Zlato se vrátilo do středu pozornosti institucionálních investorů způsobem, který jsme neměli šanci vidět několik desetiletí. V prostředí geopolitické fragmentace, oslabování důvěry ve fiat měny a rekordních nákupů zlata centrálními bankami roste zájem o tuto třídu aktiv napříč různými typy portfolií. Která forma expozice na zlato dnes dává největší smysl v kontextu aktuálního makroprostředí?

Rok 2026 potvrzuje, že zlato není jen reliktem minulosti ani spekulativním aktivem pro „staromódní“ investory. Cena zlata v lednu letošního roku překonala psychologickou hranici 5 000 USD za trojskou unci a během prvního čtvrtletí se pohybovala v extrémně volatilním pásmu. Aktuálně se obchoduje kolem 4 700 USD za unci, což představuje zhodnocení přibližně 8 až 9 % od začátku roku. Za posledních 12 měsíců pak zlato investorům přineslo celkový výnos převyšující 55 %.

Za tímto vývojem stojí kombinace několika strukturálních faktorů, které se v posledních letech postupně posilovaly a v roce 2026 dosáhly…