové aktivity levněji z vkladů než z půjček. Vkladová základna SoFi vzrostla od nuly na začátku roku 2022 téměř na úroveň úvěrového portfolia.
• Více bankovních zákazníků znamená více příležitostí pro křížový prodej dalších produktů a nižší náklady na marketing produktů pro nové zákazníky. Jak poměr finančních produktů k úvěrům roste, mělo by to pomoci snížit náklady na získávání nových zákazníků.

2. Potenciál kreditních karet

SoFi nabízí vlastní kreditní kartu, ale zatím je tento segment relativně malý a tvoří asi 1,1 % celkového úvěrového portfolia společnosti. Vedení společnosti však uvedlo, že kreditní karta je stále ve fázi "plné investice". Během konference o výsledcích za rok 2023 vedení zmínilo širší portfolio kreditních karet jako potenciální budoucí růstový faktor.

Obecně platí, že kreditní karty mohou být vynikajícím zdrojem zisku. Průměrná úroková sazba kreditních karet je nyní kolem 25 %, což při rozumné míře defaultu zanechává dostatek marže. Pokud se SoFi vážně pustí do konkurenceschopných produktů s výhodami pro své zákazníky, může to být významný růstový tahoun.

Proč se akcie SoFi potýkaly s problémy?

Díky několika částem SoFi je hodnocení zásob potenciálně složité. Zdá se však, že pro dosavadní špatnou výkonnost akcií existuje vysvětlení. Jednoduše řečeno, finanční výsledky společnosti nemohly ospravedlnit ocenění v době, kdy vstoupila na burzu. SoFi se v létě 2021 obchodovala za 4 až 6násobek své účetní hodnoty, což je na bankovní akcie opravdu drahý násobek.

Jak možná víte, bublina růstových akcií praskla na začátku roku 2022. Ocenění spekulativních akcií se propadlo. Proč se SoFi takříkajíc nezvedlo z podlahy, zejména vzhledem k jeho obrovskému růstu?

Stručně řečeno, SoFi po většinu let 2022 a 2023 smysluplně nezvýšila svou účetní hodnotu na akcii. Ve skutečnosti zde zaznamenala úpadek. Navíc společnost SoFi v letech 2022 a 2023 dramaticky zvýšila počet svých akcií, což více než kompenzovalo zisky společnosti v celkové účetní hodnotě. A závěrem to byl slabší odhad pro výdělky za Q2 2024, který tlačil akcie na nižší úrovně.

Čtvrtletní výsledky Q1 2024

SoFi Technologies zveřejnila své finanční výsledky za první čtvrtletí končící 31. března 2024. Generální ředitel Anthony Noto komentoval, že první čtvrtletí bylo mimořádně silným začátkem roku 2024, což dokazuje výraznou dynamiku růstu příjmů a diverzifikaci směrem k segmentům finančních služeb a technologických platforem. Společnost dosáhla upraveného čistého příjmu ve výši 581 milionů dolarů, což představuje meziroční nárůst o 26 %. Příjmy z segmentů finančních služeb a technologických platforem vzrostly o 54 % a představovaly rekordních 42 % konsolidovaného upraveného čistého příjmu, čímž kompenzovaly stagnující příjmy z úvěrového segmentu vzhledem k opatrnějšímu přístupu v důsledku makroekonomické nejistoty.

SoFi dosáhla upraveného EBITDA ve výši 144 milionů dolarů, což představuje 91% meziroční nárůst. To odpovídá 57% přírůstkové marži upraveného EBITDA, přičemž všechny tři segmenty byly ziskové na příspěvkové bázi. Společnost také posílila svou rozvahu a zvýšila hmotnou účetní hodnotu o 608 milionů dolarů, na konci čtvrtletí dosáhla 4,1 miliardy dolarů a hmotná účetní hodnota na akcii činila 3,92 dolaru, což je o 16 % více oproti předchozímu čtvrtletí.

SoFi rovněž úspěšně provedla dvě klíčové transakce v tomto čtvrtletí. Emitovala konvertibilní dluhopisy ve výši 862,5 milionu dolarů splatné v roce 2029 s kuponem 1,25 %, aby snížila celkové náklady na financování. Dále vyměnila konvertibilní dluhopisy ve výši 600 milionů dolarů splatné v roce 2026 za akcie SoFi za výraznou slevu, což dále posílilo její rozvahu pro dlouhodobý růst. Tyto transakce snížily nadcházející splatnosti, měly minimální dopad na plně zředěný EPS za rok 2024 a byly akreční k hmotné účetní hodnotě a hmotné účetní hodnotě na akcii. Celkový kapitálový poměr SoFi se zvýšil o 200 bazických bodů na 17,3 %, což je výrazně nad regulačním minimem 10,5 %.

Vklady vzrostly rekordně o 3,0 miliardy dolarů, což představuje 16% nárůst během prvního čtvrtletí na 21,6 miliardy dolarů na konci čtvrtletí. Více než 90 % vkladů v SoFi Money (včetně účtů pro běžné a spořicí účty a účty pro správu hotovosti) pocházelo od členů s přímým vkladem. U nových účtů s přímým vkladem otevřených v prvním čtvrtletí 2024 byla mediánová hodnota skóre FICO 744, přičemž více než polovina nově financovaných účtů SoFi Money nastavila přímý vklad do 30 dnů. Toto primární využití účtů zvýšilo výdaje na debetní karty více než třikrát meziročně na více než 1,9 miliardy dolarů. Společnost těžila ze silných trendů křížových nákupů z této atraktivní členské základny do úvěrových a dalších finančních produktů.

Růst vysoce kvalitních vkladů přináší nižší náklady na financování půjček a zvyšuje flexibilitu k dosažení vyšší čisté úrokové marže (NIM) a optimalizaci výnosů, což je kritická výhoda v kontextu makroekonomické nejistoty. Čistá úroková marže se ve čtvrtletí meziročně zvýšila na 5,91 %. SoFi Bank, N.A. vygenerovala GAAP čistý příjem ve výši 100 milionů dolarů s marží 21 % v prvním čtvrtletí 2024 a roční návratnost hmotného kapitálu činila 11,7 %.

Segment technologických platforem vykázal růst příjmů o 21 % meziročně, zatímco příspěvkové marže vzrostly z 19 % na 33 %. V segmentu úvěrů bylo 82 % upraveného čistého příjmu odvozeno z čistého úrokového příjmu, což je nárůst oproti 76 % v předchozím čtvrtletí a 62 % ve stejném čtvrtletí předchozího roku. Tento růst je přímým přínosem silné výkonnosti rozvahových aktiv. Percentuální podíl upravených úvěrových příjmů z čistého úrokového příjmu se více než zdvojnásobil od zahájení činnosti SoFi Bank před dvěma lety.

V prvním čtvrtletí 2024 dosáhla společnost SoFi několika klíčových finančních úspěchů, včetně celkových GAAP čistých příjmů ve výši 645 milionů dolarů, což představuje nárůst o 37 % ve srovnání s obdobím předchozího roku, kdy dosáhla 472,2 milionu dolarů. Upravené čisté příjmy za první čtvrtletí 2024 činily 580,6 milionu dolarů, což představuje 26% nárůst oproti 460,2 milionu dolarů ve stejném období předchozího roku. Upravený EBITDA za první čtvrtletí činil 144,4 milionu dolarů, což představuje 91% nárůst oproti 75,7 milionu dolarů ve stejném období předchozího roku.

SoFi dosáhla svého druhého po sobě jdoucího čtvrtletí GAAP čistého zisku, a to ve výši 88 milionů dolarů za první čtvrtletí 2024, což zahrnuje jednorázový přínos ve výši 59,2 milionu dolarů z výměny konvertibilního dluhu v tomto čtvrtletí. To se srovnává se ztrátou ve výši 34,4 milionu dolarů v prvním čtvrtletí 2023. Zředěný zisk na akcii za první čtvrtletí činil 0,02 dolaru, což nezahrnovalo přínos z výměny konvertibilního dluhu v tomto čtvrtletí.

Brzký potenciál pro růst?

Pro společnost SoFi Technologies to byl těžký vstup na burzu, ale věci se možná brzy posunou novým směrem. Fintech startup se chystá oznámit výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí roku 2024. Společnost SoFi potvrdila, že to bude 30. července.

Analytici tvrdí: Pokud nadcházející zpráva o výsledcích ukáže růst v jakékoli klíčové metrice, akcie by mohly zahájit oživení, které jim náleží.

Společnost však zůstává opatrná, což se podepsalo i na výhled pro Q2 2024. Pro druhé čtvrtletí společnost SoFi předpověděla upravené tržby mezi 555 a 565 miliony USD a čistý zisk ve výši 5 až 10 milionů USD. Analytici oslovení agenturou FactSet očekávali tržby ve výši 580,8 milionu USD a čistý zisk 13,9 milionu USD.

Pro rok 2024 společnost předpověděla upravené tržby v rozmezí 2,39 až 2,43 miliardy dolarů. Její předchozí odhad byl 2,37 až 2,41 miliardy dolarů.

Výhled analytiků

Na základě 16 analytiků z Wall Street, kteří za poslední 3 měsíce nabídli 12měsíční cílové ceny pro SoFi Technologies. Průměrná cílová cena je 8,35 USD s vysokou prognózou 12,00 USD a nízkou prognózou 4,00 USD. Průměrná cílová cena představuje 28,07% změnu oproti poslední ceně 6,52 USD.

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.