Výrobce nejsložitějších strojů na světě chce přepsat vlastní příběh. Po více než třech dekádách budování dominance v oblasti EUV litografie oznámil nizozemský technologický gigant ASML ambiciózní krok do segmentu, ve kterém zatím nehrál hlavní roli.
Existuje jen hrstka firem, jejichž produkty jsou natolik unikátní, že by bez nich světová výroba čipů prakticky zastavila. ASML je jednou z nich. Společnost se sídlem ve Veldhovenu drží faktický monopol na výrobu EUV litografických strojů, bez nichž by společnosti jako $TSM nebo $INTC nedokázaly vyrábět nejpokročilejší procesory.
Tato pozice vznikala více než třicet let a dnes ji chrání rozsáhlé patentové portfolio i mimořádně komplexní dodavatelský řetězec. Přesto se firma rozhodla, že samotná dominance v jedné technologii už v éře umělé inteligence nestačí. Na začátku roku 2026 technologický ředitel Marco Pieters v rozhovoru pro Reuters popsal strategii, v níž ASML přemýšlí o vývoji polovodičového průmyslu v horizontu deseti až patnácti let.
Monopol, který se nechce zastavit
ASML je dnes jedinou firmou na světě schopnou vyrábět stroje využívající extrémní ultrafialové záření (EUV) – technologii nezbytnou pro výrobu nejpokročilejších čipů. Tyto systémy stojí stovky milionů dolarů a tvoří základ moderních výrobních linek v největších čipových továrnách planety.
Dominance firmy je výsledkem více než třiceti let výzkumu a vývoje a tisíců patentů, které vytvářejí pro potenciální konkurenty téměř nepřekonatelnou bariéru vstupu. Tomu odpovídají i finanční výsledky. V roce 2025 dosáhly čisté tržby ASML přibližně 39,16 miliardy dolarů a čistý zisk 11,5 miliardy dolarů, zatímco objednávkový backlog na konci roku činil 46,47 miliardy dolarů.
Akcionáři si rovněž nemohou stěžovat. Akcie společnosti během posledních dvanácti měsíců vzrostly o více než 106 % a výrazně překonaly index PHLX Semiconductor Sector Index, který sleduje vývoj největších polovodičových firem.
Přesto vedení firmy nechce zůstat uzavřené ve vlastním úspěchu. Strategicky proto míří do segmentu pokročilého packagingu čipů, který se rychle stává jednou z nejdůležitějších částí polovodičového průmyslu.
Čipy přestávají být ploché
Aby bylo jasné, proč $ASML považuje packaging za strategickou oblast, je nutné pochopit změnu architektury moderních čipů. Ještě před několika lety konstruktéři ve firmách jako $NVDA nebo $AMD navrhovali procesory, které byly v podstatě ploché. Dnes se však stále více podobají vícepatrovým strukturám, kde jsou jednotlivé čipové vrstvy propojeny extrémně jemnými spoji.
Tato architektonická změna zásadně proměnila ekonomiku výroby. Packaging, který byl dříve relativně rutinním a nízkomaržovým krokem na konci výrobního procesu, se stal technologicky náročnou a vysoce hodnotnou částí celého dodavatelského řetězce.
Například $TSM využívá pokročilou technologii CoWoS při výrobě nejvýkonnějších AI čipů pro Nvidii a drží více než polovinu globálního trhu v tomto segmentu. Tlak na výrobní kapacity je přitom extrémní. Společnost $GOOGL letos dokonce snížila plán produkce čipů TPU pro rok 2026, protože $NVDA si dopředu zajistila významnou část kapacit CoWoS u TSMC prostřednictvím prioritních alokací.
Poptávka po pokročilém packagingu tak dnes výrazně převyšuje nabídku a právě zde $ASML vidí novou příležitost.
Co dnes mění strategii ASML
Rychlá expanze AI infrastruktury vytváří několik strukturálních změn, které stojí za novou strategií firmy:
explozivní růst poptávky po AI čipech a datových centrech
rostoucí význam pokročilého packagingu pro výkon moderních procesorů
nedostatečné kapacity pro výrobu a spojování vícečipových modulů
snaha výrobců čipů optimalizovat výkon pomocí 3D architektur
rostoucí tlak zákazníků na nové výrobní nástroje
Tyto faktory postupně mění ekonomiku polovodičového průmyslu a posouvají část technologické hodnoty právě do oblasti back-end výroby.
Nový CTO a dlouhodobější strategie
Strategický posun souvisí i s personální změnou v čele technologické divize. V říjnu 2025 byl do role technologického ředitele povýšen Marco Pieters, který nahradil dlouholetého lídra technologického vývoje Martina van den Brink. Pieters má silné zázemí v softwarovém vývoji a jeho přístup k plánování je výrazně dlouhodobější. Podle jeho slov dnes $ASML neřeší pouze následujících pět let, ale snaží se modelovat podobu polovodičového průmyslu v horizontu jedné až dvou dekád.
To se promítá i do plánů na vývoj nových výrobních nástrojů. Firma chce vyvíjet stroje určené pro lepení a propojování specializovaných čipů, což je klíčový krok při výrobě moderních AI procesorů a pamětí s vysokou šířkou pásma.
Společnost už zároveň začala tyto plány realizovat. Při prezentaci výsledků za třetí čtvrtletí 2025 management oznámil dodávku prvního litografického systému určeného pro pokročilý packaging. Generální ředitel Christophe Fouquet tehdy představil systém XT:260, který funguje jako i-line skener pro aplikace pokročilého packagingu a nabízí až čtyřnásobnou produktivitu oproti starším řešením.
Velký trh a silná konkurence
Trh s pokročilým packagingem rychle roste. Analytici odhadují, že jeho hodnota se zvýší z přibližně 42 až 51 miliard dolarů v roce 2025 na zhruba 70 až 90 miliard dolarů do roku 2034. Podle některých odhadů by ASML mohla během příští dekády získat přibližně 5 až 10 % trhu s výrobními nástroji pro tento segment.
Firma ale nevstupuje do prázdného prostoru. V oblasti back-end výroby čipů zatím nemá stejné zkušenosti jako v litografii a bude čelit silným konkurentům, mezi které patří například $AMAT nebo $LRCX. Vybudování významné pozice tak může trvat pět až deset let a pravděpodobně bude vyžadovat strategická partnerství nebo akvizice.
EUV zůstává páteří společnosti
Navzdory nové strategii zůstává EUV litografie hlavním pilířem ASML. Nejmodernější High-NA EUV systémy s cenou kolem 400 milionů dolarů za kus už zpracovaly přibližně půl milionu waferů a jejich plné nasazení ve výrobě se očekává během dvou až tří let.
Inženýři zároveň pracují na zdroji EUV světla o výkonu až 2000 wattů, který by mohl zvýšit propustnost výroby z dnešních přibližně 220 waferů za hodinu na zhruba 330 waferů za hodinu do konce dekády. Expanze do packagingu proto nepředstavuje odklon od EUV technologie. Spíše jde o logické rozšíření technologického ekosystému, který ASML kolem výroby čipů buduje.
Mrakodrap z Veldhovenu
Pro investory je klíčová otázka jednoduchá: je expanze ASML do oblasti packagingu promyšlenou diverzifikací, nebo riskantním rozptýlením strategického zaměření? Dosavadní kroky naznačují spíše první možnost. Firma s tržní kapitalizací přes 550 miliard dolarů disponuje špičkovými inženýrskými kapacitami a hlubokými vztahy s klíčovými zákazníky, kteří o nové výrobní nástroje sami projevují zájem.
Vývoj polovodičového průmyslu totiž mluví jasně. Ještě před deseti lety byl pokročilý packaging rutinní operací na konci výrobní linky. Dnes rozhoduje o tom, zda Nvidia dokáže včas dodat procesory pro datová centra. $ASML jako společnost, která svůj technologický mrakodrap budovala více než třicet let, nyní sází na to, že dokáže postavit celé nové čtvrti tohoto rychle rostoucího průmyslu.