Akcie Tesly $TSLA rostou o více než 3 % po výsledcích, které překonaly odhady!

Tržby dosáhly 22,39 miliardy dolarů oproti konsenzuálnímu odhadu 22,08 miliardy. Adjusted EPS (zisk na akcii) bylo 0,41 USD proti očekávaným 0,35. A hrubá marže? Tam byl asi největší šok ze všeho: 21,7 %, přičemž analytici čekali pouhých 17,7 %.

Čtvrt roku zpět přitom nikdo nevěřil, že Tesla dokáže marže takto zvednout. Rok 2025 byl z pohledu ziskovosti bolestivý, tržby za celý rok klesly meziročně o 3 % na 94,8 miliardy dolarů a automobilová divize prodělala jeden ze svých nejtěžších roků za poslední dobu. Q1 2025 přitom s hrubou marží pouhých 16,3 % a provozní marží 2,1 % připomínal spíše firmu v krizi než globálního lídra.

Jak tedy došlo k otočce?

Tesla doručila v Q1 2026 celkem 358 023 vozidel, což byl sice mírný "miss" oproti odhadu 365 tisíc, ale meziročně šlo o nárůst. Výroba přitom dosáhla 408 386 kusů, takže na skladech přibylo dalších zhruba 50 000 aut.

Robotaxi, čipy a 20 miliard capexu

Tesla rozšířila Robotaxi service do Dallasu a Houstonu, přičemž provoz je tam označen jako „bez dohledu", tedy bez záchranného řidiče. Doposud takový provoz existoval jen omezeně v Austinu. To je bezesporu krok vpřed, ale Tesla stále nesděluje, kolik vozů v jednotlivých flotilách jezdí. Investoři tak nadále pracují s minimálními informacemi.

Elon Musk oznámil, že Tesla dokončila tzv. tape-out svého AI5 čipu, tedy finální fázi návrhu před výrobou. Tento čip má zamířit do budoucích elektromobilů, Optimusů i AI tréninkových clusterů. Výroba by se měla odehrávat v nové továrně Terafab v Texasu. Té se ale nedočkáme dříve než v roce 2029.

Capex na rok 2026 je plánován na více než 20 miliard dolarů, přičemž loni firma na kapitálových výdajích utratila 8,5 miliardy. To je více než dvojnásobek. Free cash flow by mělo kvůli tomu sklouznout do záporných čísel. Jde o vědomé rozhodnutí Muska investovat do čipů, robotů Optimus, Cybercabu a AI infrastruktury na úkor krátkodobé generace hotovosti.

Co to znamená pro investory?

Tesla s dnešními čísly ukázala, že automobilový byznys se stabilizoval lépe, než trh čekal. Marže ve výši 21,7 % málokdo předpovídal. Ale firma zároveň nastupuje na cestu obrovských investičních výdajů, jejichž návratnost je zatím čistě v rovině vizí a teprve rozvíjejících se produktů.

Jak to vidíte vy? Jsou Q1 výsledky důkazem, že se Tesla automobilová stabilizovala, anebo je to pouze pozadí pro mnohem riskantnější sázku na AI a robotiku za desítky miliard?