Výsledky Uber Q1 2026 $UBER

Dnes nám reportovala nové kvartální výsledky společnost $UBER. O společnosti jsem tady v minulosti celkem dost psal, tak se na výsledky pojďme podívat.

Hlavní čísla platformy:

- Hrubé objednávky (Gross Bookings): 53,72 mld. USD (+21% YoY).

- Tržby (Revenue): 13,20 mld. USD (+10% YoY na bázi konstantní měny).

- Aktivní uživatelé (MAPCs): 199 milionů (+17% YoY).

- Provozní zisk (Non-GAAP): 1,88 mld. USD (+42% YoY).

- Čistý zisk: 263 mil. USD (silný propad z loňských 1,78 mld. USD).

- Zisk na akcii (Non - GAAP EPS): 0,72 USD (+44% YoY).

Výsledky podle segmentů:

- Osobní přeprava (Mobility): Hrubé objednávky vzrostly o 20% YoY. Tržby segmentu stouply pouze o 1% YoY.

- Doručování (Delivery): Hrubé objednávky vyletěly o 23 % YoY. Tržby zaznamenaly masivní skok o 28% YoY.

- Nákladní doprava (Freight): Tržby lehce vzrostly o 6% YoY, ale segment stále zůstává v provozní ztrátě cca 30 mil. USD.

Účetní magie: Proč se čistý zisk tak brutálně propadl?

V těchto výsledcích si nejde nevšimnout silného propadu čistého zisku z téměř 1,8 miliardy dolarů na 263 milionů. Je ale klíčové rozlišovat mezi tím, co firma reálně vydělá svým byznysem, a tím, co musí uvést do účetních knih kvůli pravidlům. Uber drží velké akciové podíly v jiných společnostech po celém světě (např. Didi, Grab nebo Aurora). Když hodnota těchto akcií na burze klesne, Uber to musí ve výsledovce zapsat jako „nerealizovanou ztrátu“, i když reálně nepřišel ani o jediný dolar v hotovosti. A přesně to se stalo v tomto kvartále – v kolonce "Other income/expense" si firma zapsala účetní mínus zhruba 1,49 miliardy dolarů. Pokud ale tuto účetní anomálii odmyslíme a podíváme se čistě na to, jak fungují taxíky a rozvoz jídla, zjistíme, že provozní zisk naopak vystřelil o 42 % na 1,88 miliardy USD. Z pohledu fundamentu tedy platforma šlape jako švýcarské hodinky a generuje mnohem více hotovosti než loni.

Inovace a novinky: Ekosystém, který vás nepustí

Uber už dávno není jen aplikace na zavolání odvozu z párty. Management v tomto kvartále představil novinky, které firmu definitivně mění na globální „super-aplikaci“ pro cestování a nákupy. Obrovským tématem je hlubší integrace předplatného Uber One do nových vertikál – firma do aplikace přidala možnost rezervovat přes 700 tisíc hotelů s tím, že členové získávají až 20% cashback. Snaží se tak ukrojit kus koláče gigantům jako $BKNG . Dalším velkým krokem je implementace umělé inteligence. Zákazníci Uber Eats teď mohou využít AI Cart Assistanta, kterému stačí nahrát fotku receptu z kuchařky, a on sám nahází potřebné ingredience z lokálního supermarketu do košíku. A pro ty, kteří sledují budoucnost mobility, přišla zpráva o dalším posunu v autonomním řízení (AV). Uber potvrdil, že do konce roku 2026 chce mít v síti plně autonomní vozidla od partnerských automobilek až v 15 metropolích, čímž si buduje pozici největší sítě pro robotaxi na světě, aniž by musel pálit vlastní kapitál do vývoje senzorů.

Důvody pomalého růstu tržeb u osobní přepravy (Mobility)

Při detailním pohledu na výsledky segmentu Mobility je celkem výrazná disproporce: hrubé objednávky vyrostly o krásných 20 %, ale samotné tržby se zvedly o pouhé 1 %. Co za tím stojí? Důvodem rozhodně není to, že by lidé přestali využívat taxíky. Na vině jsou strukturální změny v obchodním modelu a účetnictví. Uber přímo uvádí, že tyto úpravy stáhly celkový meziroční růst tržeb o 9 procentních bodů (případně o 8 bodů při započtení konstantních měnových kurzů).

V praxi jde nejčastěji o reakci na legislativu a regulace na různých trzích. Mění se totiž způsob, jakým Uber své příjmy smí vykazovat – roli hraje například to, zda na daném trhu funguje čistě jako zprostředkovatel (agent), nebo jako přímý poskytovatel služby, a mění se i způsob účtování pobídek pro samotné řidiče. Tyto změny se naplno propsaly do takzvané marže z tržeb (Revenue Margin). Zatímco v prvním čtvrtletí roku 2025 si Uber do čistých tržeb připisoval 30,7 % z celkového objemu zaplacených jízd, letos v prvním kvartále tento podíl klesl na 25,8 %. Závěr je tedy jasný: platforma je využívaná více než kdy dřív a točí se na ní více peněz, ale kvůli novým pravidlům protéká do kolonky „tržby“ menší procentuální podíl.

Reakce trhu + můj názor

Aktuálně si akcie v premarketu zhruba 8% do plusu, takže trh vzal výsledky dost pozitivně. Popravdě jsem čekal, že kvůli té účetní ztrátě bude akcie spíše klesat.

Celkově za mě se jedná o super výsledky a jen potvrzují mojí investiční tézi. Uber zatím stále tvoří jen menší část mého portfolia a kvůli aktuálnímu nedostatku cashe se to nebude zatím měnit :D

Co na výsledky říkáte vy?