Proč jsou akcie Alibaba rizikovější než kdykoli předtím?

Za posledních 5 dní si připisují akcie Alibaba $BABA ztrátu dalších 13%, což prohlubuje propad na ATH o 70%. Někdo zde možná vidí příležitost a kupuje dip, ale můj názor je trochu odlišný. V tuto chvíli bych ani při sebelepším ocenění nepřikupoval a neinvestoval do $BABA. Odůvodnění a s tím spojená rizika této investice vám představím v dnešním článku.

$BABA 

Zas a znova je to tady - Kauza známá také jako Alibaba x SEC opět nabírá na obrátkách. Chvíli to vypadalo, že rizika ohledně delistování z americké burzy jednoduše vyšumí a konečně uvidíme $BABA, která bude těžit ze svého potenciálu. Bohužel to prozatím není možné, jelikož v pátek nám SEC představila seznam společností, které nesou riziko možného delistování.

Regulátoři přidali akcie $BABA na rostoucí seznam čínských firem, které by mohly být vyřazeny z Wall Street. Delistování většinou přichází s tím, že daná společnost vykazuje nízké ceny akcií, bankrot nebo nějaký účetní skandál. V tomto případě to ale není ani jedna ze zmíněných hrozeb. Jedná se ''pouze'' o další politické neshody mezi představy USA a Číny.

Pro upřesnění - Amerika zastává názor, aby společnosti vykazovaly co nejvíce informací a finančních či citlivých dat, zatímco Čína chce, aby citlivé údaje zůstaly veřejnosti skryty.

• Alibaba může být opravdu skvělá společnost (tak jak to vidí třeba Charlie Munger), ale máme zde příliš negativ:  Jednu dobu zásahy Číny proti domácím společnostem, pravidelné rizika ohledně delistování a na závěr covid mánie.
• Je to poměrně smutný příběh společnosti, která měla (a má) potenciál, ale protivětrů je víc než dokáže zvládat, a proto ani při koupi akcie za rozumnou cenu nemáte žádnou jistotu v růst společnosti.

Kompletní a nejnovější seznam společností, které nesou riziko delistování dle SEC: SEC.gov | Zákon o odpovědnosti zahraničních společností ("HFCAA")

Pamatuju si dobu (v roce 2021), kdy se mluvilo o $BABA na 150$ za akcii jako o extra výhodné koupi. Dnes jsme na 90$.... Máte stále stejný názor?

Novinky

Akcie Alibaby klesly v pátek (o 11%) poté, co američtí regulátoři přidali akcie na rostoucí seznam čínských firem, které by mohly být delistovány, pokud američtí auditoři nebudou moci zkontrolovat jejich finanční výkazy.

• To značí přetrvávající problémy mezi smýšlením regulátorů USA a Číny.
• Alibaba sice tvrdí, že se bude snažit o udržení na americké burze, ale riziko stále víc stoupá, což je zaznamenáno i v ceně akcií.

Proč je vůbec delistování z americké burzy špatné, když je $BABA vedená i v Hongkongu?

• Společnosti by se lehce zavřely dvířka k USA a dostupným finančním prostředkům.
• Společnost by přišla o svou ''viditelnost''. Co si budeme - Mít společnost na burze v USA je taková známka dominance nebo prestiže.
• Vyřazení by také znamenalo, že vztah Čína x USA dosáhl mrtvého bodu, což rozhodně nikdo nechce. Spolupráce těchto dvou velmocí je žádaná a potřebná. 

Jeden zádrhel za druhým se přenáší i do výsledků společnosti 👇

• Tvrdý zákrok spolu s oslabující ekonomikou zpomalil růst příjmů mnoha technologických společností a vymazal miliardy dolarů z tržní kapitalizace čínských společností.

Proč se Čína stále brání k ústupu?

Čína po léta odmítala americké audity svých firem s odvoláním na obavy o národní bezpečnost. Vyžaduje, aby společnosti, které jsou obchodovány v zahraničí, měly své auditní dokumenty v pevninské Číně, kde nemohou být přezkoumány zahraničními agenturami.

Vyjádření $BABA 

V pondělí Alibaba uvedla, že bude sledovat vývoj na trhu a "usilovat o udržení svého statusu kótování jak na NYSE, tak na hongkongské burze cenných papírů".

• Minulý týden společnost oznámila, že bude usilovat o primární kótování na hongkongské burze cenných papírů, což je krok, který mnozí analytici považují za přípravu na potenciální ztrátu přímého přístupu na americký kapitálový trh.
• V současné době má Alibaba sekundární kótování na burze cenných papírů v Hongkongu.

"Primární status kótování v Hongkongu dává čínským ADR (american Depository Shares) možnost diverzifikovat své riziko kótování a udržet si přístup na veřejný akciový trh", pokud budou nuceni opustit Spojené státy, uvedli analytici Goldman Sachs ve zprávě z minulého týdne.

• Hladký přechod společnosti Alibaba na status kótování by také mohl "nastavit cestu" pro mnohem více čínských ADR, aby usilovali o podobný přechod.

Když se tak dívám celkově na historii a vývoj $BABA, tak se ani nedivím krokům bývalého předsedy a zakladatele Jacka Ma.

Jack Ma

Zakladatel $BABA Jack Ma v roce 2020 prohlásil, že státní regulační mechanismy zabraňují inovacím a technologickému rozvoji. Řekl bych, že po dvou letech se dá totéž klidně opakovat a stále to bude pravda. 

Zajímavostí je, že Jack Ma skrz tento výrok musel uprchnout a aktuálně se snaží zbavovat svých čínských společností a podílů, jelikož se chce na dobro zbavit komunistické Číny, kterou má neustále za zády.

Závěr

Za normálních okolností bych řekl, že Alibaba na 90$ je unikátní příležitost. Bohužel je doba taková, že vnímám až příliš mnoho rizik, které mi za tuto investici nestojí. I kdybych pominul možnost delistování z USA, tak by mi neustále vadilo, že společnost nemusí ukazovat veškerá potřebná data (skrz citlivost a bloky ze strany Číny). Čínu jako takovou vnímám jako velmoc se supersilným potenciálem pro růst. V současnosti je tento trh stále nevyzpytatelný a proto se držím jen malé hrstky akcií. 

• Jaký názor na to máte vy? 
• Je Alibaba dobrou koupí na 90$ za akcii?
• Dojde nakonec k vyřazení z americké burzy?

Upozorňuji, že se nejedná o finanční poradenství. Každá investice musí projít důkladnou analýzou.