Americké veřejné finance vstupují do období, které lze bez nadsázky označit za jedno z nejkritičtějších za poslední desetiletí. Zatímco investoři se soustředí na inflaci, sazby či vývoj trhu práce, skutečná makroekonomická hrozba se formuje jinde, a to sice v rychle se prohlubujícím rozpočtovém deficitu a dynamicky rostoucím státním dluhu USA. Tento problém přitom nevznikl ze dne na den, ale až v posledních dvou letech se stal natolik výrazným, že jej začínají řešit i trhy, které jej dříve ignorovaly.

Graf rostoucího státního dluhu USA od roku 1999

Spojené státy nyní pracují s deficitem přesahujícím hranici, která by ještě před několika lety byla považována za naprostý extrém. Navíc, při současné úrovni úrokových sazeb, rostou náklady na obsluhu dluhu rekordním tempem. Již dnes patří mezi největší výdajové položky federálního rozpočtu. Jen úrokové platby přesahují výdaje na obranu. Za rok 2024 zaplatila federální vláda na obsluhu dluhu 881 miliard dolarů, což je přibližně 13 % celkových…