$CRM za FY26 opäť ukázal, prečo ho dlhodobo držím v portfóliu a prečo mu verím. Tržby dosiahli 41,5 mld. USD, medziročne +10 %, subscription revenue 39,4 mld. USD, celkové RPO 72,4 mld. USD a current RPO 35,1 mld. USD. GAAP prevádzková marža 20,1 %, non GAAP 34,1 %, voľný cash flow 14,4 mld. USD. Toto nie je príbeh spomaľujúcej SaaS firmy, toto je vysoko ziskový biznis s obrovskou viditeľnosťou budúcich príjmov a silnou schopnosťou generovať hotovosť.
Najviac ma však zaujíma Agentforce. ARR z Agentforce dosiahlo 800 mil. USD, medziročne +169 %. V jednom zo svojich videí som hovoril, že by som bol spokojný približne so 700 mil. USD ročne. Realita? Prekonali aj môj vlastný odhad. To mi dáva ešte väčšiu sebadôveru v to, že AI u Salesforce nie je len marketingový príbeh. Firma spracovala takmer 19 triliónov tokenov a doručila viac ako 2,4 mld. agentických pracovných jednotiek. Toto je reálne využívanie AI v praxi, nie predaj sna.
Na calle jasne komunikovali reakceleráciu organického rastu v druhej polovici FY27. Výhľad tržieb na FY27 je 45,8 až 46,2 mld. USD a zároveň zvýšili cieľ na 63 mld. USD do FY30. Manažment pôsobí sebavedomo a čísla mu dávajú za pravdu.
Pokles akcie o približne -4 % po výsledkoch bol pre mňa úprimne nepochopiteľný. Pri týchto maržiach, pri 14,4 mld. USD voľného cash flow a pri trojcifernom raste Agentforce mi reakcia trhu nedáva zmysel. Skôr to stále vnímam ako zlý sentiment v ktorom sa Saas nachádzajú no myslím, že $CRM sa čoskoro odtrhne od týchto spoločnosti a nebude reagovať na ich prepady. Avšak pravdepodobne tento prepad využijem na nákup a navýšenie pozície na 40ks.
Podľa mňa je CRM momentálne trhom chybne nacenené. Firma masívne generuje hotovosť, vracia kapitál akcionárom, zvyšuje dividendu na 0,44 USD a zároveň buduje platformu, ktorá má potenciál byť operačným systémom pre AI agentov v podnikoch. Agentforce už dnes prináša stovky miliónov dolárov ročne a tempo rastu ukazuje, že adopcia je reálna. Ja som s výsledkami naozaj spokojný a po tomto kvartáli verím Salesforce ešte viac než predtým.
