Kašlete na hatery! Nyní je ten správný čas na akcie Alibaby

Zdá se, že Alibaba je na konci svého dlouhodobého propadu. Cena se totiž nedokázala přiblížit na kritický support 133 USD. Dokonce i Charlie Munger, pravá ruka Warrena Buffetta, pár dní zpátky v rámci akciového portfolia, které drží jeho mediální společnost Daily Journal Corporation, zdvojnásobil svou pozici ve společnosti Alibaba $BABA.

Navíc analytici stále považují společnost za mimořádně ziskovou. Například při ceně 166 USD za akcii (k 14. říjnu) se akcie obchodují za pouhý 17,4násobek předpokládaného zisku za fiskální rok končící březnem 2022. A pro březen 2023 je to 10,9násobek zisku.

Vyplývá to z údajů společnosti Seeking Alpha. Společnost Yahoo! Finance, která využívá údaje z průzkumu mezi analytiky společnosti Refinitiv, uvádí podobné výhledy zisků. Například jejich průzkum pro březen 2022 počítá se ziskem na akcii (EPS) ve výši 9,30 centů na akcii. Seeking Alpha uvádí, že stejných 36 analytiků má průměrnou prognózu zisku na akcii ve výši 9,34 centů.

To se zdá být neobvykle levné. Například společnost Amazon $AMZN se obchoduje za trojnásobek násobku poměru ceny k zisku (P/E) akcií $BABA. Amazon se obchoduje se za 61,6násobek zisku ke konci prosince 2021 a 48,6násobek předpokládaného zisku v roce 2023.

Navíc násobek poměru ceny k tržbám (P/S) společnosti Alibaba činí pro rok končící březnem 2022 pouze 3,1násobek a pro rok 2023 2,6násobek. To se zdá být poměrně levné. Například Amazon má hodnotu 3,5násobku tržeb za rok 2022 a 2,93násobku předpokládaných tržeb za rok 2023.

Jak si stojí Alibaba

V tuto chvíli se zdá, že akcie $BABA jsou blízko dna. Poté, co akcie v polovině února dosáhly vrcholu kolem 270 USD, se zdá, že 3. října dosáhly nového dna na úrovni 136,63 USD. Od té doby se posunula výše až na 166 USD k 14. říjnu.

Zveřejnění výsledků společnosti Alibaba za druhé čtvrtletí ukázalo dobré výsledky. Její globální ekosystém vzrostl oproti předchozímu čtvrtletí o 45 %, pokud jde o celkový počet spotřebitelů na jejích stránkách. Čistý zisk společnosti připadající na její akcionáře se meziročně zvýšil o 10 %.

Její volný cash flow (FCF) však činil 3,2 miliardy USD, tedy o 1,4 miliardy USD méně než loni, což však bylo způsobeno vyrovnáním, které musela zaplatit čínským úřadům. Ve skutečnosti FCF na upravené bázi činil 4,6 miliardy USD, což v přepočtu na roční bázi představuje 18,4 mld. To můžeme použít k ocenění akcií $BABA.

Jakou hodnotu mají akcie

Těchto 18,4 miliardy USD anualizovaných FCF představuje dobrou hodnotu. Například v porovnání s tržní hodnotou 465 miliard dolarů je výnos FCF vysoký a činí 3,95 % (tj. 18,40 miliardy dolarů/ 465 miliard dolarů). Tento výnos by mohl během příštího roku snadno klesnout na 3 % nebo níže, což by akcie posunulo výše.

Takto to funguje. Řekněme, že trh začne více oceňovat FCF. Bude tlačit cenu nahoru a efektivně snižovat výnos FCF. Pokud tedy vydělíme 18,4 miliardy USD 3 %, výsledná cílová tržní hodnota je 613,33 miliardy USD. To představuje zisk 31,9 % oproti dnešní tržní hodnotě 465 miliard USD.

V důsledku toho by cílová cena akcií $BABA měla být o 31,9 % vyšší než dnes. Pokud tedy vynásobíme 163 USD za akcii koeficientem 1,319, získáme cílovou cenu 215 USD za akcii.

Co dělat s akciemi dnes

Z toho vyplývá, že nyní může být vhodná doba napodobit to, co dělá Munger, a "zdvojnásobit" investici do akcií $BABA. Nebo pokud jste ještě nákup neuskutečnili, je možná vhodná doba o tom uvažovat.

Analytici se mnou spíše souhlasí. Například Yahoo! Finance (s využitím údajů z průzkumu mezi analytiky Refinitiv) ukazuje, že průměrná cena 47 analytiků pro akcie $BABA je 245,81 USD.

Navíc průměr 46 analytiků společnosti Seeking Alpha činí 249,07 USD za akcii. Obě tyto hodnoty jsou vyšší než můj odhad cílové ceny 215 USD za akcii, jak je uvedeno výše.

Zdá se tedy, že konsenzus mezi mou prognózou a analytiky, stejně jako Charlie Mungerem, je takový, že akcie je zde dobré koupit.

*Nejedná se o investiční doporučení.