Akcie STMicroelectronics minulý týden posílily zhruba o 11 % poté, co je japonská investiční banka Mizuho ve své nové analýze označila za podhodnocené vůči jejich růstovému potenciálu. Podle banky se evropský výrobce čipů obchoduje za přibližně dvacetinásobek očekávaného zisku na akcii, zatímco odhadovaný růst tohoto zisku je mnohem rychlejší než u řady konkurentů.
Mizuho odhaduje, že zisk na akcii STMicroelectronics by mohl v roce 2026 meziročně vzrůst přibližně o 123 procent a v roce 2027 zhruba o 71 procent. Když se tento růst porovná s cenou akcie, vychází takzvaný „poměr cena/růst zisku“ kolem 0,3, což analytici vnímají jako velmi atraktivní hodnotu (čím je to číslo nižší, tím levněji trh daný růst oceňuje). Pro srovnání, konkurenční firmy Texas Instruments nebo NXP mají podle stejných odhadů pro rok 2027 růst zisku kolem 19–21 procent ročně, ale jejich ocenění na burze je podobné nebo vyšší.
Silná vazba na datová centra pro umělou inteligenci
Jedním z hlavních argumentů Mizuho je, že STMicroelectronics $STM má příznivě poskládané tržby podle oborů. Přibližně 15 procent výnosů pochází přímo z vybavení pro datová centra zaměřená na umělou inteligenci, kde roste poptávka po výkonných, ale zároveň úsporných napájecích a řídicích čipech. Analytici odhadují, že hodnota součástek STMicroelectronics na každém novém gigawattu výkonu těchto datových center se dnes blíží 230 milionům dolarů a má dál růst, zejména u nových vysokonapěťových serverových skříní pro Nvidii $NVDA.
Firma navíc v březnu oznámila, že rozjíždí sériovou výrobu vlastní technologie křemíkové fotoniky, tedy čipů, které přenášejí data uvnitř datových center pomocí světla místo elektrického proudu. Tyto součástky jsou důležité pro rychlé optické propojky mezi servery a grafickými akcelerátory v clusterech pro umělou inteligenci. STMicroelectronics je vyrábí na 300milimetrových waferových linkách, což mu umožňuje rychle zvyšovat kapacitu; firma plánuje do roku 2027 produkci více než zčtyřnásobit, přičemž kapacitu má z velké části zajištěnou dlouhodobými smlouvami s velkými zákazníky.
Mizuho uvádí, že mezi odběrateli této křemíkové fotoniky by měli být velcí provozovatelé cloudu, například Amazon Web Services $AMZN, a výrobce optických modulů Innolight. Analytici odhadují, že pokud se růst podaří, může tento byznys v roce 2029 dosahovat ročních tržeb kolem 500 milionů dolarů.
Další růstové pilíře: automobilový průmysl a satelity
Vedle datových center Mizuho zmiňuje ještě dva zajímavé segmenty:
Automobilový průmysl - i když pro rok 2026 čeká mírně slabší poptávku, STMicroelectronics těží z růstu počtu elektronických součástek v elektrických vozech, zvlášť v Číně. Každé nové elektrické auto obsahuje více výkonové elektroniky, senzorů a řídicích čipů, což zvyšuje hodnotu dodávek na jeden vůz.
Nízké oběžné dráhy (LEO) a satelitní sítě - Mizuho odhaduje, že trh s čipy pro satelity na nízkých oběžných drahách může do roku 2029 dosáhnout roční hodnoty kolem 1,6 miliardy dolarů, při průměrném tempu růstu kolem 20 procent ročně. STMicroelectronics už v tomto segmentu působí a analytici čekají, že zrychlující tempo vypouštění satelitů bude pro firmu dalším zdrojem růstu.
Shrnutím Mizuho říká, že STMicroelectronics má několik dobře rozložených růstových motorů - datová centra pro umělou inteligenci, křemíkovou fotoniku, automobilový sektor a vesmírný byznys - a přitom se na burze obchoduje za ocenění, které neodpovídá tempu očekávaného růstu zisků. Právě to stálo za prudkým růstem ceny akcie po zveřejnění této analýzy.