Nu Holdings vstoupila do třetího čtvrtletí roku 2025 s jasnou ambicí potvrdit svou pozici nejrychleji rostoucí digitální bankovní platformy na světě – a výsledky ukazují, že tuto pozici nejen drží, ale dále posiluje. Firma překročila hranici 127 milionů zákazníků, přičemž jen za poslední tři měsíce přidala přes 4,3 milionu nových klientů. Díky tomu se Nu stává bankovním standardem v Brazílii, kde již oslovuje více než 60 % dospělé populace při aktivitě přesahující 85 %, a současně agresivně expanduje v Mexiku a Kolumbii. Tato dynamika se přímo promítla do rekordních tržeb, které ve třetím kvartálu dosáhly 4,2 miliardy dolarů, a výrazně vyšší ziskovosti, kdy čistý zisk vzrostl na 783 milionů dolarů a ROE dosáhlo mimořádně silných 31 %.
Třetí kvartál byl také důležitým milníkem v oblasti technologického a provozního směru, který Nu dlouhodobě staví do centra své strategie. Firma nadále snižuje náklady na obsluhu zákazníka (stále pod 1 dolar) a zároveň navyšuje ARPAC nad 13 dolarů měsíčně, což ukazuje úspěch v prohlubování vztahu s klienty i rozšiřování palety služeb. Společnost současně oznámila akceleraci přechodu na AI-first model, jenž má zásadně změnit způsob poskytování finančních služeb, automatizaci provozu a personalizaci bankovního prostředí. Tím Nu potvrzuje, že buduje nejen fintech titána Latinské Ameriky, ale potenciálně i jednu z technologicky nejinovativnějších finančních služeb na světě.
Jaké bylo poslední čtvrtletí?
Třetí kvartál roku 2025 byl pro Nu $NU jednoznačně nejlepším v historii. Tržby vzrostly o 39 % meziročně na 4,2 miliardy dolarů (FX-neutral) a reflektují prudký růst klientské báze, vyšší aktivitu uživatelů i zrychlení monetizace. Klíčové metriky ukazují, že Nu dokáže kombinovat expanzi s rostoucí efektivitou – efficiency ratio kleslo na 27,7 %, což je mimořádně nízká úroveň v kontextu fintech sektoru i tradičního bankovnictví. Čistý zisk dosáhl 783 milionů dolarů, což představuje meziroční růst o 39 % FX-neutral, a návratnost vlastního kapitálu stoupla na 31 %, tedy úroveň, která v bankovním sektoru patří k absolutní špičce.
Výrazné zlepšení vykázal i kreditní byznys, který je vedle plateb stále důležitějším pilířem růstu. Úvěrové portfolio dosáhlo hodnoty 30,4 miliardy dolarů, tedy o 42 % více než před rokem (FX-neutral), a prezentuje diverzifikovanou strukturu: kreditní karty rostly dvouciferným tempem a zabezpečené úvěry přidaly silných 133 %, zatímco nezajištěné úvěry rostly o 63 %. Zároveň kvalita portfolia zůstává pod kontrolou – 15–90denní NPL v Brazílii činí 4,2 % a 90+ NPL jen mírně stouplo na 6,8 %, což je v souladu s očekávanou sezónností a dynamikou trhu.
Z pohledu financování Nu opět potvrdila, že dokáže přitahovat levné vklady ve velkém objemu. Depozita vzrostla meziročně o 34 % (FXN) na 38,8 miliardy dolarů a náklady na financování představují pouze 89 % mezibankovní sazby. Loan-to-deposit ratio činí 46 %, tedy komfortní úroveň umožňující další expanzi úvěrů bez tlaku na dražší zdroje financování. Významně rostl také Interest-Earning Portfolio, které vzrostlo o 54 % na 17,7 miliardy dolarů, což dokládá, že Nu se stále více posouvá směrem k modelu univerzální digitální banky se silným výnosovým profilem.
Klientská aktivita zůstává mimořádně robustní: 106 milionů aktivních uživatelů při aktivitě 83 % ukazuje extrémně vysokou uživatelskou retenci. Platební objemy dosáhly 36,5 miliardy dolarů, tedy o 20 % více než před rokem. ARPAC vzrostl na 13,4 dolaru z 11 dolarů před rokem, zatímco náklady na obsluhu se drží na 0,9 dolaru – tato kombinace představuje jeden z největších konkurenčních rozdílů Nu v globálním měřítku. Firma díky tomu dokáže monetizovat uživatele násobně efektivněji než většina globálních fintechů, a přitom udržet nižší nákladové zatížení než tradiční banky.
Celkově Nu v Q3 2025 předvedla unikátní kombinaci: nejrychlejší růst klientské báze v regionu, rekordní monetizaci uživatelů, silnou kvalitu portfolia a prudký růst ziskovosti. Tento kvartál potvrzuje, že model Nu je nejen škálovatelný, ale i vysoce profitabilní.
Komentář CEO
David Vélez zdůraznil, že Q3 2025 je pro Nu symbolem toho, že firma dokáže „růst i zrající“. Podle něj se Nu dostává do nové fáze, kdy již není pouze hyper-expanzivním fintech startupem, ale technologicky řízenou finanční institucí, která kombinuje masivní růst zákazníků s rostoucí profitabilitou. Vélez podtrhl, že firma pracuje na AI-first transformaci, jejímž cílem je budovat rozhraní, kde se bankovní interakce tím více automatizují a personalizují, čím více uživatelů platformu využívá. AI má zásadně ovlivnit risk-modeling, customer support, produktové doporučování i operativu.
CEO zároveň zdůraznil, že růst v Mexiku a Kolumbii potvrzuje škálovatelnost modelu mimo Brazílii. Mexiko již obsluhuje 14 % dospělé populace a Kolumbie se blíží 4 milionům klientů. Podle Véleze je právě schopnost geografické replikace jedním z největších aktiv firmy. Výsledky tak podle něj ukazují nejen krátkodobý růst, ale strukturální posun společnosti směrem k postavení dominantního digitálního bankovního hráče Latinské Ameriky.
Výhled
Nu vstupuje do dalších kvartálů s mimořádně silnou dynamikou a několika jasnými prioritami. Firma očekává pokračující růst klientů napříč všemi trhy, přičemž v Brazílii se již zaměřuje více na monetizaci než na expanzi samotné zákaznické báze. Management předpokládá, že ARPAC bude dále růst díky křížovému prodeji, rozšiřování úvěrových produktů a investičních služeb. Z hlediska portfolia je cílem udržet vysoký růst při současném řízení rizika, zejména ve fázi rozšiřování nezajištěných úvěrů mimo Brazílii.
Nu rovněž intenzivně investuje do architektury založené na foundation modelech. Očekává se, že tato transformace povede k dalšímu snižování nákladů na obsluhu zákazníka, rychlejšímu onboarding procesům a účinnějšímu risk-scoringu. Firma také plánuje využít silnou depozitní základnu pro další růst úvěrového portfolia, přičemž LDR na úrovni 46 % dává značný prostor pro expanzi. Trendem, který analytici očekávají, je stabilní růst ziskovosti a další zlepšení ROE, které by se mělo i nadále držet vysoko nad průměrem sektoru.
Dlouhodobé výsledky
Dlouhodobý vývoj Nu potvrzuje, že firma patří k nejrychleji rostoucím finančním institucím na světě. Tržby za rok 2024 vzrostly o 45 % na 11,1 miliardy dolarů po předchozím růstu o 70 % a téměř 200 % v letech 2022 a 2021. Tato trajektorie ukazuje na exponenciální expanzi nejen v absolutních počtech klientů, ale i v monetizaci, kterou táhnou úvěrové produkty, vyšší transakční aktivita a růst investičních služeb.
Hrubý zisk za rok 2024 vzrostl o 52 %, provozní zisk o 82 % na 2,8 miliardy dolarů a čistý zisk se téměř zdvojnásobil na 1,97 miliardy dolarů. Významný je zejména obrat z roku 2022, kdy byla firma ještě ve ztrátě – od té doby se Nu transformovala v stabilně profitabilní společnost s prudce rostoucím ziskem na akcii. EPS za rok 2024 činil 0,41 dolaru a byl téměř dvojnásobkem roku 2023, zatímco EBITDA dosáhla 2,87 miliardy dolarů. Počet akcií v oběhu roste jen marginálně, což podporuje růst zisku na akcii.
Dlouhodobě jde o příběh fintechu, který nejen rychle rostl, ale především úspěšně přešel do fáze vysoce škálovatelné a profitabilní banky, jejíž klíčové metriky – tržby, ziskovost, marže a návratnost kapitálu – rostou souběžně.
Novinky
Nejvýraznější novinkou kvartálu je postupující transformace Nu v AI-first bankovní platformu, která má zásadně změnit způsob, jakým firma poskytuje služby i řídí vlastní operace. Integrace foundation modelů se týká zejména řízení rizik, prediktivní analýzy chování klientů a automatizace zákaznické péče. Firma zároveň posiluje svou přítomnost v Mexiku a Kolumbii, kde vidí obrovský prostor pro růst penetrace finančních služeb.
Nu dále rozšiřuje investiční produkty, pojištění, platební služby a zajištěné úvěry, které rychle získávají trakci díky lehkému onboarding procesu. Významnou zprávou je i rychlý růst depozit, jenž zvyšuje stabilitu financování a snižuje závislost na kapitálových trzích. Krátkodobé trendy tak ukazují na technologicky i komerčně zralou společnost, která drží vysoké tempo růstu napříč regiony.
Akcionářská struktura
Nu má silně institucionální akcionářskou strukturu: přes 80 % akcií drží velcí globální investoři a float je z 84 % vlastněn institucemi. Mezi největší akcionáře patří BlackRock se 7,64 %, Baillie Gifford se 6,64 %, JPMorgan s téměř 5 % a Capital Research s 4,9 %. Insiders vlastní pouze 4,7 % akcií, což je typické pro veřejně obchodované finanční platformy po fázi expanze. Téměř 1 200 institucí držících akcie svědčí o vysokém zájmu dlouhodobého kapitálu o růstový příběh společnosti.
Očekávání analytiků
Analytici vnímají výsledky Q3 2025 jako další potvrzení, že Nu dokáže dlouhodobě růst tempem, které nemá v globálním bankovnictví obdoby. Očekává se pokračující růst klientské báze, další zvyšování ARPAC a expanze úvěrového portfolia při udržení stabilní kvality aktiv. Klíčovým tématem pro analytiky je také AI-first transformace, která může dále snížit náklady na obsluhu zákazníka a posílit risk management.
Konsenzuální výhled počítá s tím, že Nu si udrží ROE kolem 30 % a nadále poroste dvouciferným tempem na tržbách i ziscích. V Mexiku se očekává postupné přiblížení k úrovni penetrace známé z Brazílie, zatímco Kolumbie by měla být v příštích letech dalším motorem růstu. Pokud Nu naplní svou vizi AI-first platformy a udrží dosavadní dynamiku, může se stát jedním z nejziskovějších a nejškálovatelnějších fintechů na světě.