🚨Proč trh trestá giganty za AI a jak toho využít?

Letošní rok 2026 začal na trzích obrovským paradoxem. Technologičtí giganti jako $MSFT , $AMZN , $GOOGL a $META reportují silné tržby, solidní zisky, ale jejich akcie se přesto dostávají pod brutální tlak.

Proč? Kvůli jednomu slovu: CapEx = Capital Expenditures

Jen ti největší hráči letos plánují proinvestovat neuvěřitelných 650 miliard dolarů do AI čipů a datacenter. Trh z toho začíná být nervózní.

Pojďme si rozebrat, jestli je to začátek konce AI boomu, nebo životní nákupní příležitost. 👇

💸 Co je to CapEx a proč najednou vadí?

CapEx jsou peníze, které firma dlouhodobě investuje do své infrastruktury. Samo o sobě je to super věc – budujete tím budoucnost.

Problém je ale v matematice:

Zabíjí to hotovost: Když Amazon letos investuje 200 miliard do serverů, ty peníze mu okamžitě zmizí z účtu a krátkodobě to stlačí Free Cash Flow do mínusu.

Účetní iluze: V provozním zisku to hned nevidíte, protože se to odepisuje postupně. Trh ale vidí, že hotovost mizí rychleji, než se stíhá vracet.

Dražší peníze: V éře nulových úrokových sazeb to trhu bylo jedno, jelikož půjčení kapitálu stálo málo, ale dnes je kapitál dražší a investoři chtějí vidět návratnost mnohem dříve.

📉 Konec AI euforie

Přesouváme se z fáze "kupuj cokoliv s nálepkou AI" do fáze "ukaž mi peníze".

V rané fázi AI boomu trh tleskal každému dolaru nacpanému do vývoje.

Dnes se ptá: "Kdy přesně se tyhle stovky miliard za datacentra a grafické karty promění ve skutečné platící zákazníky?"

Největší tlak je paradoxně na softwarové a cloudové firmy. Dřív to byl krásný, čistý byznys s obrovskou marží a nulovými náklady na výrobu. Dnes se ukazuje, že AI žere obrovské množství drahého výkonu.

🕰️ Lekce z roku 2014

Já osobně tuhle situaci přibližuju k situaci $AMZN v roce 2014.

Firma tehdy masivně investovala do skladů mimo USA a pálila peníze v nepovedených projektech. Akcie se propadly o 30 %. Trh panikařil, že $AMZN neumí vydělávat.

Kdo tehdy pochopil, že $AMZN jen buduje bezkonkurenční infrastrukturu pro další dekádu, nakoupil na úplném dně.

🛡️ Jak v tomto prostředí najít vítěze?

Vítězem tohoto cyklu nebude nutně ten, kdo utratí nejvíc peněz. Bude to ten, kdo je dokáže nejlépe monetizovat. Plošné nakupování celého tech sektoru už fungovat nebude, nůžky se rozevírají.

Na co se teď při analýzách akcií zaměřit:

Free Cash Flow: Zůstávají firmě peníze i po zaplacení obřích AI investic?

ROIC: Tvoří ty nové projekty reálnou hodnotu?

Vlastní technologie: Firmy, které si vyvíjí vlastní čipy, budou mít z dlouhodobého hlediska obrovskou výhodu v maržích před těmi, kteří jsou 100% závislí např. na $NVDA.

Současná volatilita není konec světa. Je to přirozená selekce. Bude to bolet ty, kteří jen pálí peníze bez jasného byznys modelu, ale vytvoří to budoucí lídry na další dekády.

Odpovězte mi prosím do nového videa na YouTube, jestli máte z takto obrovských kapitálových investic společností obavu nebo jestli to vidíte jako příležitost? 👇