První fiskální čtvrtletí roku 2026 přineslo Applu jedno z nejsilnějších čtvrtletí v jeho historii. Firma dokázala zkombinovat dvouciferný růst tržeb, rekordní ziskovost i mimořádně silnou poptávku po klíčových produktech, především po iPhonu. Výsledky jasně ukazují, že Apple se po slabším období z let 2023–2024 vrátil do fáze robustního růstu, a to napříč regiony i produktovými kategoriemi.
Z pohledu investorů je klíčové, že nejde pouze o jednorázový výkyv způsobený jedním produktem, ale o široce rozprostřený výkon celého ekosystému. Růst iPhonu byl doplněn dalším rekordem v oblasti služeb, pokračujícím rozšiřováním aktivní uživatelské báze a velmi silnou tvorbou hotovosti, která umožnila Applu agresivně vracet kapitál akcionářům.
Jaké bylo poslední čtvrtletí?
Apple $AAPL vykázal za fiskální Q1 2026 tržby ve výši 143,8 mld. USD, což představuje meziroční růst o 16 %. Jedná se o historicky rekordní kvartální tržby společnosti. Tahounem byly především produkty, jejichž tržby vzrostly z 98,0 mld. USD na 113,7 mld. USD, tedy o více než 16 %, zatímco segment služeb pokračoval ve stabilním dvouciferném tempu růstu a dosáhl 30,0 mld. USD, což znamená +14 % YoY.
Ziskovost zůstala mimořádně silná. Hrubý zisk vzrostl na 69,2 mld. USD oproti 58,3 mld. USD před rokem, přičemž hrubá marže se udržela na velmi vysoké úrovni navzdory růstu nákladů na výrobu i vývoj. Provozní zisk dosáhl 50,9 mld. USD, což znamená nárůst o téměř 19 %, a čistý zisk vzrostl na 42,1 mld. USD, tedy o 16 % meziročně.
Zisk na akcii podtrhl kvalitu těchto výsledků. Zředěný EPS dosáhl 2,84 USD, což představuje meziroční růst o 19 %, a to i přes již velmi vysokou srovnávací základnu z minulého roku. Pozitivní vliv měl nejen růst provozního zisku, ale také pokračující snižování počtu akcií v oběhu v důsledku masivních zpětných odkupů.
Při detailnějším pohledu na jednotlivé produktové kategorie vyniká především iPhone, jehož tržby vyskočily z 69,1 mld. USD na 85,3 mld. USD, tedy o více než 23 % YoY. iPhone tak zaznamenal nejlepší čtvrtletí v historii, a to ve všech geografických segmentech. Služby si zároveň udržely roli stabilního pilíře s vysokou marží a rostoucí předvídatelností výnosů.
Komentář CEO
CEO společnosti Tim Cook označil čtvrtletí za rekordní a zdůraznil, že výsledky výrazně překonaly interní očekávání. Podle něj byl růst iPhonu tažen bezprecedentní poptávkou napříč všemi regiony a současně došlo k dalšímu historickému maximu v oblasti služeb. Zásadní zmínkou bylo také to, že instalovaná báze Applu nyní přesahuje 2,5 miliardy aktivních zařízení, což dále posiluje dlouhodobý potenciál monetizace ekosystému.
Finanční ředitel Kevan Parekh doplnil, že kombinace rekordních tržeb a vysokých marží vedla k historicky nejvyššímu EPS za jedno čtvrtletí. Apple podle něj vygeneroval během kvartálu téměř 54 mld. USD provozního cash flow, což umožnilo vrátit akcionářům bezmála 32 mld. USD prostřednictvím dividend a zpětných odkupů.
Dlouhodobé výsledky
Pohled na dlouhodobé výsledky Apple ukazuje, že firma po slabším období v letech 2022–2023 znovu našla cestu k udržitelnému růstu, a to především díky kombinaci cenové síly, expanze služeb a disciplinovaného řízení nákladů. Tržby ve fiskálním roce 2025 dosáhly 416,2 miliardy USD, což znamenalo meziroční růst o 6,4 % po prakticky stagnujícím roce 2024. Tento návrat k růstu přišel v prostředí, kdy globální poptávka po spotřební elektronice zůstávala utlumená, což podtrhuje relativní odolnost Applu vůči cyklickým výkyvům trhu.
Rok 2022 byl stále dozvukem mimořádně silné poptávky po elektronice z pandemických let. Tržby dosáhly 394,3 mld. USD, ale už tehdy bylo patrné zpomalování – zejména u iPhonu a Macu. Provozní zisk činil 119,4 mld. USD a čistý zisk 99,8 mld. USD. Marže zůstávaly vysoké, nicméně Apple čelil tlaku rostoucích nákladů, narušených dodavatelských řetězců a silného dolaru. EPS se pohyboval kolem 6,15 USD, přičemž pozitivní efekt zpětných odkupů už nebyl schopen plně kompenzovat zpomalující růst tržeb.
Rok 2023 znamenal první plnohodnotný pokles. Tržby klesly o 2,8 % na 383,3 mld. USD, provozní zisk se snížil na 114,3 mld. USD a čistý zisk na 97,0 mld. USD. Důvodem nebyla ztráta tržní pozice, ale normalizace spotřebitelské poptávky, slabší prodeje Maců a iPadů a konzervativnější chování zákazníků v prostředí vysokých úrokových sazeb. Apple však i v tomto roce udržel mimořádně vysokou provozní marži a pokračoval v agresivním odkupu akcií, díky čemuž EPS zůstal prakticky stabilní kolem 6,16 USD. To byl klíčový signál, že byznys je strukturálně odolný.
Rok 2024 přinesl stabilizaci. Tržby se mírně zvýšily na 391,0 mld. USD (+2,0 %), provozní zisk vzrostl na 123,2 mld. USD a čistý zisk dosáhl 93,7 mld. USD. Růst byl tažen především segmentem služeb, které zvyšovaly podíl na celkových výnosech a zlepšovaly kvalitu marží. Nákladová disciplína se zlepšila a Apple začal znovu těžit z provozní páky. EPS sice meziročně stagnoval kolem 6,11 USD, ale při pohledu na strukturu výsledků bylo zřejmé, že firma si připravuje půdu pro návrat k dynamičtějšímu růstu.
Novinky
Nejvýznamnější provozní novinkou je překročení hranice 2,5 miliardy aktivních zařízení, což dále zvyšuje hodnotu ekosystému Applu. Tento milník posiluje dlouhodobý příběh služeb, které těží z vysoké loajality uživatelů. Současně firma oznámila další výplatu dividendy a pokračování masivních návratů kapitálu, které z Applu činí jednu z nejatraktivnějších společností z hlediska kombinace růstu a stability.
Výsledky Applu přicházejí v době, kdy firma výrazně zrychluje své kroky v oblasti umělé inteligence. Krátce před zveřejněním earnings se objevila zpráva, že Apple kupuje startup Q.AI za přibližně 2 miliardy USD. Technologie této společnosti se zaměřuje na čtení jemných mikro-pohybů obličejové mimiky, což může Applu otevřít cestu k novému typu interakce mezi uživatelem a AI asistentem. Prakticky jde o posun směrem k „neverbalní komunikaci“, kde by zařízení dokázalo reagovat nejen na hlas nebo text, ale i na jemné vizuální signály, což zapadá do dlouhodobé strategie Applu propojující hardware, software a uživatelský komfort.
Ještě zásadnější z investičního pohledu je strategická spolupráce s Google. Apple a Google společně potvrdily, že Apple využije modely Gemini a cloudovou infrastrukturu Googlu k posílení svých AI schopností, včetně výrazně personalizované verze Siri, která má dorazit ještě letos. Tento krok ukazuje pragmatický přístup Applu: místo snahy vyvíjet celý AI stack výhradně interně firma kombinuje vlastní ekosystém s nejlepší dostupnou technologií třetí strany. To může výrazně zkrátit čas potřebný k uvedení konkurenceschopných AI funkcí na trh a snížit riziko, že Apple v této oblasti zůstane pozadu za konkurencí.
Akcionářská struktura
Akcie Applu jsou silně zastoupeny institucionálními investory, kteří drží přibližně 65 % akcií v oběhu. Mezi největší akcionáře patří Vanguard Group, BlackRock a State Street, což potvrzuje vnímání Applu jako klíčového dlouhodobého pilíře portfolií velkých globálních správců aktiv.
Očekávání analytiků
Konsenzus analytiků se po těchto výsledcích dále zlepšuje. Trh oceňuje především návrat dvouciferného růstu tržeb, rekordní výkon iPhonu a mimořádně silnou tvorbu hotovosti. Apple je nadále vnímán jako kombinace růstové a defenzivní akcie, která dokáže v různých fázích cyklu generovat stabilní zisky, vysoký cash flow a atraktivní návrat kapitálu.