ServiceNow a Armis: strategická akvizícia, ktorá dáva zmysel – otázka je len cena

Akvizícia Armis spoločnosťou ServiceNow $NOW sa na prvý pohľad môže javiť ako ďalší krok v oblasti kyberbezpečnosti. V skutočnosti však ide o oveľa hlbší strategický posun. Cieľom ServiceNow je stať sa operačným systémom pre AI-riadené podniky, nie len platformou na riešenie IT tiketov.

ServiceNow má dnes silnú pozíciu v digitálnom svete – riadi IT procesy, workflow, incidenty, identity aj bezpečnostné operácie. Problém je, že väčšina reálnych rizík vo firmách dnes nevzniká v aplikáciách, ale vo fyzickej infraštruktúre, ktorú firmy často vôbec nevidia.

Vo veľkých organizáciách fungujú tisíce zariadení: výrobné stroje, nemocničné prístroje, OT a IoT systémy, sieťové prvky či energetická infraštruktúra. Väčšina z nich nemá agenta, nedá sa aktualizovať a nie je centrálne evidovaná. Bez prehľadu o týchto aktívach je akákoľvek reč o plnej AI automatizácii len teória.

A práve tu vstupuje do hry Armis.

Armis pasívne monitoruje sieťovú komunikáciu a vytvára real-time mapu fyzických zariadení v podniku – bez nutnosti inštalovať softvér. Vie identifikovať zariadenia, ich správanie aj rizikovosť. Pre ServiceNow je to chýbajúca dátová vrstva, ktorú by vlastným vývojom budoval roky, s vysokým rizikom zlyhania.

Z pohľadu AI je to kľúčové. Ak má AI automaticky riešiť incidenty, predchádzať výpadkom alebo optimalizovať prevádzku, musí vedieť, čo v podniku existuje, v akom je to stave a čo je kritické. Armis dodá dáta z fyzického sveta, ServiceNow k nim pridá workflow, automatizáciu a rozhodovanie. Výsledkom je posun z „riešime tikety“ na riadenie celých organizácií.

Finančne je ServiceNow veľmi kvalitná firma. Tržby na úrovni približne 12,7 mld. USD, rast okolo 20 % ročne, hrubé marže okolo 78 %, silné free cash-flow a 97 % retencia zákazníkov. AI produkty už dnes generujú viac než 500 mil. USD v ročnej kontraktovej hodnote a cieľom je 1 mld. USD v roku 2026. Zároveň rastie security a risk segment, ktorý už presiahol 1 mld. USD ACV.

Otáznik však visí nad valuáciou. Historicky sa akcia obchodovala pri veľmi vysokých násobkoch a bola citlivá na akékoľvek spomalenie rastu. Aktuálna cena okolo 770–780 USD však už znamená výraznú korekciu oproti maximám a posun k realistickejšiemu oceneniu.

Z môjho pohľadu:

pásmo 780–750 USD vnímam ako férovú vstupnú zónu pre dlhodobého investora,

agresívnejšie by som prikupoval pod 700 USD, ak by trh ponúkol ďalšiu volatilitu,

pri cenách nad 900 USD by som akciu skôr len držal, nie dokupoval.

Záver je jednoduchý. ServiceNow robí správne strategické kroky a akvizícia Armis jej dlhodobo dáva zmysel. Ako investor však nechcem kupovať len dobrý príbeh – chcem ho kúpiť za dobrú cenu.

Osobne mi tento typ biznis modelu veľmi sedí do mojej investičnej stratégie. Predplatné, opakujúce sa a dobre predvídateľné príjmy, rastúce tržby, pozitívny cash flow a čistý zisk sú presne tie charakteristiky, ktoré dlhodobo hľadám. ServiceNow nestavia len jeden produkt, ale celý ekosystém riadenia podnikov, ktorý firmám umožňuje fungovať efektívnejšie, lacnejšie a s menším chaosom v procesoch. Práve tento tlak na efektívne a úsporné riadenie firiem bude podľa mňa v nasledujúcich rokoch ešte silnieť – a platformy, ktoré ho dokážu pokryť komplexne, budú prirodzenými víťazmi.

Nejde o investičné odporúčanie, ale o môj osobný pohľad na stratégiu, valuáciu a dlhodobý potenciál spoločnosti.