Dividendový potenciál a velké výzvy do budoucna
V posledních letech se jedna z předních světových firem v oblasti infrastruktury stala synonymem pro stabilní růst a inovace. Od svého vzniku v roce 2008 se zaměřila na klíčové oblasti, jako jsou energetika, doprava a data, a svou širokou diverzifikaci portfolia udržela krok s dynamickými změnami na trhu. S rekordními investicemi a ambiciózními projekty, včetně rozšiřování datových center a rozvoje udržitelných energetických zdrojů, se firma stala významným hráčem v globální infrastruktuře.
I přes pozitivní výhledy a stabilní dividendy čelí firma i výzvám, včetně poklesu čistého zisku a vysokého zadlužení. Přesto se dokázala adaptovat na měnící se tržní podmínky, s důrazem na dlouhodobé investice a strategické akvizice. Její schopnost reagovat na globální trendy, jako je digitalizace a dekarbonizace, naznačuje, že i nadále bude hrát klíčovou roli v rozvoji světové infrastruktury.
Představení společnosti
Brookfield Infrastructure Corporation $BIPC+1.3% je součástí kanadské investiční společnosti Brookfield Asset Management, která se specializuje na správu infrastruktury, nemovitostí, obnovitelných zdrojů energie a soukromých investic. Brookfield Infrastructure byla založena v roce 2008 s cílem investovat do fyzických aktiv, která tvoří páteř globální ekonomiky. Mezi tyto aktivity patří přeprava, energie, data a veřejné služby. Brookfield Infrastructure Corporation byla později vytvořena v roce 2020 jako samostatná veřejně obchodovatelná společnost, která poskytuje investorům přímější přístup k infrastrukturním investicím Brookfieldu.
Firma působí po celém světě a její investiční portfolia zahrnují různé druhy aktiv. V oblasti dopravy investuje do železničních tratí, přístavů a nákladní infrastruktury. V energetickém sektoru vlastní a provozuje elektrické přenosové a distribuční sítě, plynovody i zařízení na zpracování zemního plynu. Na poli dat a telekomunikací se zaměřuje na datová centra, optické sítě a telekomunikační věže, což je důležité v době rostoucího objemu dat a potřeby kvalitního připojení. V sektoru veřejných služeb investuje do vodních a odpadních zařízení, kde pomáhá zajišťovat plynulý provoz nezbytných služeb pro obyvatele.
Historie společnosti Brookfield sahá až do roku 1899, kdy byla založena jako stavební společnost v Brazílii, zaměřující se na infrastrukturu v oblasti energetiky. Od té doby firma prošla mnoha transformacemi a rozšířila svůj dosah na globální úroveň. Důležitým milníkem byla akvizice řady infrastrukturních projektů po celém světě, což zahrnuje i nákup podílů v klíčových energetických sítích v Evropě a Severní Americe, stejně jako expanze do sektoru obnovitelných zdrojů energie, což je oblast, na kterou firma klade čím dál tím větší důraz.
Zajímavostí je, že Brookfield Infrastructure Corporation má strategii dlouhodobého vlastnictví infrastrukturních aktiv, což znamená, že se nejedná o společnost, která by spekulovala na krátkodobé zisky z prodeje. Naopak, snaží se získávat aktiva s dlouhodobou hodnotou, která generují stabilní peněžní toky. Jednou z nejvýznamnějších akvizic v posledních letech bylo převzetí australské firmy Asciano v roce 2016, což zahrnovalo velké přístavy a železniční dopravu v Austrálii.
Díky své široké diverzifikaci nejen z hlediska geografie, ale i sektorů, ve kterých působí, se Brookfield Infrastructure Corporation stala jedním z největších světových hráčů v oblasti infrastruktury. S portfoliem zahrnujícím více než 2 000 jednotlivých aktiv má firma významný vliv na mnoho klíčových infrastrukturálních projektů po celém světě.
Dividendy
Brookfield Infrastructure Corporation má za sebou dlouhou historii růstu dividend a vytváření hodnoty pro akcionáře. Společnost vznikla před zhruba 16 lety jako odštěpení z nyní známé firmy Brookfield Asset Management a během tohoto období se ukázala jako vynikající tvůrce bohatství. Každý rok zvyšuje své dividendy a za posledních 15 let dosáhla průměrného ročního růstu dividend o 9 %. Její akcie navíc překonaly index S&P 500, když dosáhly průměrného ročního výnosu 14,9 %, zatímco index S&P 500 vykazoval průměrný výnos 10,8 %. Dnes akcie Brookfield Infrastructure poskytují dividendu kolem 4 %, což je téměř třikrát více než průměr S&P 500.
Úspěch firmy v růstu dividend a výnosů lze přičíst několika faktorům. Klíčová je stabilita jejího portfolia. Brookfield Infrastructure provozuje podniky, které generují stabilní peněžní toky díky dlouhodobým smlouvám a regulovaným sazbám. Přibližně 85 % jejích prostředků z operací (FFO) je navíc chráněno před inflací. To společnosti poskytuje stabilní tok hotovosti, který každoročně narůstá o 3 až 4 %.
Silná finanční pozice společnosti je další významnou výhodou. Její výplatní poměr dividend se pohybuje mezi 60 % až 70 % stabilních peněžních toků, což je v rozumných mezích, a disponuje silným investičním hodnocením. Firma navíc pravidelně zajišťuje likviditu tím, že recykluje kapitál – prostředky získané z prodeje méně klíčových aktiv využívá na nové investice. Díky této finanční flexibilitě může Brookfield Infrastructure investovat do expanze a akvizic. Tyto katalyzátory spolu s organickým růstem přispěly k tomu, že firma od svého vzniku každoročně zvyšuje své FFO na akcii o 15 %.
Firma se také dobře připravila na budoucnost tím, že se zaměřila na tři klíčové globální trendy: digitalizaci, dekarbonizaci a deglobalizaci. Každý z těchto trendů představuje pro firmu dlouhodobý potenciál růstu.
V rámci digitalizace vybudovala Brookfield Infrastructure velkou platformu pro datovou infrastrukturu. Společnost koupila několik platforem pro vývoj datových center, operátory věží pro mobilní sítě a optické sítě. Spolupracuje také s Intelem na výstavbě dvou továren na výrobu polovodičů v USA.
V oblasti dopravy, energetiky a veřejných služeb uskutečnila Brookfield Infrastructure několik strategických akvizic, aby využila příležitostí v rámci dekarbonizace a deglobalizace. Firma se soustředí na získávání rozšiřitelných platforem, které může dále růst investicemi do kapitálových projektů a menších akvizic. Aktuálně má ve výstavbě rekordních 7,6 miliardy USD v projektech, které očekává dokončit v příštích dvou až třech letech. Kromě toho firma očekává zvýšení fúzí a akvizic ve druhé polovině tohoto roku, což by mohlo podpořit růst v roce 2025 a dále.
Brookfield Infrastructure odhaduje, že její platformy mohou organicky růst o 6 % až 9 % ročně díky růstu sazeb ovlivněných inflací, růstu objemu v souvislosti s expanzí globální ekonomiky a rozvoji projektů. Navíc firma vidí potenciál pro další akvizice, které by mohly zvyšovat tempo růstu FFO na dvojciferné hodnoty. Tento výhled podporuje i plán společnosti zvyšovat dividendu, která již nyní dosahuje výnosu 4 %, o 5 % až 9 % ročně.
Jaké bylo poslední čtvrtletí firmy?
Čistý zisk činil 8 milionů USD, což představuje pokles oproti 378 milionům USD za stejné období v předchozím roce. Tento pokles byl způsoben zejména vyššími náklady na půjčky a jednorázovými zisky z recyklace kapitálu v roce 2023. Na druhou stranu, společnost vykázala zvýšení finančních prostředků z provozní činnosti (FFO) o 10 % na 608 milionů USD, přičemž růst byl podpořen organickým růstem i nedávnými akvizicemi, například v oblasti logistických operací a investic do datových center.
Segment dopravy zaznamenal nárůst FFO o 60 %, zejména díky akvizici globální intermodální logistické operace a zvýšení podílu v brazilské železniční a logistické společnosti. Naopak segment utilit zaznamenal pokles FFO o 20 % v důsledku prodeje zájmů v některých podnicích, včetně australské regulované utility. Segment dat vykázal nárůst FFO o 8 % díky novým akvizicím, i když výsledky částečně ovlivnil prodej distribuční společnosti na Novém Zélandu.
Společnost rovněž zvýšila svůj projektový backlog o 15 % na 7,7 miliardy USD, přičemž investuje do rozšíření infrastruktury v oblasti energetiky a datových center. Očekává se také, že v druhé polovině roku 2024 bude aktivnější na poli fúzí a akvizic díky příznivějším úrokovým sazbám a rostoucí poptávce po investicích v oblasti umělé inteligence.
Výsledky za poslední roky
Firma v posledních letech vykazuje značný růst, a to jak v tržbách, tak v ziscích. Celkové výnosy se mezi lety 2020 až 2023 zvýšily z 1,43 miliardy USD na 2,5 miliardy USD, přičemž v posledních 12 měsících (TTM) dosáhly dokonce 3,28 miliardy USD. Tento konzistentní růst o více než 100 % v průběhu čtyř let naznačuje, že firma dosahuje úspěchů v expanzi a růstu tržeb.
Na druhé straně, náklady na výnosy se sice také zvýšily, ale výrazně pomaleji než celkové tržby. V roce 2020 činily náklady na výnosy 527 milionů USD a do roku 2023 vzrostly na 778 milionů USD, přičemž v posledním období TTM dosáhly 1,15 miliardy USD. To poukazuje na efektivní řízení nákladů, jelikož růst tržeb výrazně převyšuje růst nákladů. Díky tomu se hrubý zisk firmy v posledních čtyřech letech více než zdvojnásobil, z 903 milionů USD v roce 2020 na 2,13 miliardy USD v TTM.
Provozní náklady zůstaly během sledovaného období poměrně stabilní. V roce 2020 činily 33 milionů USD a v roce 2023 se zvýšily na 67 milionů USD. Tento růst je relativně mírný, což naznačuje, že firma dobře kontroluje své provozní výdaje i při rozšiřování svých aktivit. Provozní zisk tak rostl rychlým tempem z 870 milionů USD v roce 2020 na 1,66 miliardy USD v roce 2023 a v TTM dosáhl 2,06 miliardy USD.
Čisté úrokové výdaje však vykazují výrazný nárůst. Zatímco v roce 2020 byly na úrovni 214 milionů USD, v roce 2023 dosáhly již 697 milionů USD a v TTM dokonce 881 milionů USD. Tento nárůst může být způsoben rostoucími náklady na financování či vyšší úrovní zadlužení, což představuje potenciální riziko pro ziskovost firmy.
Na druhou stranu ostatní příjmy a výdaje vykazují vysokou volatilitu. Zatímco v roce 2022 firma vykázala mimořádný příjem ve výši 1,15 miliardy USD, v roce 2023 činily tyto příjmy pouhých 13 milionů USD a v TTM dokonce dosáhly 1,01 miliardy USD. Tato výrazná volatilita naznačuje, že firma čelí různým mimořádným událostem, které mají výrazný dopad na její finanční výsledky.
Zisk před zdaněním v TTM dosáhl 2,19 miliardy USD, což představuje výrazný nárůst oproti roku 2023, kdy činil 974 milionů USD. Tento růst je výsledkem silného provozního výkonu i mimořádných příjmů. V roce 2020 činil zisk před zdaněním pouhých 37 milionů USD, což ilustruje výrazné zlepšení finančního zdraví firmy.
Balance Sheet
Celková aktiva (Total Assets) v posledních letech vzrostla z 9,34 miliardy USD v roce 2020 na 10,18 miliardy USD v roce 2022 a dosáhla 23,91 miliardy USD v posledních 12 měsících (TTM). Tento nárůst je výrazný a ukazuje na expanzi firmy, která se soustředila na akvizice a investice, které vedly k významnému navýšení jejích aktiv.
Celkové závazky (Total Liabilities Net Minority Interest) se rovněž zvýšily, a to z 9,92 miliardy USD v roce 2020 na 10,54 miliardy USD v roce 2022 a 19,84 miliardy USD v TTM. Tento růst závazků je v souladu s nárůstem aktiv a může být důsledkem financování expanze firmy nebo nárůstu dlouhodobého dluhu.
Celkový dluh (Total Debt) vzrostl z 4,62 miliardy USD v roce 2020 na 4,60 miliardy USD v roce 2021 a dále na 12,05 miliardy USD v TTM (posledních 12 měsíců). Tento růst může souviset s expanzí nebo refinancováním stávajících závazků.
Čistý dluh (Net Debt), který je celkovým dluhem minus hotovost a ekvivalentní položky, vzrostl z 4,43 miliardy USD v roce 2020 na 4,16 miliardy USD v roce 2022 a 11,52 miliardy USD v TTM. Tento nárůst ukazuje na zvýšené zadlužení firmy, které může ovlivnit její finanční stabilitu.
Valuace
Brookfield…
BIPCPoměr ceny a zisku (P/E) je velmi nízký, konkrétně 3,97. Tento nízký P/E naznačuje, že akcie firmy jsou relativně levné v porovnání s jejím ziskem.
Poměr ceny a účetní hodnoty (P/B) je vysoký, dosahující 37,94. Tento ukazatel naznačuje, že akcie jsou obchodovány za cenu, která výrazně převyšuje její účetní hodnotu, což může signalizovat, že trh očekává vysoký růst nebo přidanou hodnotu, která není plně reflektována v účetní hodnotě.
Poměr ceny a tržeb (P/S) je 1,58. Tento relativně nízký P/S naznačuje, že akcie jsou obchodovány za přijatelnou cenu vzhledem k tržbám firmy, což může být pozitivní znamení pro investory, kteří se zaměřují na tržby jako indikátor budoucího růstu.
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E) je velmi vysoký, konkrétně 88,51. Tento vysoký poměr ukazuje, že firma je značně zadlužená ve srovnání se svým vlastním kapitálem, což může signalizovat vysoké úrokové náklady a potenciální riziko finanční stability.
Poměr dluhu k celkovým kapitálům (D/C) je 0,99, což ukazuje, že dluh tvoří téměř celý kapitál firmy. Tento ukazatel potvrzuje vysokou míru zadlužení a naznačuje, že většina kapitálu firmy pochází z dluhů, což může zvyšovat finanční riziko.
⚠ Investujte zodpovědně!
Informace v tomto článku mají pouze vzdělávací charakter a neslouží jako investiční doporučení. Autoři prezentují pouze jim známá fakta a nevyvozují žádné závěry ani doporučení pro čtenáře.
Investování může být rizikové, pokud k němu budete přistupovat lehkovážně. Bulios nezná vaši finanční situaci a proto v žádném případě nedává konkrétní rady a tipy. Výběr akcií, strategie a stavba portfolia je individuální záležitostí, proto se sami vždy vzdělávejte a před nákupem konkrétní akcie provádějte vlastní detailní analýzu.