Trump prilial olej do ohňa: Nové clá na kovy prehlbujú obchodné napätie
Donald Trump opäť pritvrdil a oznámil ďalší balík ciel na kovy, konkrétne hliník a oceľ. Ohlásené zmeny, bez možnosti výnimiek, môžu výrazne ovplyvniť svetové trhy. Zatiaľ čo americký priemysel očakáva podporu, obchodní partneri varujú pred negatívnymi dôsledkami. Reakcie na seba nenechali dlho čakať, keď Kanada, Európska únia aj ďalšie krajiny už naznačujú možné protiopatrenia. Situácia sa vyvíja dynamicky a otázkou zostáva, kam až tento krok povedie.
Nové clá na oceľ a hliník
Donald Trump oznámil v pondelok 10. februára 2025 ďalšiu sériu ciel, ktoré sa tentoraz týkajú hliníka a ocele. Nové nariadenia zvyšujú aktuálne tarify na 25 %, pričom sa týkajú dovozu nielen zo susednej Kanady a Mexika, ale všetkých krajín. Zároveň sa rušia výnimky, ktoré boli pôvodne udelené Bidenovou administratívou. Podľa Trumpových slov sa ani žiadne výnimky nebudú udeľovať. Ako sa nakoniec situácia do začiatku marca naozaj vyvinie, kedy tarify majú začať platiť, je otázne. Po poslednom odklade ciel a ďalších vyjadrení Trumpa o zvážení výnimky pre Austráliu, by sa totižto mohla naskytnúť možnosť rokovaní o výnimkách aj pre ďalšie krajiny. Trump sa v prípade Austrálie odvolal na obchodný deficit voči USA. Jeden z hlavných obchodných poradcov súčasnej administratívy, Peter Navarro, sa podľa The Guardian vyjadril, že okrem národnej bezpečnosti a podpore domáceho priemyslu, sa týmto krokom USA snaží aj o zníženie závislosti od zahraničných partnerov. Na druhú stranu, je tu varovný prst o prehĺbení obchodnej vojny, ktorá v konečnom dôsledku zvyšuje ceny pre spotrebiteľov. Navyše sa zavádzajú prísnejšie pravidlá, ktoré nariaďujú spracovanie oboch kovov na území USA, čím sa má predísť obchádzaniu ciel z Číny a Ruska.[1]
Zopakuje sa história?
Trump sa nezastavuje len pri oceli a hliníku a naznačil ďalšie clá na ďalšie kľúčový tovar, ako sú autá, polovodiče a lieky. Oznámil aj zavedenie recipročných ciel voči krajinám, ktoré rozhodnú zvýšiť tarify na americký export. Najnovšie opatrenia prichádzajú v rámci širšieho presadzovania protekcionistických politík vrátane 10 % na čínsky import a odložených 25 %-ných ciel na Kanadu a Mexiko zo začiatku februára. Podobný scenár sa pritom udial už počas prvého funkčného obdobia, kedy boli uvalené 10 %-né clá na hliník a 25 % na oceľ. Tie mali, podľa portálu CBC, za následok pokles dovozu oboch kovov z Kanady o takmer polovicu.[2]
Odozva na seba nenechala dlho čakať
Nové clá sa stretli so silným odporom obchodných partnerov USA. Premiér kanadskej provincie Ontario, Doug Ford, obvinil Trumpa z vytvárania zbytočného chaosu,[3] zatiaľ čo premiér, Justin Trudeau, označil clá za neprijateľné a ak to bude nutné opatrenia budú rázne.[4] Kanada je najväčším dodávateľom hliníka aj ocele do USA, pričom podľa údajov amerického ministerstva obchodu bolo v minulom roku dodaných 6 miliónov ton ocele a 3,2 milióna ton hliníka.[5] Za neopodstatnené označila clá vo svojom oficiálnom vyhlásení aj Európska komisia, ktorá však nateraz nepristúpi k opatreniam, keďže nemá žiadne oficiálne stanovisko.[6] Južná Kórea plánuje stretnutia s americkou vládou, s Japonskom aj s EÚ.[7] Zatiaľ čo indický premiér Naréndra Módí údajne zvažuje zníženie ciel na niektoré druhy vývozu z USA, aby zmiernil napätie.[8] India je často Trumpom kritizovaná a obviňuje krajinu z udržiavania vysokých ciel na americký tovar.
Oceliari v USA v ziskoch
Oznámenie nových ciel na dovoz ocele a hliníka vyvolalo okamžitú reakciu na svetových trhoch. Americkí spracovatelia ocele a hliníku, ktorí by z opatrení mohli profitovať, zaznamenali výrazné zisky. Tí v súčasnosti stagnujú, keďže je americký trh zahltený lacnejším dovozom zo zahraničia. Spoločnosti napríklad Cleveland-Cliffs vzrástol 10. februára 2025 o takmer 18 %, zatiaľ čo Century Aluminum o viac ako 10 %.* Odborníci však upozorňujú, že takéto zisky môžu byť dočasné, keďže predchádzajúce zvýšenia ciel viedli k počiatočnému nárastu, ktorý sa neskôr vytratil, ako uvádza Reuters.[9] Negatívne reagovali niektoré firmy mimo USA, napríklad rakúsky Voestalpine a nemecký Thyssenkrupp. Podobne na tom boli aj spoločnosti v Ázii. Indický oceliar Tata Steel klesol na burze NSE India o 3 % a straty rozšíril na v ďalšom obchodnom dni 11. februára 2025.*
Vývoj cien akcií spoločnosti Cleveland-Cliffs za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*
Vývoj cien akcií spoločnosti Century Aluminum za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*
Vývoj cien akcií spoločnosti Tata Steel za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*
Hliník a oceľ klesali, zlato rástlo
Trh s hliníkom reagoval negatívne, keď na Londýnskej burze kovov klesol 11. februára 2025 o viac ako 1 % na úroveň 2 637 USD za metrickú tonu.* V deň oznámenia sa pritom obchodoval relatívne stabilne, keď jeho hodnota dosahovala niekoľkotýždňové maximá. Futures kontrakty na oceľovú výstuž klesli na mesačné minimá na niečo viac ako 3 200 CNY (438 USD) za tonu.* Naopak zlato opäť profitovalo ako bezpečný prístav. Spotová cena žltého kovu vzrástla 11. februára 2025 na historické maximum 2 939 USD, zatiaľ čo futures kontrakty s dodaním v apríli 2025 na 2 965 USD. Obe v priebehu dňa klesli.*
Vývoj cien hliníka za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*
Vývoj cien futures kontraktov na oceľovú výstuž za posledných 5 rokov (v CNY). (Zdroj:Tradingeconomics.com)*
Vývoj cien futures kontraktov na zlato s dodaním v apríli 2025 za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*
Vývoj cien spotového zlata za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*
Záver
Zavedenie nových ciel na oceľ a hliník je ďalším dôkazom toho, že Spojené štáty pod Trumpovým vedením pokračujú v protekcionistickej politike. Hoci domáci výrobcovia môžu krátkodobo profitovať, vyššie ceny surovín môžu negatívne zasiahnuť amerických spracovateľov a spotrebiteľov. Zahraniční partneri už signalizujú možné odvetné opatrenia, ktoré by mohli prehĺbiť obchodné konflikty. Na druhej strane, stále existuje priestor na rokovania a možnosť, že niektoré krajiny si vyjednajú výnimky. Otázkou však zostáva, či Trumpova administratíva bude ochotná ustúpiť
Adam Austera, hlavný analytik Ozios
* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.
[1] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.
[1] https://www.theguardian.com/us-news/2025/feb/10/trump-steel-aluminum-tariffs
[2] https://www.cbc.ca/news/business/steel-aluminum-industry-reaction-1.7455286
[3] https://www.bbc.com/news/articles/c98yv3e1yyqo
[4] https://www.investing.com/news/commodities-news/canada-will-respond-to-unacceptable-us-tariffs-strongly-and-firmly-if-needed-trudeau-says-3860755
[5] https://www.bbc.com/news/articles/c98yv3e1yyqo
[6] https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/statement_25_456
[7] https://www.investing.com/news/stock-market-news/south-korea-trade-minister-says-trump-steel-tariffs-to-hit-companies-profits-3860608
[8] https://www.investing.com/news/stock-market-news/indias-aluminium-exports-to-the-us-likely-to-drop-due-to-tariffs-industry-says-3858997
[9] https://www.investing.com/news/stock-market-news/german-steelmakers-tumble-as-trump-threatens-tariffs-3858184