$MC.PA LVMH Q1 2026: Lehký růst, který kazí měnové vlivy

Francouzský konglomerát LVMH, pod který spadají značky jako Louis Vuitton, Dior nebo Moët & Chandon, představil své výsledky za první čtvrtletí roku 2026. Celkové tržby dosáhly 19,1 miliardy eur. Na první pohled by se mohlo zdát, že luxusní sektor výrazně zpomaluje, protože oproti prvnímu kvartálu minulého roku (20,3 miliardy eur) jde totiž o 6% pokles.

Organický růst vs. silné euro

Zásadním faktorem, který v tomto čtvrtletí formoval celková čísla, byly měnové kurzy. Zatímco organický růst (tedy růst o očištěný o akvizice a měnové vlivy) dosáhl pozitivní hodnoty +1%, negativní měnový efekt z celkových tržeb ukrojil 7%. LVMH tak provozně mírně roste, ale silné euro vůči ostatním měnám tento růst na papíře maže.

Kde se luxusu daří nejvíce? Asie přebírá otěže

Z geografického hlediska je jasně vidět, jak se mění těžiště spotřeby.

- Asie (mimo Japonsko) je s přehledem největším trhem a aktuálně tvoří 32% celkových tržeb (vs. 30% v Q1 2025).

- Japonsko zaznamenalo mírný pokles na 8% (vs. 9%)

- Naopak Spojené státy, které dlouhodobě patřily k hlavním tahounům, mírně oslabily a jejich podíl klesl na 23% (vs. 24%)

- Evropa (bez domácí Francie) mírně posílila na 16% (vs. 15%)

- Domácí půda konglomerátu Francie lehce poklesla na 7% (vs. 8%) z celkových prodejů.

- Zbylých 14% (vs. 14%) připadá na Blízký východ a zbytek světa.

Hodinky a šperky překvapily, móda mírně brzdí

Zajímavý je i pohled na jednotlivé divize LVMH:

- Móda a kožené zboží (9,25 mld. EUR): Největší a nejdůležitější segment zažil mírné ochlazení. Zaznamenal organický pokles o 2% (reportovaný pokles činil 9%).

- Selektivní maloobchod (4,05 mld. EUR): Divize, do které spadá například síť Sephora, pokračuje v silném výkonu s organickým růstem +4%.

- Hodinky a šperky (2,44 mld. EUR): Tento segment ukázal ohromnou sílu. S podporou značek jako je Tiffany & Co. dosáhl organického růstu +7%.

- Parfémy a kosmetika (2,04 mld. EUR): Kosmetická divize si drží své pozice a z pohledu organického růstu zůstala v tomto kvartálu stabilní (0%).

- Víno a destiláty (1,27 mld. EUR): I přes reportovaný pokles dokázal tento segment organicky vyrůst o velmi solidních +5%, k čemuž pomohl dobrý start šampaňského v Evropě.

Můj pohled

Výsledky sice nejsou zas tak špatné, ale jak už jsem dříve zmínil, tak se luxusu vyhýbám. Dlouhodobě tomuto sektoru zkrátka nevěřím. Na můj vkus je příliš závislý na hospodářském cyklu, protože v moment co přijde ochlazení ekonomiky, luxusní značky to okamžitě pocítí.

A jak už jsem dříve psal, tak si myslím, že se mění i samotný přístup k módě. Střední třída, která tvořila nezanedbatelnou část příjmů těchto firem, pod tlakem okolností stále více přechází k fast fashion a levnějším alternativám. Konkurence roste a udržet si exkluzivitu a s ní spojené marže bude podle mě čím dál těžší.

A jak výsledky hodnotíte vy? Máte v luxusním sektoru zainvestováno?