Microsoft pod 400 USD.

Ještě nedávno se řešilo, kdy dá Microsoft 450 USD. Dnes řešíme, že je pod 400 USD.

Trh si začíná víc všímat několika věcí. Za prvé valuace ještě nedávno se $MSFT obchodoval na forward P/E přes 35×, dnes jsme výrazně níž, ale otázka zní: je to už dost? Azure sice stále roste dvouciferným tempem (kolem 25–30 %), ale tempo už není tak explozivní jako v minulých letech. AI investice jsou masivní, CAPEX jde do desítek miliard dolarů ročně a návratnost těchto investic zatím trh oceňuje spíš vírou než tvrdými čísly. Pokud by růst cloudu dál zpomaloval a marže byly pod tlakem kvůli infrastruktuře pro AI, může se přecenění valuace ještě prohloubit.

Na druhou stranu mluvíme o firmě s ročními tržbami přes 200 mld. USD, provozní marží kolem 40 % a obrovským free cash flow. To není spekulativní růstovka, ale jeden z nejstabilnějších podniků světa. Otázka tedy zní: je pokles pod 400 USD začátek hlubší korekce technologického sektoru, nebo příležitost nakupovat kvalitní byznys se slevou?

Osobně to vidím jako test důvěry investorů v AI příběh a dlouhodobý růst megacapů. Pokud sentiment zůstane napjatý a sazby výš déle, tlak může pokračovat. Pokud se ale ukáže, že AI monetizace skutečně zrychluje růst a cash flow, může být současná cena zpětně vnímaná jako zajímavý vstup.

Co myslíte vy berete MSFT pod 400 USD jako výprodej, nebo je to teprve začátek přeceňování celé technologické špičky?