Růst čínské ekonomiky ve třetím čtvrtletí letošního roku zpomalil na 4,8 % meziročně. Přestože jde o solidní tempo, jde zároveň o nejslabší výsledek za poslední rok. Hlavní slabinou zůstává domácí spotřeba a nemovitostní trh, zatímco průmysl naopak příjemně překvapil.
Vývoj čínského hospodářství
Čína se stále snaží udržet ekonomický růst kolem vládního cíle 5 %, avšak struktura výkonu se postupně mění. Tahounem už nejsou domácnosti ani developeři, ale především průmyslová výroba a export. Slabší spotřebitelská poptávka i útlum investic však zvyšují tlak na vládu a centrální banku, aby přišly s dalšími stimulačními kroky.
Růst HDP mezi červencem a zářím dosáhl 4,8 % meziročně. Mezičtvrtletně ekonomika vzrostla o 1,1 %, což je sice nad očekávání, ale nedostatečné na to, aby zvrátilo trend ochlazování.
Spotřeba zůstává slabá
Maloobchodní tržby vzrostly v září o 3 % – méně, než ekonomové čekali. Domácnosti zůstávají opatrné a velká část populace nadále spoří místo toho, aby utrácela. Na důvěru spotřebitelů má negativní dopad především vleklá krize na realitním trhu, kde se ceny bytů propadají a mnoho developerů čelí problémům s dluhy.
Průmysl překvapil
Naopak průmyslová výroba přinesla pozitivní zprávy. V září vzrostla o silných 6,5 % meziročně a táhne ji zejména exportní výroba, elektronika a high-tech technologie. To potvrzuje, že i přes slabou domácí poptávku zůstává čínský průmysl klíčovým motorem ekonomiky.
Investice a nemovitosti brzdí růst
Investice do fixního kapitálu klesly v prvních devíti měsících roku o půl procenta. Výraznější propad zaznamenal realitní sektor, kde investice spadly o téměř 14 %. To má negativní dopad i na zaměstnanost a příjmy regionálních samospráv, které byly dlouho závislé právě na prodeji půdy a developerské činnosti.
Inflace i nezaměstnanost zůstávají nízké
Spotřebitelské ceny se pohybují těsně pod nulou, což signalizuje velmi slabou poptávku. Míra nezaměstnanosti ve městech se drží kolem 5 %, ale zejména mezi mladými lidmi zůstává situace napjatá.
Co z toho plyne pro investory
Čína je stále druhou největší ekonomikou světa, a proto její kondice zásadně ovlivňuje i globální trhy. Pro investory to znamená několik klíčových věcí:
- Opatrnost na spotřebitelský sektor. Slabá domácí poptávka znamená riziko pro akcie firem zaměřených na čínské spotřebitele.
- Zajímavé příležitosti ve výrobě a exportu. Firmy z oblasti high-tech průmyslu, strojírenství či elektroniky mohou dál růst i přes celkové zpomalení.
- Možné stimuly. Pokud vláda spustí další vlnu podpůrných opatření, mohou z toho těžit akciové i komoditní trhy.
- Diverzifikace portfolia. Vyplatí se mít čínská aktiva jen jako doplněk, ne hlavní pilíř portfolia.
Shrnutí
Ekonomika Číny se sice stále drží v pozitivním růstu, ale její dynamika se zřetelně vytrácí. Spotřebitelé šetří, investice klesají a realitní trh zůstává v krizi. Naopak průmysl a export dokazují odolnost, což vytváří z Číny trh plný kontrastů.
Pro investory z toho plyne jasný závěr: vybírejte pečlivě, sledujte signály vlády a centrální banky a zaměřte se na firmy s reálnou výrobní silou.