Meta Platforms $META hraje v roce 2026 dvě velké hry zároveň. Na jedné straně má v rukou první skutečný hardware v podobě chytrých brýlí Ray-Ban Display, které se staly nejžádanějším nositelným zařízením roku, u kterého poptávka převyšuje výrobní kapacity. Na druhé straně firma sází stovky miliard dolarů na závod v umělé inteligenci, kde zatím zaostává za rivaly jako OpenAI nebo Google. Obě linie se vzájemně ovlivňují. Dokáže Meta proměnit hardwarový boom v trvalý zdroj příjmů a ospravedlní její masivní investice do AI?
Ray-Ban Display: hit, který nestíhá dodávky
Bezprecedentní poptávka a výpadky v Evropě
Chytré brýle Ray-Ban Display za 799 dolarů se staly prvním produktem Meta, který skutečně ovládl spotřebitelský trh. Zařízení kombinuje head-up displej, kameru, stereofonní reproduktory, šest mikrofonů, WiFi 6 a ovladač Neural Band pro sledování prstů. Společnost v lednu 2026 na veletrhu CES oznámila pozastavení prodeje ve Velké Británii, Francii, Itálii a Kanadě kvůli nedostatku zásob. Čekací listiny podle vlastních slov firmy sahají hluboko do roku 2026.
V Evropské unii situaci dále komplikují regulační překážky. Přísná pravidla týkající se baterií, umělé inteligence a ochrany osobních údajů výrazně zpomalují uvedení produktu na trh. EU je globálně nejnáročnější jurisdikcí co do regulace AI a uživatelských dat, přičemž připravovaný AI Act přidá další vrstvu požadavků. Odklad v EU paradoxně Metě krátkodobě pomáhá soustředit dodávky na americký trh, kde může lépe ladit výrobní procesy.
Finanční dopad na EssilorLuxottica
Výrobní partner EssilorLuxottica zaznamenal po zveřejnění výsledků prodejů největší denní růst akcií od roku 2008, konkrétně 13,8 procenta, což vyzdvihlo tržní kapitalizaci firmy na 126,5 miliardy eur. Finanční ředitel Stefano Grassi uvedl, že AI brýle přispěly více než čtyřmi procentními body k celkovému růstu tržeb. Meta dále zvažuje navýšení roční výrobní kapacity na 20 milionů kusů nebo více do konce roku 2026, přičemž se diskutuje o zdvojnásobení dosavadní produkce.
Trh chytrých brýlí: průlomový růst na obzoru
Analytici trhu predikují pro segment chytrých brýlí výrazný skok:
Objem prodeje má vzrůst ze 6 milionů párů v roce 2025 na 20 milionů párů v roce 2026
Analytici Barclays predikují 60 milionů kusů celosvětově do roku 2035
USA a Čína mají dohromady kontrolovat 80 % celosvětové poptávky
Samsung vstupuje do segmentu v roce 2026, Apple se připojí v roce 2027
Příchod nové konkurence otevírá otázku, zda si Meta dokáže udržet prvotní náskok. Warby Parker, jeden z partnerů Googlu pro jeho nadcházející chytré brýle, zaznamenal 10% nárůst ceny akcií jen na základě zpráv o plánech Meta, což ilustruje, jak velký zájem trh o tento segment má.
Závod o AI: rekordní investice a zaostávání za konkurencí
Ve čtvrté čtvrtletní zprávě 2025 Meta oznámila kapitálové výdaje pro rok 2026 ve výši 115 až 135 miliard dolarů, což představuje 73% meziroční nárůst oproti 72,2 miliardy dolarů v roce 2025. Za dva roky se tak infrastrukturní výdaje firmy fakticky ztrojnásobí. Tato masivní investice má podpořit vznik Meta Superintelligence Labs, nové divize zaměřené na vývoj pokročilých AI systémů. Součástí strategie je i loňská investice 14,3 miliardy dolarů do Scale AI, jejíž zakladatel Alexander Wang nyní vede klíčovou AI jednotku Mety.
Meta poprvé od IPO v roce 2012 zavedla akciové opce pro nejvyšší management, konkrétně pro CFO Susan Li, CTO Andrew Bosworth, CPO Christophera Coxe a COO Javiera Olivana. Mark Zuckerberg s čistým jměním přes 200 miliard dolarů do programu zahrnut není. Podmínky jsou záměrně extrémní: první tranše opcí se uvolní, až akcie dosáhnou 1 116 dolarů (nárůst o 88 procent oproti tehdejší ceně), nejvyšší tranše pak vyžaduje cenu 3 727 dolarů, což by odpovídalo tržní kapitalizaci přes 9 bilionů dolarů. Pro srovnání, Apple má aktuálně tržní kapitalizaci přibližně 3,7 bilionu dolarů. Cílové ceny musí být splněny do února 2028.
Paradoxem situace je, že Meta investuje historické sumy do AI, ale její modely zatím nedosahují úspěchu konkurence. Modely Llama 4 nepřilákaly silný zájem vývojářů a firma strávila větší část roku 2025 reorganizací AI aktivit. Připravovaný model Avocado byl odložen minimálně na květen 2026, interní testy ukázaly zaostávání za Gemini 3.0 od Google v oblastech uvažování, kódování a psaní. Alphabet mezitím za poslední rok zdražil o 73 procent, podpořen úspěchem portfolia Gemini, zatímco akcie Meta klesly přibližně o 4 procenta.
Strategický pohled
Meta se nachází v neobvyklé situaci: má v rukou hardware hit, který sám o sobě ještě nestačí ospravedlnit valuaci firmy, a zároveň sází na AI supercyklus, jehož plody zatím nejsou viditelné v produktech. Tyto dvě linky jsou propojené: Ray-Ban brýle jsou de facto AI hardware a jejich dlouhodobá hodnota závisí na tom, jak sofistikované AI funkce do nich Meta v příštích verzích dostane.
Investiční teze:
Pozitivní
Unikátní kombinace distribuce (3+ miliarda uživatelů), hardwaru a AI modelu nemá přímou paralelu u žádného konkurenta
Brýle jako první krok k AR ekosystému mohou být zlomem srovnatelným se smartphonem
Negativní
Masivní capex dnes vytváří infrastrukturní bariéru vstupu pro pozdější konkurenty
135 miliard dolarů capexu bez jasného příjmového modelu z AI je největší sázkou v historii firmy
Zaostávání AI modelů za OpenAI a Google zpochybňuje efektivitu výdajů
Regulační prostředí EU může trvale omezit adresovatelný trh pro AI produkty
Propouštění 15 000 zaměstnanců přináší krátkodobou úsporu, ale riziko ztráty klíčových talentů
Co sledovat dál
Termín uvedení Ray-Ban Display v EU a tempo odbourávání regulačních překážek
Datum vydání modelu Avocado a jeho srovnání s konkurencí v benchmarcích
Výsledky EssilorLuxottica za Q1 2026 jako průběžný ukazatel poptávky po brýlích
Vývoj výrobní kapacity: zda Meta skutečně dosáhne 20 milionů kusů ročně do konce roku 2026
Naplnění AI capaexu: míra promítnutí investic do tržeb (inference as a service, licencování modelů)
Pohyb ceny akcií vůči opčním tranším, zejména první hranici 1 116 dolarů jako psychologickému milníku