Charles River Laboratories: Výzkum nových léčiv a jejich testování
Po rychlém vzestupu ceny akcií v letech 2021 a 2022 se nyní firma obchoduje o 56 % pod absolutním vrcholem. Co stojí za pádem firmy o víc než polovinu za jediný rok a jak je na tom její farmaceutický business?
Charles River Laboratories byla založena v roce 1947. Specializuje na poskytování služeb v oblasti smluvního výzkumu a vývoje nových léčiv. Sídlo společnosti se nachází ve státě Massachusetts v USA. Firma se zaměřuje na podporu farmaceutického, biotechnologického a vládního sektoru v jejich snaze o vývoj nových léků a léčebných postupů.
Společnost poskytuje široké spektrum služeb, včetně preklinického výzkumu, kde provádí toxikologické, farmakologické a farmakokinetické testy nezbytné pro vývoj nových léčiv. Kromě toho je jedním z největších světových dodavatelů laboratorních zvířat, především hlodavců, která jsou využívána ve výzkumu. Nabízí také biologické testování, včetně testování bezpečnosti a účinnosti biologických produktů, jako jsou vakcíny a monoklonální protilátky, a poskytuje genetické a molekulární diagnostické služby.
Zajímavost: Zajímavostí o firmě Charles River Laboratories je, že společnost nese své jméno po skutečné řece Charles River, která protéká Bostonem v Massachusetts. Právě v této oblasti totiž společnost začala svou činnost v roce 1947 jako malý dodavatel čistokrevných laboratorních zvířat, především potkanů a myší, pro vědecké účely.
Management
James C. Foster – CEO
James je předsedou představenstva, prezidentem a generálním ředitelem společnosti Charles River Laboratories. Od začátku své kariéry v Charles River v roce 1976 zastával různé pozice včetně viceprezidenta pro administrativu a generálního právníka, prezidenta Charles River Biotechnical Services a výkonného viceprezidenta.
Prezidentem byl jmenován v roce 1991, generálním ředitelem (CEO) v roce 1992 a předsedou v roce 2000. Jako generální ředitel přesměroval Charles River ze specializovaného podnikání v oblasti výzkumných modelů a služeb na komplexního servisního partnera pro výzkum léčiv v rané fázi pro více než 100 největších světových biofarmaceutických společností a akademických institucí.
James Foster je hlavním poradcem v Cell Signaling Technology. Je předsedou správní rady Institutu současného umění v Bostonu a členem prezidentského poradního sboru Berklee College of Music. Je také hostujícím lektorem na Massachusetts Institute of Technology (MIT).
Pan Foster je držitelem titulu B.A. titul z Lake Forest College, M.S. titul z MIT a titul J.D. z Boston University School of Law.
Pokud by vás zajímalo více informací o samotném CEO, můžete se podívat na jeho osobní Linkedin profil, kde má vypsanou celou svou profesní kariéru.
Obor/Specializace společnosti
Preklinický výzkum a vývoj: Společnost nabízí široké spektrum preklinických služeb, včetně toxikologie, farmakologie, farmakokinetiky a bezpečnostních studií. Tyto služby jsou klíčové pro hodnocení účinnosti a bezpečnosti nových léků ještě před zahájením klinických studií na lidech.
Produkce a zásobování laboratorních zvířat: $CRL+1.7% je jedním z předních světových dodavatelů laboratorních zvířat, zejména hlodavců, jako jsou myši a potkani, které jsou používány ve výzkumu a vývoji léků.
Biologické a buněčné terapie: Firma poskytuje služby zaměřené na vývoj a testování biologických produktů, včetně vakcín, monoklonálních protilátek, buněčných terapií a genových terapií.
Genetické a diagnostické služby: Charles River nabízí pokročilé genetické testování, molekulární diagnostiku a analýzy, které pomáhají výzkumným týmům lépe porozumět genetickým podkladům nemocí a optimalizovat vývoj léčiv.
In vivo a in vitro testování: Společnost provádí testy na živých organismech (in vivo) a v laboratorních podmínkách (in vitro), což je zásadní pro pochopení účinků léčiv a jejich potenciálních vedlejších účinků.
Ziskovost a cash firmy
Akcie společnosti se po výrazném oslabení v roce 2022 nachází do dnešního dne v bočním trendu. Tento kanál má rozpětí 160-280 dolarů za akcii. Společnost se aktuálně nachází poblíž jeho středu. Nedávné výsledky poslaly cenu za akcii dolů o necelých 16 %, ale bylo to v rámci bočního trendu.
Aktuální tržní kapitalizace společnosti je 10,03 miliardy dolarů. Jedná se o hodnotu, kde se firma nacházela před výstupem v roce 2019. Tato hodnota je také o více než polovinu nižší, než byla ta na vrcholu v roce 2021. Společnost byla trhem nejvíce naceněna na 23 miliard dolarů. Pro společnost dnes pracuje 21 800 lidí.
Charles River…
CRLZ pohledu rozdělení firemních akcií je pouze 1,15 % drženo soukromě mimo trh. Zbylých 51 milionů kusů je rozděleno mezi investory. Dluh společnosti $CRL+1.7% jsou 2 miliardy a 840 milionů dolarů. V hotovosti má k dispozici 179 milionů USD.
V roce 2019 byly tržby společnosti 2,61 miliardy dolarů. Provozní marže se v té době pohybovaly na hodnotě 9,61 %. Čistý zisk z toho byl 252 milionů dolarů. O rok později, kdy vypukla pandemie, začala mít společnost více poptávek. Díky tomu se navýšily její tržby na 2,92 miliardy dolarů a marže vyskočily na 12,46 %. Zisk v tomto roce byl 364,3 miliony USD. V roce 2021 se revenue dostalo na 3,54 miliardy dolarů. Marže se snížily na 11,04 % a čistý zisk se posunul na 390,98 milionů dolarů. V posledních dvou letech byly tržby 3,98 a 4,13 miliardy dolarů. Marže se nejprve zvedly na 12,23 % ale loni se snížily na 11,49 %. Čistý zisk tak byl téměř identický a to 486,23 a 474,62 milionů dolarů.
Podnikání společnosti je stále zaměřené hlavně na Spojené státy, ze kterých také pochází největší procento loňských tržeb. V dalších regionech se ale firmě také začíná dařit a už dnes činí významnou část jejího businessu. Z USA ta rok 2023 přitekly do společnosti 2,35 miliard dolarů. To je 56,85 celkové hodnoty revenue. V Evropě společnost utržila 1,08 miliardy dolarů což odpovídá ekvivalentu 26,08 % tržeb. Kanada obsadila třetí místo s tržbami 487 milionů USD. Asie poté přidala 200,8 milionů dolarů.
Největší část podnikání společnosti se zaměřením na výzkum vyneslo 2,62 miliardy dolarů. To je 63,34 % celkové hodnoty tržeb za rok 2023. Druhá část, která poskytuje výzkumná zvířata vynesla firmě $CRL+1.7% 792 milionů dolarů. Výroba potřebných zdravotnických zařízení na objednávku poté přinesl do firmy 721 milionů dolarů v revenue.
V roce 2017 byly zisky na akcii společnosti 5,27 USD. Bylo to 2,67 % nad odhady analytiků. V roce 2018 se hodnota EPS navýšila na 6,03 dolary. V růstu společnost pokračovala až do roku 2022. Zisky na akcii byly v roce 2020 8,13 dolarů a v roce 2022 11,12 USD. Vždy se jí (v tomto rozebíraném období) podařilo překonat konsenzus trhu. V roce 2020 to bylo největší překvapení trhu, když byly zisky na akcii $CRL+1.7% o 3,46 % vyšší. V roce 2023 se ale přetrhla šňůra neustálého růstu. EPS klesly na 10,67 USD. Přesto se ale udržely nad odhady analytiků. V dalších letech (mimo letoška) by se EPS měly začít opět navyšovat. Do roku 2027 by se podle aktuálního výhledu mohly dostat až na 14,14 USD.
U tržeb jsme ale od roku 2017 také mohli pozorovat obdivuhodnou jízdu. Společnost v roce 2017 utržila 1,86 miliard dolarů. Tato hodnota překonala odhady analytiků pouze o 0,17 %. V dalším roce, když se revenue vytáhlo na 2,27 miliardy dolarů to bylo nad konsenzem již o 0,56 %. V roce 2020, kdy byly tržby firmy 2,92 miliardy USD dokázala tato hodnota překonat odhady o 1,18 %. Na rozdíl od zisků na akcii se v posledních třech letech růst revenue nezastavil. V roce 2022 byly tržby 3,98 miliard USD. Loni to byly 4 miliardy a 130 milionů USD. Letos by se tato hodnota sice měla o 70 milionů USD snížit, ale do roku 2027 by se tržby mohly dostat až na 4,8 miliardy dolarů.
Jednotlivé sektory firmy rostly následovně. V roce 2017 byly tržby z jejího největšího segmentu, který se zaměřuje na výzkum 980 milionů dolarů. Loni už to byly 2 miliardy a 620 milionů USD. Výzkum nových zdravotnických modelů, jejich následná prodej a další služby vynesly firmě revenue 493 milionů dolarů v roce 2017. V roce 2023 už to ale bylo 792 milionů dolarů. Výroba produktů se poté dostala za stejné časové období z tržeb 383 na 721 milionů USD.
Provozní náklady
Management společnosti za poslední dekády ujistil investory v tom, že dokáže utrácet velmi úměrně tomu, jak se společnosti daří. Jelikož její hodnota tržeb v minulých i současných letech roste, může si společnost dovolit navyšovat i investice a více utrácet. V roce 2010 vyšel jeden kvartál firmu na čtvrt miliard dolarů. Do roku 2016 se tato hodnota navýšila pouze nepatrně, když se dostala na 300 milionů USD. Od té doby se ale navyšování dostalo do rychlejšího tempa. Do roku 2020 se náklady na jedno čtvrtletí dostaly na 0,6 miliard dolarů a do roku 2022 to bylo 765 milionů dolarů. V letošním roce se navyšování snížilo a výdaje na poslední 3 kvartály zůstal na velmi podobné hodnotě. V tom posledním firma utratila 874 milionů dolarů.
Dividenda
Společnost se zatím o svůj zisk s akcionáři nedělí v podobě dividendy, ale co není, mže třeba být.
Valuace/Porovnání s konkurenty
P/E společnosti bylo v roce 2010 na hodnotě 26 bodů. Na samém konci tohoto roku se ale jeho hodnota rychle zvedla až na 94, protože firmě prudce klesly zisky na akcii. Až v roce 2012 se P/E vyrovnalo a dostalo se na rozumnou hodnotu 12ti bodů. Od té doby až do roku 2018 rostlo. Dostalo se na 42 bodů odkud se propadlo díky sníženi EPS na 25 v roce 2019. Do roku 2021 se poté dokázalo dostat až na 53 bodů. To byla doba, kdy byla cena akcie na svém absolutním vrcholu. OD té doby se P/PE poměr snižuje. Dnes je jeho hodnota 24 bodů.
Rivalové
Agilent Technologies $A+2.1%: Společnost byla založena v roce 1999 jako odnož společnosti Hewlett-Packard $HPE+3.7% a od té doby se etablovala jako významný hráč v oboru vědeckých přístrojů a diagnostiky. Agilent Technologies poskytuje své služby širokému spektru průmyslových odvětví, včetně farmacie, biotechnologie, chemického průmyslu, potravinářství a environmentálního monitoringu. Hlavním zaměřením společnosti jsou analytické přístroje, které se používají pro testování a měření v různých vědeckých a průmyslových aplikacích. Mezi klíčové produkty patří hmotnostní spektrometry, kapalinové chromatografy, molekulární spektroskopy a další sofistikované laboratorní přístroje. Společnost také nabízí software a služby, které umožňují efektivní analýzu a interpretaci dat.
Medtronic $MDT+1.5%: Medtronic se zaměřuje na zlepšování kvality života pacientů prostřednictvím širokého portfolia produktů, které pokrývají různé oblasti medicíny, včetně kardiovaskulárních zařízení, neurostimulačních systémů, diabetických řešení, ortopedických implantátů a chirurgických technologií. Jedním z klíčových segmentů společnosti je kardiovaskulární péče, kde nabízí zařízení jako kardiostimulátory, defibrilátory, srdeční pumpy a další inovativní technologie, které pomáhají pacientům s různými srdečními onemocněními. Kromě toho společnost vyvíjí i pokročilé neurostimulační systémy, které se používají k léčbě chronické bolesti, neurologických poruch a dalších zdravotních problémů.
Waters $WAT+1.5%: Hlavními produkty společnosti jsou kapalinové chromatografy, hmotnostní spektrometry a další analytické přístroje, které se používají v různých vědeckých a průmyslových aplikacích. Tyto přístroje hrají klíčovou roli v oblastech jako je farmaceutický výzkum a vývoj, biotechnologie, ochrana životního prostředí a potravinářství. Waters je známá také svými vysoce kvalitními kolonkami a chemickými reagenty, které se používají při chromatografických analýzách.
$CRL+1.7% – modrá, $A+2.1% – oranžová, $MDT+1.5% – černá, $WAT+1.5% – zelená
Téměř všechny podobné společnosti ze zdravotnického sektoru se v roce 2020 a 2021 dostaly velmi rychlému růstu díky tomu, že se svět smýkal v pandemickém prostředí a jejich služby byly jednoduše potřeba. Jakmile se ale situace s pandemií uklidnila, akcie těchto společností mnohdy popadaly doslov a jako hrušky, protože jim začaly klesat tržby a zisky na akcii. Nejhůře to, ze společností dnes srovnávaných, odnesla firma $MDT+1.5%, jejíž akcie se od roku 2020 obchodují o 23,45 % níže. Nejlépe je na tom firma $A+2.1%, která je za poslední 4 roky a 8 měsíců výše o 77,6 %. Firma $CRL+1.7%, která v roce 2021 zažila nejrychlejší růst si nyní připisuje „pouze“ 44,9 %.
Plány do budoucna
Inovace v oblasti preklinických testů: Charles River se zaměřuje na rozvoj a implementaci pokročilých technologií a metodik v preklinických studiích. To zahrnuje rozvoj nových modelů a technologií pro simulaci a hodnocení lidských nemocí a terapeutických přístupů.
Expanze globálních kapacit: Společnost plánuje rozšířit své kapacity a služby na nových geografických trzích, aby lépe pokryla rostoucí poptávku po preklinických a klinických výzkumných službách v různých regionech světa. To může zahrnovat otevření nových laboratoří, zařízení a center pro výzkum.
Personalizovaná medicína: S rostoucím důrazem na personalizovanou medicínu a genomiku se $CRL+1.7% soustředí na integraci těchto přístupů do svých výzkumných služeb, aby podpořila vývoj cílenějších a efektivnějších terapeutických strategií.
Investice do technologií a digitalizace: Podnik investuje do digitalizace a moderních analytických nástrojů, včetně automatizace laboratorních procesů a integrace pokročilých datových analytických nástrojů, aby zlepšila efektivitu a kvalitu svých služeb.
Výhled
Akcie společnosti se již přes rok drží v bočním trendu, ze kterého se zatím ani jediným náznakem nepodívaly. Akcionáři stále nejsou spokojeni s výkonem jejich businessu a stále žijí v mylných představách a tržbách z let 2020 a 2021. Akcie si od absolutního vrcholu dosaženého právě v těchto letech odepsala přes 55 %. I když jsou její akcie momentálně pod svou férovou hodnotou a obchodují se pouze 13 % nad jejich hodnotou před covidovým pádem, neznamená to, že se v nejbližších letech nebo dokonce měsících dostanou až na nový vrchol. Jak se na aktuální cenu akcie $CRL+1.7% dívají analytici z Wall Street?
Z 20 dotázaných analytiků by jich 7 z nich akcie firmy ihned nakoupilo. Jejich výhled na dalších dvanáct měsíců je velmi pozitivní. Podle jejich projekce, by se akcie mohly dostat výše až o 22,56 %. Pokud by k tomu došlo, jedna akcie by se na trhu prodávala za rovných 250 dolarů. Další analytik by také akcie nakoupil, ale jeho výhled je již o něco skromnější, Stačil by mu růst o 8,2 % na 220 USD za akcii. Posledních 12 analytiků by akcie pouze drželo a čekalo by na další pohyby. Jaký názor máte na zdravotnický sektor a držíte některou společnost v něm obsaženou? Podělte se o tom na hlavní stránce s komunitou!
Investování může být rizikové, pokud k němu budete přistupovat lehkovážně. Bulios nezná vaši finanční situaci a proto v žádném případě nedává konkrétní rady a tipy. Výběr akcií, strategie a stavba portfolia je individuální záležitostí, proto se sami vždy vzdělávejte a před nákupem konkrétní akcie provádějte vlastní detailní analýzu.