7% výnos na preferovaných akciích vypadá lákavě, otázka je cena za kreditní riziko

U kanceláří se poslední roky vyprávěl jednoduchý příběh: práce na dálku všechno zlomí, hodnoty budov spadnou a investoři se tomuhle segmentu budou vyhýbat dlouho. Jenže v New Yorku se realita začíná lámat jiným směrem. Nevyhrávají „všechny kanceláře“, ale hlavně ty nejlepší adresy a modernizované budovy, kde se nájemci předhánějí o kvalitu a dlouhé smlouvy. A právě na tomhle rozdílu může být postavená zajímavá investiční teze.

Druhá část příběhu je čistě investorská: firma v posledním roce vytvořila volný peněžní tok 538 milionů dolarů a vyplácí dividendu 0,74 dolaru na akcii, takže ji umí zaplatit z hotovosti několikanásobně. Zároveň ale existuje „vedlejší kolej“, která dnes řadu investorů zajímá ještě víc: prioritní akcie (přednostní výplata dividendy) se kvůli nízké ceně na trhu obchodují tak, že aktuální výnos vychází přes 7 %, přestože je jejich hodnota nižší.