Kroky nového riaditeľa Intelu: Odpredáva stratový podnik
Americká spoločnosť Intel na strategickej ceste k obratu svojho podnikania urobila ďalší významný krok. Novozvolený generálny riaditeľ nezaháľa a len pár mesiacov po nástupe na pozíciu prichádza s očakávaným predajom podielu v čipovej jednotke Altera. Chce sa takto zamerať na dôležitejšie časti podnikania a potreby zákazníkov, čo môže priniesť potrebnú hotovosť, no spoločnosť sa musí vysporiadať aj s ďalšími výzvami ako je obchodná vojna najväčších ekonomík.
Zmena v portfóliu Intelu
Väčšinový 51 % podiel v podniku Altera, ktorý sa venuje programovateľným čipom, bude predaný investičnej firme Silver Lake za viac ako 4,4 miliardy USD, pričom ukončenie akvizície sa očakáva v druhej polovici tohto roku. Intel si naďalej ponechá 49 % podiel a z transakcie získa viac ako 3 miliardy USA v hotovosti. Finančné vyrovnanie je podstatne nižšie ako takmer 17 miliárd USD, ktoré za Alteru pred 10 rokmi pôvodne zaplatil. Americký výrobca tento krok už plánoval od minulého roku, kedy mal záujem napríklad Lattice Semiconductor, no nakoniec vyhralo Silver Lake, ktoré už má v portfóliu[1] niekoľko zvučných mien, vrátane polovodičového giganta Broadcom, Dell a AirBnB. Podľa predsedu predstavenstva investičnej skupiny, Kennetha Kaa, ide v prípade akvizície o príležitosť raz za generáciu, pričom podľa Bloombergu sa bude Altera po novom zameriavať na rozvíjajúce sa AI trhy ako edge computing a robotika.[2]
Zmena kurzu pod vedením Tana
Ide dôležitý strategický krok generálneho riaditeľa, Lip-Bu Tana, ktorý podľa Bloomergu, oznámil, že sa bude zbavovať vedľajších aktív a zameriavať sa na kľúčové časti podnikania, vrátane vývoja nových produktov ako sú čipy Panther Lake, a prispôsobenie sa požiadavkám zákazníkov. Altera, ktorej minuloročné tržby (1,54 miliardy USD) tvorili len 3 % z celkových príjmov Intelu, bola navyše nezisková s prevádzkovou stratou 615 miliónov USD. Generálny riaditeľ, ktorý do čela Intelu nastúpil v polovici marca, sa takto snaží o prinavrátenie postavenia kedysi významného hráča na technologickom trhu. Jeho víziu podporuje aj trh, pričom niektorí analytici si podľa Reuters myslia, že vzhľadom na poklesu trhu nebol predaj Altery najlepšie načasovaný.[3]
Pokles výnosov aj akcií
O tom, že sa firme dlhodobo nedarí svedčia aj ich hospodárske výsledky, ktoré poukazujú od roku 2021 na pokles, pričom v minulom roku dosiahli celoročné výnosy 53,1 miliardy USD s prevádzkovou stratou takmer 19 miliárd USD. Ak na výsledky pozrieme zo štvrťročného hľadiska, tak príjmy vo štvrtom kvartáli 2024 boli 14,3 miliardy USD, čím medziročne klesli o 7 % s prevádzkovou stratou 126 miliónov USD. Ich januárové vyhliadky do druhého štvrťroku hovorili o ďalšom poklese príjmov na úroveň 11,7 až 12,7 miliardy USD.[1] [4]
Dlhodobá nepriaznivá situácia sa odrazila aj na výkone akcií na burze Nasdaq, ktorá viedla k tomu, že k 15. aprílu 2025 bola ich cena 20,31 USD, úroveň na ktorej boli naposledy v roku 2012. Aj keď v tomto roku získali krátkodobú podporu v polovici februára a marca, kedy prudko vzrástli, počas posledného roku klesla cena akcií o 40 %. Z 5-ročného pohľadu to bolo až 67 %.*
Výkon akcií spoločnosti Intel za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*
Medzi dvoma veľmocami
Rovnako ako zvyšku technologického sveta, aj Intelu, robí vrásky na čele obchodná vojna medzi USA a Čínou. Okrem toho, že Donald Trump zvýšil clá na dovoz čínskych produktov do Spojených štátov na 145 %, tarify na polovodiče budú pravdepodobne tiež čoskoro realitou. Situácia eskaluje aj zo strany Pekingu, ktorý podľa portálu Al-Jazeera bude „bojovať až dokonca“, pričom vlastné recipročné clá voči Amerike zvýšil na 125 %.[5] Problémom v tomto prípade je pravidlo Čínskej asociácie polovodičového priemyslu, ktoré môže oslobodiť od ciel spoločnosti v závislosti od miesta výroby ich produktov. Napríklad čipy AMD vyrába taiwanský TSMC, takže by na ne neplatili clá, zatiaľ čo Intel, Texas Instruments a ďalší majú výrobné závody v USA.[6]
Investičné pozadie šéfa
Otáznymi sa v súčasnej dobe môžu zdať aj väzby generálneho riaditeľa Tana na čínske spoločnosti. Okrem kontrolných pozícií v 40 firmách a fondoch, investoval prostredníctvom vlastných investičných spoločností do stoviek podnikov, z ktorých je niekoľko spájaných s čínskou vládou a armádou. Agentúra Reuters uvádza, že Tan sa vzdal niekoľkých podielov, no bez konkrétnych údajov. Samotný Intel k tejto situácií nepodal žiadne bližšie informácie, jeho hovorca sa podľa agentúry vyjadril, že Tan vyplnil všetky dokumenty, ktoré vyžadujú zverejnenie všetkých potenciálnych konfliktov, pričom možné strety záujmov sa riešia na základe pravidiel americkej Komisie pre cenné papiere a burzy. Táto situácia rozdeľuje trh na dva tábory – kým jedny zastávajú názor, že to môže byť pre Intel prospešné, druhá strana odmieta podobné konanie. Americké zákony pritom nezakazujú Američanom investície do čínskych spoločností, ani do tých, ktoré sú napojené na tamojšiu armádu, výnimkou sú, ale podniky na vojensko-priemyselnom zozname ministerstva financií.[7]
Záver
Predaj väčšinového podielu v Altere je len jedným z prvých Tanových krokov, pričom jeho plán zamerať sa na kľúčové oblasti sú nevyhnutné najmä v čase, keď Intel čelí ťažkostiam. Otázkou zostáva, či sa Intelu podarí zvládnuť nielen technologickú, ale aj geopolitickú výzvu. Jeho ďalšie smerovanie bude teda závisieť efektívnom zvládnutí transformácie a prispôsobení sa rýchlo meniacemu sa technologickému a geopolitickému prostrediu. Pre investorov, ktorý veria v ďalší rast znamená nízka hodnota akcií atraktívnu príležitosť na vstup.
* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.
[1] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.
[1] https://www.silverlake.com/portfolio/
[2] https://finance.yahoo.com/news/intel-close-unveiling-deal-sell-093744729.html
[3] https://www.investing.com/news/stock-market-news/intel-to-sell-51-stake-in-altera-to-silver-lake-3983582
[4] https://d1io3yog0oux5.cloudfront.net/_97c66ab89568cae91707ee257a2e743f/intel/db/887/9101/earnings_release/Q4%2724_EarningsRelease+%282%29.pdf
[5] https://www.aljazeera.com/economy/2025/4/15/trump-moves-to-put-tariffs-on-chips-and-drugs-floats-pause-on-auto-duties
[6] https://www.investing.com/news/stock-market-news/us-semiconductor-manufacturer-stocks-fall-on-china-tariff-concerns-93CH-3981494
[7] https://www.investing.com/news/stock-market-news/intel-ceo-invested-in-hundreds-of-chinese-companies-some-with-military-ties-3978618