Hodnota 2 biliony dolarů? To je nic, Microsoft míří k 3 bilionům 🚀

I když má společnost Microsoft tržní kapitalizaci 2,275 bilionu dolarů, její masivní volný cash flow (FCF) by mohl její hodnotu posunout ještě výše. Podle mých výpočtů by se akcie mohly obchodovat o 12,6 % až 27 % výše. Na základě uzavírací ceny 302,75 USD ze 14. října se její hodnota pohybuje mezi 340,90 a 384,80 USD za akcii. Můj odhad vychází jak z nedávného zisku společnosti za 4. fiskální čtvrtletí a FCF za rok končící 30. června, tak z prognózy analytiků na další dva roky.

Vyšší FCF vede k vyšší cílové ceně

Podle konferenčního hovoru k výsledkům hospodaření za 4. čtvrtletí vyprodukoval $MSFT za fiskální rok končící 30. června FCF ve výši 56 miliard USD. Na stránce s jejími ukazateli je uvedeno, že peněžní tok z provozní činnosti činil za rok končící 30. června 76,74 miliardy USD. Po odečtení 20,622 miliardy dolarů na investiční výdaje vyšel volný cash flow společnosti Microsoft na 56,118 miliardy dolarů.

To představuje 33,4 % z jeho příjmů ve výši 168,088 miliardy dolarů za rok končící 30. června. Tuto hodnotu tedy můžeme použít k prognózám analytiků na příští dva roky a předpovědět budoucí FCF.

Například analytici oslovení společností Seeking Alpha nyní odhadují, že tržby za rok do června 2022 budou činit 191,74 miliardy USD a pro následující rok předpokládají nárůst o 12,88 % na 216,44 mld.

Pokud tedy použijeme dřívější 33,4% marži FCF společnosti $MSFT, můžeme odhadnout, že FCF dosáhne v roce 2022 výše 64,04 miliardy USD a v červnu 2023 výše 72,29 USD.

To nám pomůže ocenit akcie MSFT do budoucna.

Jakou hodnotu mají akcie

Průměrný výnos FCF společnosti Microsoft je přibližně 2,5 %. Pokud například vydělíme 54,118 miliardy dolarů FCF, které Microsoft vydělal v loňském roce, jeho současnou tržní kapitalizací ve výši 2,275 bilionu dolarů, dostaneme výsledek 2,378 %, což není daleko od 2,5% výnosu FCF.

Pokud tedy odhad FCF na rok 2022 ve výši 64 miliard USD vydělíme 2,5 %, výsledkem je cílová tržní kapitalizace 2,562 bilionu USD. To představuje 12,6% nárůst oproti dnešní tržní hodnotě a implikuje cílovou cenu 340,90 USD za akcii.

Navíc, pokud použijeme odhad FCF pro rok 2023 ve výši 72,29 miliardy USD a vydělíme jej 2,5 %, dostaneme odhad tržní hodnoty ve výši 2,892 bilionu USD. To je o 27,1 % více než dnes a znamená to cílovou cenu 384,80 USD na akcii.

Zjednodušeně řečeno, očekávejte, že akcie $MSFT v příštím roce vzrostou o 13 % až 27 %. To znamená, že její cílová cena je 384,80 dolaru nebo 2,9 bilionu dolarů v tržní hodnotě. To je také v souladu s tím, co předpovídají analytici, kteří věří, že společnost Microsoft dosáhne tržní hodnoty 3 bilionů USD.

Co s akciemi dělat?

Toto je velmi jednoduchý model pro ocenění akcií společnosti $MSFT. Někdy to však stačí, zejména u velmi ziskové a předvídatelné společnosti, jako je Microsoft.

Navíc analytici na straně prodeje mají o akcie také velký zájem. Například TipRanks uvádí, že 20 analytiků má průměrnou cílovou cenu 339,25 USD za akcii. To představuje potenciální 12% růst akcií. To je nižší hodnota, než je i můj minimální očekávaný výnos 12,6 % pro akcie v příštím roce.

Podobně 37 analytiků oslovených serverem Seeking Alpha má průměrnou cílovou cenu 335,34 USD za akcii. To je stále nižší než moje nejnižší cílová cena pro akcie $MSFT ve výši 340,90 USD.

To však není celý příběh. Například Yahoo! Finance uvádí, že řada těchto analytiků se nyní na akcie zaměřila pozitivně. Mnozí z těchto analytiků v polovině září, kdy společnost zveřejnila své poslední výsledky hospodaření, zachovali své hodnocení, že akcie budou do budoucna překonávat.

Společnost Microsoft zveřejní své výsledky za 3. čtvrtletí 26. října. Pro mnoho investorů tak nyní může nastat vhodná doba pro získání počátečních nebo větších pozic v akciích $MSFT. Důvodem je mimořádně vysoká úroveň tvorby volného cash flow společnosti a jeho konzistence, jak jsem ukázal. To pravděpodobně povede v příštím roce k ceně mezi 341 a 385 dolary.

*Nejedná se o investiční doporučení.