Paypal nabízí 45 miliard USD za Pinterest, proč nabídka nejspíše ztroskota?

Spojení Paypalu s Pinterestem by bylo jistě zajímavé pro obě společnosti. Protože Pinterest by získal silnou platformu na zpracovávání plateb a Paypal by zase zvýšil zisky, díky novým zákazníkům. Jenže, potřebuje Pinterest nějakou platební platformu? A pokud ano, tak proč ne třeba Suare nebo Skrill? Pojďme si rozebrat fakta a důvod, proč to nejspíše společnosti Paypal nevyjde.

Proč Pinterest zvažuje nabídku společnosti PayPal?

Není to poprvé, co se nějaká společnost přiblížila k převzetí Pinterestu. A není to náhoda, protože $PINS je společnost s velmi nedoceněnou platformou. Před půl rokem FT informoval, že Microsoft $MSFT oslovil Pinterest s nabídkou na převzetí. Microsoft pravděpodobně vyložil na stůl velkou sumu peněz, ale vedení Pinterestu nemělo zájem. Proč? Microsoft předložil na stůl velmi málo hodnotných technologií. Upřímně řečeno, jedním z hlavních důvodů, proč se Microsoft snažil získat Pinterest, je ukrást obrovského zákazníka společnosti Amazon Web Services. Super, ale jakou hodnotu má platforma Pinterest? Na rozdíl od Microsoftu $PYPL do strategie Pinterestu zapadá.

Pinterest se chce stát centrem elektronického obchodu západního světa. Místem, kde se můžete inspirovat, místem, kde najdete úžasné věci ke koupi, a místem, kde si toto zboží můžete koupit. Důležitou součástí této strategie jsou transakce na platformě. Spojení se společností PayPal, jednou z největších fintech společností na světě, je samozřejmě obrovským skokem k tomuto cíli. Spolupráce se společností PayPal může výrazně urychlit úsilí Pinterestu v oblasti plateb a může jej dostat před Facebook $FB.

Proč se společnost PayPal snaží získat Pinterest?

Zaprvé, při ceně akcií 70 USD je získání $PINS pro PayPal jednoduše velmi dobrý obchod, protože hodnota Pinterestu může do roku 2030 přesáhnout 1 bilion dolarů. Předpoklad je jednoduchý, Pinterest se stane centrem pro nákup zboží online, stejně je již nyní jedním z lídrů v počátečních fázích nákupního trychtýře.

$PYPL ztratil zákazníky, jako je eBay, ve prospěch nových fintech společností, jako jsou Adyen $ADYEN a Square $SQ, které poskytují bezproblémové platební služby za zlomek původních nákladů. PayPal má pravděpodobně spoustu plánů, jak tyto klienty získat zpět, neměli bychom zapomínat, že PayPal zůstává jedním z největších fintechů na světě. Platební technologie společnosti PayPal může být samozřejmě nesmírně cenná i pro $PINS, která zavádí masivní funkce pro transakce na platformě. Akvizicí Pinterestu navíc PayPal výrazně překračuje svůj rozsah v platebním odvětví a jak víme, rozsah je pro vysokou návratnost investovaného kapitálu v dlouhodobém horizontu zásadní.

Spojením společností PayPal a Pinterest by mohla vzniknout vůbec první plně integrovaná platforma sociálních médií pro elektronické obchodování v západním světě. Silné zvíře, které má velkou pozornost uživatelů a je lídrem v oblasti fintech.

Tento krok je součástí strategie, kterou $PYPL zahájil od akvizice společnosti Honey. Strategie spočívá v rozšíření nabídky společnosti PayPal z čistě pokladní nabídky na širší nabídku elektronického obchodování.

Domnívám se, že právě PayPal nabízí vedení společnosti Pinterestu. Vedení společnosti PayPal ukazuje své plány do budoucna a to, jak do nich Pinterest zapadá. A to může na vedení Pinterestu udělat velký dojem.

Proč si myslím, že fúze přesto ztroskotá

Ano, ano, na vedení $PINS pravděpodobně PayPal udělal dojem, na rozdíl od doby, kdy se ho snažil získat Microsoft. Agentura Bloomberg však informovala o nabídce ve výši 70 dolarů. Pokud je to pravda, odhaduji, že nabídka společnosti PayPal bude muset zaznamenat výrazné zvýšení. Pokud jednoduše vezmete míru budoucího růstu tržeb Pinterestu a diskontujete ji, akcie jsou jednoznačně oceněny pesimisticky. Pokud oceníte Pinterest relativně vůči ostatním akciím sociálních médií, je jasné, že $PINS je vzhledem k perspektivám růstu a kvalitě platformy velmi levný.

$PYPL tedy může mít působivou technologii, ale bude muset přijít s obrovskou nabídkou. Pinterest má 2,2 miliardy dolarů v hotovosti a peněžních ekvivalentech a je zisková společnost. Je také důležité si uvědomit složitou akcionářskou strukturu Pinterestu. S odprodejem rizikových investorů se exponenciálně zvyšují hlasovací pravomoci managementu. To prakticky znamená, že vedení může bez konzultace s ostatními akcionáři rozhodnout, zda transakci přijme, nebo ne, protože má velkou hlasovací sílu.

Společnost PayPal bude zřejmě chtít získat společnost prostřednictvím fúze akcií za akcie. PayPal již v době psaní tohoto článku klesl o 6 %, což ukazuje, že investoři nemají dostatečnou důvěru v tuto transakci. Proto je obtížné přijít s velkou nabídkou.

Očekávám, že vedení společnosti $PINS dojde k závěru, že nabídka společnosti PayPal je vzhledem k dlouhodobým vyhlídkám růstu společnosti příliš nízká. Přesto považuji tento vývoj za velmi zajímavý. Možná, že jednání povedou k budoucí spolupráci obou společností.