Americké ministerstvo spravedlnosti obvinilo tři osoby přímo spojené se společností Super Micro Computer z účasti na schématu, jehož cílem bylo obejít americké exportní kontroly a dostat vysoce výkonné AI servery s čipy Nvidie do Číny. Mezi obviněnými je i spoluzakladatel firmy Yih-Shyan „Wally" Liaw, který byl ve čtvrtek zatčen. Akcie Super Micro v reakci na zprávu klesly až o 27 %.
Případ přichází jako další rána pro firmu, která si teprve nedávno poradila s předchozí účetní kauzou, a znovu otevírá otázku, jak silně jsou reputační a právní rizika Super Micro zakořeněná v samotné kultuře firmy.
Co přesně americká vláda tvrdí
Obžaloba obviňuje Liawa, dále Ruei-Tsanga „Stevena" Changa a Tinga-Weie „Willyho" Suna ze spiknutí s cílem pašovat americké AI servery do Číny, a to bez požadovaných licencí od ministerstva obchodu. Super Micro je jedním z klíčových výrobců serverů osazených čipy Nvidie, které jsou bez vládního souhlasu zakázáno exportovat do Číny z důvodů národní bezpečnosti.
Podle obžaloby obvinění používali kombinaci:
falešných dokumentů prohlašujících servery za určené jiným zákazníkům.
fingovaných „dummy" serverů, jimiž klamali inspektory při prohlídkách.
složitých transshipmentových tras přes třetí země, aby zakryli skutečnou destinaci zásilek.
Ministerstvo spravedlnosti uvádí, že tímto schématem Super Micro vygeneroval tržby nejméně 2,5 miliardy dolarů v letech 2024 a 2025.
Reakce Super Micro $SMCI
Super Micro vydal prohlášení, v němž zdůrazňuje, že firma samotná není obviněnou stranou v obžalobě, a že s úřady spolupracuje. Dva zaměstnanci zmínění v případu byli dočasně zproštěni výkonu práce, dodavatel byl propuštěn.
Firma tvrdí, že jednání těchto osob je v rozporu s firemními předpisy a systémy compliance. To je nicméně věta, kterou investoři u Super Micro slyší opakovaně – firma si v posledních letech prošla také vynuceným odkladem výsledků kvůli účetním nesrovnalostem a hrozbou stažení z burzy, než si svou situaci stabilizovala.
Proč je Super Micro znovu v centru pozornosti
Super Micro je jedním z největších výrobců AI serverů ve Spojených státech a jeho produkty pohání infrastrukturu velkých hyperscalerů a AI společností. Právě tato role z něj dělá atraktivní cíl pro ty, kteří chtějí obejít americké exportní kontroly, protože jeho servery osazené čipy Nvidie patří k nejvýkonnějším dostupným platformám pro trénink a provoz AI modelů.
Případ zapadá do širšího trendu: americká vláda zintenzivnila boj s nelegálním vývozem AI technologií do Číny a obžaloby za pašování Nvidia GPU jsou dnes relativně časté. Dosud šlo ale ve většině případů o externími hráče – resellery, přepravce a zprostředkovatele. Případ Super Micro $SMCI je citlivější, protože obviněni jsou lidé s přímou vazbou na samotného výrobce a jeden z nich je dokonce spoluzakladatelem firmy.
Dopad na Nvidii a ekosystém AI serverů
Nvidia $NVDA sice v případu není obviněna a spolupracuje s úřady, ale případ nevyhnutelně vrhá stín i na ni. Super Micro je jedním z jejích klíčových partnerů a distribučních kanálů pro GPU do AI serverů, a jakékoli zpřísňování kontrol nebo odstavení Super Micro od části trhu se dotkne i toků čipů od Nvidie.
Nvidia je zároveň sama pod tlakem kvůli exportním kontrolám: CEO Jensen Huang opakovaně kritizoval restriktivní politiku jako ekonomicky škodlivou a odhadoval, že v jediném čtvrtletí přišla Nvidia kvůli zákazu prodeje pokročilých čipů do Číny přibližně o 2,5 miliardy dolarů tržeb z H20. Případ Super Micro sice ukazuje, že čipy do Číny pronikají i navzdory kontrolám, ale pro Nvidii to je zároveň připomínka, že obvinění z „úniku" jejích GPU přes třetí strany může zvyšovat politický tlak na ještě přísnější regulaci jejích distribučních kanálů.
Dopad na akcie a investiční rizika
Bezprostřední reakce trhu – pokles Super Micro o 14,6% – odráží kombinaci obav:
právní riziko: i když firma jako celek není obviněna, vyšetřování může přinést další náklady, sankce nebo omezení.
reputační riziko: Pro firmu, která si teprve nedávno zpravila účetní kauzu, je každý nový skandál zásadní ranou pro důvěru zákazníků i partnerů.
operační riziko: dočasné odstavení zaměstnanců a možné rozšíření vyšetřování může narušit obchodní operace.
regulační riziko: americké ministerstvo obchodu může zpřísnit podmínky, za nichž Super Micro operuje nebo exportuje.
Super Micro je přitom v delikátní pozici: je klíčovým článkem v dodavatelském řetězci AI infrastruktury, takže jakékoli omezení jeho fungování by se dotklo i zákazníků, kteří spoléhají na jeho servery. Pokud se vyšetřování rozšíří nebo firma přijde o certifikace a licence, mohlo by to mít dopad i na plnění stávajících zakázek.
Širší kontext: pašování AI čipů jako rostoucí téma
Případ Super Micro není v americkém justičním prostoru ojedinělý. V posledním roce bylo obviněno nebo zatčeno více skupin za nelegální vývoz Nvidia GPU do Číny:
operace „Gatekeeper" z konce roku 2025 odhalila síť pašeráků AI čipů a vedla k zabavení GPU za více než 50 milionů dolarů.
v listopadu 2025 obvinila DOJ tři čínské státní příslušníky z pašování čipů Nvidie přes Malajsii a Thajsko.
v srpnu 2025 byli zatčeni dva čínští státní příslušníci v Los Angeles za export Nvidia GPU přes síť transshipmentových firem.
Vzorec je ve všech případech podobný: falešné dokumenty, zprostředkovatelské firmy ve třetích zemích a snaha zakrýt konečnou destinaci zásilky v Číně. To naznačuje, že poptávka po amerických AI čipech v Číně je tak silná, že motivuje k systematickým a dobře organizovaným pokusům o obcházení kontrol, a zároveň že americká vláda zintenzivnila sledování těchto toků.
Co sledovat dál
Pro investory sledující Super Micro (SMCI) i Nvidii (NVDA) jsou klíčové tyto otázky:
zda ministerstvo spravedlnosti rozšíří obžalobu i na samotnou firmu nebo další zaměstnance.
jak Super Micro operačně zvládne ztrátu dvou klíčových zaměstnanců a potenciální reputační dopady na obchodní vztahy.
zda případ přiměje americké úřady ke zpřísnění podmínek exportních licencí pro výrobce AI serverů.
jaký signál to vysílá pro celý sektor AI serverů ohledně compliance a kontroly dodavatelského řetězce.
Super Micro prošel za poslední dva roky několika krizemi a pokaždé se dokázal vrátit díky silné poptávce po AI infrastruktuře. Tentokrát je ale výzva kvalitativně jiná: nejde jen o účetnictví, ale o tvrzení, že lidé v čele firmy vědomě organizovali obcházení amerických zákonů o exportu, přičemž výnosy ze schématu přesáhly 2,5 miliardy dolarů. Jak moc to ovlivní důvěru partnerů, zákazníků a regulátorů, bude pro budoucnost Super Micro zásadní otázkou.