Lululemon byl ještě v roce 2023 jednou z nejobdivovanějších retailových firem světa: prémiová marže, fanaticky loajální zákazníci, akcelerace do Číny a mužský segment jako rocket fuel. Akcie se obchodovala přes 490 dolarů. Dnes, přibližně o 60 % níže na úrovni kolem 160 dolarů, to vypadá buď jako katastrofální rozpad příběhu, nebo jako jeden z nejvzácnějších okamžiků, kdy trh prodává špičkový brand za cenu průměrné firmy.

Skutečnost leží někde uprostřed, ale rozhodně není jednoduchá. USA - historické jádro byznysu - se dostaly do třetího roku postupného poklesu comparable sales, CEO Calvin McDonald v lednu 2026 odešel bez nástupce, marže jsou pod tlakem markdownů (snižování cen k vyprázdnění zásob) a tarifů, zatímco Čína a mezinárodní trhy táhnou nahoru. Otázka pro investora není „je lululemon dobrá firma" - na to odpověď zní jednoznačně ano. Otázka je jiná: kdy a jak se obrátí trendy v USA, co přinese nový CEO a je forward P/E pod 14× skutečně historická příležitost, nebo jen signál,…