Lucid Group nabírá na rychlosti, převálcuje za pár let Teslu?

Společnost Lucid Group začíná nabírat na obrátkách, zakázky rostou, auta se reálně vyrábí a akcie letí vzhůru. Společnost má ale před sebou ještě dlouhou cestu, bude se muset vypořádat s případnými výrobními problémy, servisováním a tak dál. Každopádně si myslím, že akcie mají šanci růstu a brzo dosáhnout valuace ve výši 100 milionu dolarů.

Už dnes mají akcie $LCID tržní kapitalizaci 82,5 miliardy dolarů. To je vyšší hodnota než u společnosti Ford Motor $F s hodnotou 79,1 miliardy dolarů, ale stále jen o málo nižší než General Motors $GM s hodnotou 91 miliard dolarů. Zdá se však pravděpodobné, že dynamika akcií LCID bude pokračovat.

Jak si stojí společnost Lucid Group

Společnost oznámila, že počet rezervací zákazníků k 30. září vzrostl na 13 000. Od té doby se jejich počet zvýšil na 17 000. Vzhledem k tomu, že 13 000 objednávek představuje 1,3 miliardy dolarů, lze usuzovat, že nyní jsou v pohotovosti objednávky v hodnotě 1,7 miliardy dolarů.

V každém případě to ukazuje, že společnost je zjevně na dobré cestě. Například z prezentace společnosti pro investory z července 2021 (strana 65) vyplývá, že společnost hodlá v průběhu roku 2022 dodat 20 000 elektromobilů. Mít tedy již 17 000 objednávek v pohotovosti ukazuje, že společnost tento výrobní a dodací cíl pravděpodobně již překročí.

Ve skutečnosti se může stát, že tímto tempem společnost $LCID již nyní dosáhne svého cíle pro rok 2023, tedy 49 000 dodaných elektromobilů. Analytici však ještě budou chtít vidět, co ukáží výsledky dodávek v příštím čtvrtletí.

Je to proto, že výroba a dodávky jejího prvního modelu Lucid Air začaly až v září 2021. Na straně 5 prezentace za 3. čtvrtletí je totiž uvedeno, že dodávky tohoto modelu začaly až v říjnu 2021. Čtvrté čtvrtletí tedy vykáže o něco méně než jedno celé čtvrtletí očekávaných průběžných dodávek. Je to proto, že se určitě vyskytnou zádrhele ve výrobě a dodávkách.

Finance společnosti Lucid

K 30. září, tedy před zahájením výroby, měla společnost k dispozici 4,8 mld. dolarů v hotovosti. USD, a to poté, co společnost $LCID za posledních 9 měsíců spálila více než 1,045 mld. dolarů ve volném cash flow. To je vidět na straně 9 prezentace výsledků za 3. čtvrtletí.

Během konferenčního hovoru však finanční ředitelka Sherry Houseová naznačila, že kapitálové výdaje společnosti se v příštím roce dramaticky zvýší. Kromě toho se chystá přesunout 350 milionů USD budoucích kapitálových výdajů do příštího roku.

Nicméně uvedla, že 4,8 miliardy dolarů v hotovosti v rozvaze společnosti jí vystačí "dobře až do roku 2022". Teprve v roce 2024 společnost sníží tempo růstu capex výdajů.

Ale abychom nezapomněli, generální ředitelka uvedla, že společnost $LCID plánuje zvýšit kapacitu svého výrobního závodu Casa Grande v Arizoně až na 350 000 jednotek. To bude znamenat mnohem větší kapitálové výdaje v příštích několika letech.

Co z toho vyplývá pro společnost

Moje původní cílová cena 42,87 USD za akcii se již naplnila a akcie $LCID nyní 17. listopadu dosahují 57 USD. Mám však podezření, že by odtud ještě mohla růst.

Jedním z důvodů je zjevně to, že společnost $LCID je nyní na dobré cestě dodat 20 tisíc kusů, které původně plánovala ve svých výrobních plánech. Pokud se trochu promítneme do budoucnosti, odhadují, že by tržby mohly do roku 2022 dosáhnout 1,74 miliardy dolarů a do roku 2023 4,1 miliardy dolarů.

Akcie $LCID tak mají pro rok 2023 forwardový násobek ceny k tržbám (P/S) ve výši 17,7násobku. To je vysoké ocenění, ale dokázal bych si představit, že by trh byl ochoten použít i 20 až 22násobek. To by zvýšilo tržní kapitalizaci na 82 až 90,2 miliardy USD.

Jinými slovy, nepřekvapilo by mě, kdyby akcie $LCID dosáhly v příštím roce tržní kapitalizace 100 miliard USD. To je o 8 % více než dnešní tržní hodnota a znamená to, že by akcie LCID mohly dosáhnout přibližně 61,79 USD. To pro většinu investorů stále představuje docela dobrou návratnost investice.

*Nejedná se o investiční doporučení.